GROUPAMA / Document d'enregistrement universel 2019

7 ÉTATS FINANCIERS Comptes consolidés et annexes

3.3

Risque de change

Gestion du risque de change 3.3.2 La couverture du risque de change est essentiellementeffectuée aujourd’hui par le biais de swap de devise ou de forward de change. Une actualisationde la documentationest effectuée lors de chaque clôture comptable.Ces instrumentsne répondent pas à la notion comptablede couvertureau sens des normes IFRS. 3.3.3 Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une analysede sensibilitémenée en cas de variationà la hausseet à la baisse de 10 %de toutes lesdevises contre l’euro. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ● placementsfinanciers ; le taux d’impôt en vigueur. ● Au cours de l’exercice 2019, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assurance Vie ontété comprisdans une fourchette detaux allant de 63,98 % à 87,60 %. Analyse de sensibilité au risque de change

Exposition au risque de change 3.3.1 L’expositionau risque de change des filiales de la zone euro porte essentiellementsur leurs actifs soumis aux variations de change, sur des OPCVM ou des titres libellés en devises et des OPCVM libellés en euros portant des titres en devises.Dans la pratique,les portefeuilles sont exposés principalement aux risques de parité euro avec le dollar, le forint hongrois,le leu roumain, le lev bulgare, la livre sterling et la livre turque. Les investissementsréalisés par Groupama,dans le cadre de ses filiales à l’international, l’exposent au niveau de la situation nette comptable des entités ayant une monnaie fonctionnelledifférente de l’euro. Il s’agit à ce jour de la livre turque, du forint hongrois,du leu roumain, du lev bulgare, du yuan et du dinar tunisien. Ces impacts figurent au niveau des capitaux propres, en réserve de conversion.

31.12.2019

31.12.2018

Risque Change

Risque Change

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réservede réévaluation

49

(49)

35

(35)

Actions

18

(18)

12

(12)

OPCVMactions

1

(1)

1

(1)

Obligations

30

(30)

22

(22)

OPCVMtaux Instrumentsdérivés et dérivés incorporés Impact sur le résultatnet Actions OPCVMactions Obligations OPCVMtaux Instrumentsdérivés et dérivés incorporés

Le calcul de sensibilitéest effectuésans prise en comptedes effets de couverture ce qui permet de conclure que les montants représentés constituent un risque maximal et que l’incidence réellement constatée dans les comptes duGroupe serait moindre. 3.4 La ventilationdu portefeuilleobligatairedu Groupe par rating et par nature des émetteurs est présentée dans les notes 7.8.3 et 7.8.4 des comptes annuels. Risque de crédit

La gestion du risque crédit par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes. Ces contraintes ont pour principal objectif de limiter la concentration des émissions selon plusieurs critères (pays,émetteur,notations, émissionssubordonnées). Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comitésde risquescorrespondants.

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Document d’Enregistrement Universel 2019 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES