EDF / Document d'enregistrement universel 2019

6. États financiers

Annexe aux comptes consolidés

Gestion des risques marchés et de contrepartie Note 43

Le groupe EDF, acteur dans le secteur de l’énergie et opérant dans un contexte international, est exposé aux risques des marchés financiers, marchés énergies et de contrepartie. Ces risques pourraient générer de la volatilité sur les états financiers. Risques marchés financiers ■ Les principaux risques des marchés financiers auxquels le Groupe est exposé sont le risque de liquidité, le risque de change, le risque de taux et le risque actions. La gestion du risque de liquidité par le Groupe a pour objectif de rechercher des ressources au meilleur coût et de s’assurer de leur obtention à tout instant. Le risque de change est lié à la diversification des activités du Groupe et de son implantation géographique et résulte de l’exposition aux risques de fluctuation des parités de change. Ces fluctuations peuvent ainsi avoir un impact sur les écarts de conversion, les postes de bilan, les charges financières, les capitaux propres et les résultats du Groupe. Le risque taux résulte de l’exposition aux risques de fluctuation des taux d’intérêt pouvant impacter la valeur des actifs placés par le Groupe, la valeur des passifs provisionnés, ou ses charges financières. Le Groupe est exposé au risque actions notamment au travers des titres détenus dans le cadre des actifs dédiés constitués pour sécuriser le financement des engagements de long terme liés au nucléaire, dans le cadre des fonds externalisés au titre des retraites, et dans une moindre mesure, dans le cadre de ses actifs de trésorerie et de participations détenues en direct. Une description plus détaillée de ces risques est présentée à la section 5.1.6.1 « Gestion et contrôle des risques financiers » du document d’enregistrement universel (ex-document de référence). Risques marchés énergies ■ En lien avec l’ouverture à la concurrence du marché des clients finals, le développement des marchés de gros et le développement à l’international, le groupe EDF opère, principalement en Europe, sur les marchés dérégulés de l’énergie à travers ses activités de production et de commercialisation. À ce titre, le Groupe est exposé aux variations de prix des marchés de gros de l’énergie (électricité, gaz, charbon, produits pétroliers) et du marché des quotas d’émissions de CO 2 , qui peuvent affecter significativement ses états financiers. Une description plus détaillée de ces risques est présentée au niveau de la section 5.1.6.2 « Gestion et contrôle des risques marchés énergies » du document d’enregistrement universel (ex-document de référence). Risques de contrepartie ■ Il se définit comme l’ensemble des pertes que subirait le Groupe sur ses activités opérationnelles et sur les marchés si l’une de ses contreparties venait à faire défaut et n’exécutait pas de ce fait ses obligations contractuelles. Une description plus détaillée de ces risques est présentée à la section 5.1.6.1.7 « Gestion et contrôle des risques marchés » du document d’enregistrement universel (ex-document de référence). Concernant le risque clients – autre composante du risque de contrepartie – une balance des créances échues et non échues est présentée en note 28.

Les analyses de sensibilité exigées par la norme IFRS 7 sont présentées à la section 5.1.6.1 « Gestion et contrôle des risques financiers » du document d’enregistrement universel (ex-document de référence) : risques de change : section 5.1.6.1.3, ■ risques de taux d’intérêt : section 5.1.6.1.4, ■ risques actions sur les actifs financiers : sections 5.1.6.1.5 et 5.1.6.1.6. ■ Les principales informations concernant les actifs et passifs financiers se trouvent détaillées comme suit par thématique : risques de liquidité : ■ échéancier des emprunts et dettes financières : annexe aux comptes ■ consolidés – note 41.2.2, lignes de crédit : annexe aux comptes consolidés – note 41.2.5, ■ clauses de remboursement anticipé des emprunts : annexe aux comptes ■ consolidés – note 41.2.6, engagements hors bilan : annexe aux comptes consolidés – note 49 ; ■ risques de change : ■ ventilation des emprunts et dettes financières par devises et taux : annexe aux ■ comptes consolidés – notes 41.2.3 et 41.2.4 ; risques actions (sections 5.1.6.1.5 et 5.1.6.1.6 « Gestion du risque ■ action/Gestion du risque sur le portefeuille d’actifs dédiés » du document d’enregistrement universel (ex-document de référence)) : couverture des engagements nucléaires : annexe aux comptes consolidés – ■ notes 49 et 32.1.5, couverture des engagements sociaux : annexe aux comptes consolidés – ■ notes 34.2.5 et 34.3.4, gestion de trésorerie long terme, ■ titres de participation directe ; ■ risques de taux : ■ taux d’actualisation sur provisions nucléaires : mode de calcul et sensibilité : ■ annexe aux comptes consolidés – note 32.1.5.2, taux d’actualisation utilisé pour les avantages du personnel : annexe aux ■ comptes consolidés – notes 34.2.7 et 34.3.6, ventilation des emprunts par devises et taux : annexe aux comptes consolidés ■ – notes 41.2.3 et 41.2.4 ; traitement au bilan des risques financiers et des risques marchés : ■ Instruments dérivés et comptabilité de couverture : annexe aux comptes ■ consolidés – note 44 et tableau de variations des capitaux propres, Instruments dérivés non qualifiés de couverture : annexe aux comptes ■ consolidés – note 45.

Instruments dérivés et comptabilité de couverture Note 44

La comptabilité de couverture est appliquée en conformité avec les principes de la nets à l’étranger et de la dette libellée en devises étrangères, ainsi que les dérivés norme IFRS 9 et concerne les dérivés de taux d’intérêt relatifs à la couverture de la de change et les dérivés sur matières premières en couverture de flux de trésorerie dette à long terme, les dérivés de change relatifs à la couverture d’investissements futurs. La juste valeur des dérivés de couverture enregistrée au bilan se décompose comme suit :

31/12/2019

Notes

31/12/2018

(en millions d’euros)

39.1 41.1

Juste valeur positive des dérivés de couverture Juste valeur négative des dérivés de couverture JUSTE VALEUR DES DÉRIVÉS DE COUVERTURE Instruments dérivés de couverture de taux Instruments dérivés de couverture de change

5 759

4 383

(1 830)

(2 948)

3 929 2 939

1 435 1 550

44.4.1 44.4.2 44.4.3

877

582

Contrats de matières premières qualifiés de couverture de flux de trésorerie

48 65

(645)

44.5

Couvertures de juste valeur liées aux matières premières

(52)

371

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