GROUPAMA / Document d'enregistrement universel 2019

7 ÉTATS FINANCIERS Comptes consolidés et annexes

3.2

Risque de variation de prix

Gestion du risque par le Groupe 3.2.2 Le Groupe gère de façon tactique ses couvertures et son exposition en fonction des niveaux de marché avec des variations de son exposition faible sur l’année 2019. Le Groupe a également poursuivi sa politique de diversification au travers d’engagements en actions noncotées. La gestiondes actions par le Groupeest réaliséedans un cadre de contraintesinternesrelevantde deuxlogiques distinctes : une limite primaire fixant le maximumadmissibled’expositionau ● risque actions ; un jeu de limites secondairesdont les objectifs sont de limiter la ● concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu liquides. Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comitésde risquescorrespondants. financiers au risque actions Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la réservede réévaluation(classéeen capitauxpropres)d’une analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la baisse de 10 % descours et indices boursiers. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ● placementsfinanciers ; le taux d’impôt en vigueur. ● Au cours de l’exercice2019, les taux de participationaux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assuranceVie ont été comprisdans une fourchettede taux allant de 63,98 % à 87,60 %. Analyse de sensibilité des placements 3.2.3

des instruments de capitaux propres (actions) Nature et exposition au risque actions 3.2.1 L’exposition aux marchés actions permet de capter le rendement de ces marchésmais exposeégalementles sociétésà deux grands types de risques : le risque de provisionnement comptable (provision pour ● dépréciation durable, provision pour risque d’exigibilité, provisions pouraléa financier) ; le risque commercial induit par le risque de provisionnement ● dans la mesure où la rémunération de l’assurée pourrait être impactée parles provisionnements mentionnés ci-dessus. Le poids des instrumentsde capitauxpropresrapportéau total des placements financiers (y compris immeubles d’exploitation) en valeur de marché s’élève à 5,4 % et ne comprend pas les expositionssous forme optionnelle.La majorité des instrumentsde capitauxpropresest classéedans la catégorie« actifsdisponiblesà la vente ». Lesinstrumentsde capitaux propresregroupent : des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les ● marchés réglementés. L’exposition peut être également effectuée sous forme indicielle et éventuellementsous forme de produits structurésdont la performance estpartiellementindexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous formeOPCVM (FCP etSICAV) ; des actions de sociétés françaiseset étrangèresnon cotées. La ● détention peut être endirect ou sousforme de FCPR.

31.12.2019

31.12.2018

Risque actions

Risque actions

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réservede réévaluation

76

(76)

59

(59)

Actions

42

(42)

34

(34)

OPCVMactions

34

(34)

25

(25)

Obligations OPCVMtaux Instrumentsdérivés et dérivés incorporés Impact sur le résultatnet

8

(8)

10

(10)

Actions OPCVMactions

8

(8)

10

(10)

Obligations OPCVMtaux Instrumentsdérivés et dérivés incorporés

248

Document d’Enregistrement Universel 2019 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES