NATIXIS - Document de référence et rapport financier annuel 2018

ÉLÉMENTS FINANCIERS Comptes consolidés et annexes

Pour ces instruments,le tableauci-aprèsfournit les principauxparamètresnon observablesainsi que les intervallesde valeurs.

Intervalles de données non observables au sein des produits de niveau 3 considérés

Principaux types de produits composant le niveau 3 au sein de la classe d'instrument

Techniques de valorisation utilisées Les taux de défaut utilisés sont issus des prix de marchés des obligations « PFI » sous-jacentes et l’utilisation de taux de recouvrement basé sur les données historiques des agences de rating remboursement anticipé du portefeuille sous-jacent Modèles de valorisation d'options sur taux d'intérêt Modèle de représentation à plusieurs facteurs de la courbe des taux Modèle normal bi-varié pour appréhender la valeur temps des options Spread Lock et réplication pour les CMS et TEC Forwards Actualisation des flux attendus sur la base d'hypothèses de

Principales données non observables

Classe d'Instrument Instruments dérivés de crédit

CDO

Corrélation entre les actifs, spread de base entre l’actif cash et l’actif dérivé, taux de recouvrement

50 % - 100 %

Instruments dérivés de taux d'intérêt

Swaps de Titrisation

Taux de Remboursement anticipé

[2 % - 28 %]

Sticky CMS / Volatility Bond Callable Spread Option and Corridor Callable Spread Option Swap Spread Lock et Option sur Spread Lock

Paramètres de retour à la moyenne

[0 % ; 5 %]

Spread mean-reversion [0 % ; 30 %]

5

Courbe de Spread Lock Volatilités TEC forward et corrélation TEC-CMS

Spread-Lock : [+ 11,65 BP, + 11,93 BP] Vol tec = [17 BP, 74 BP] Correl TEC-CMS = [50 %, 90 %]

Cap/Floor de volatilité

Black & Scholes 

Vol de taux pour les devises absentes de Totem ou maturités longues

Vol Taux : 4 % à 100 %

Instruments dérivés de change

Option à barrière européenne Option asiatique Option vanille digitale Option vanille européenne TRS et Pensions indexés sur paniers d'actions VRAC

Skew Model Modèle à volatilité locale Black & Scholes

Vol de change pour les paires absentes de Totem ou maturités longues

Vol ATM : [1.04 % to 20.62 %]

Pensions et TRS VRAC

Modélisation synthétique du panier sous-jacent VRAC (avec un repo à estimer) et valorisation actuarielle dans le cas du TRS ou avec un modèle hybride standard Equity/Taux pour l'autocall TRS Modèle Black & Scholes Copule gaussienne

Courbe de repo des paniers VRAC

Repo Vrac : [- 0.78 to + 1.5]

Instruments dérivés Helvetix

Strip d'optionslong terme, Strip d'optionsquantos, Strip d'optionsdigitales Spread Options et Spread Options digitales

Corrélation change/change Volatilité long terme USDCHF & EURCHF

Correl EURCHF : [47 % ; 51 %] Correl USDCHF : [- 74 % ; 71 %] Volatilité Long terme EURCHF : [8.5 %,10 %] Volatilité Long terme USDCHF : [9.5 %, 12 %] Volatilité Long terme EURUSD : [9.5 %, 12 %]

Instruments dérivés sur fonds

Payoffs as Target Volatility strategy et CPPI sur Mutual Funds

L'approche retenue est un modèle hybride couplant un modèle multi sous jacent equity de type volatilité locale avec un modèle de taux 1 facteur Heath-Jarrow-Morton (HJM1F)

Données sur les fonds

Correl Fonds - Taux : [- 39 % à 30 %]

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Natixis Document de référence 2018