technicolor - Document de référence 2018

6 ÉTATS FINANCIERS

NOTE 8 ACTIFS FINANCIERS, PASSIFS FINANCIERS ET INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS

8.2.2 Risque de change commercial 8.2.2.1 Risque de conversion

GESTION DES RISQUES DE MARCHÉ

demander aux filiales de remonter régulièrement leurs expositions • prévisionnelles au risque de change à la Trésorerie Groupe, qui consolide les expositions des filiales dans chaque devise. Le risque résiduel est le plus souvent couvert par la Trésorerie Groupe auprès de banques en utilisant des instruments dérivés. Pour les produits qui ont un cycle court qui représentent la majeure partie de l’exposition, la Trésorerie Groupe met en place des couvertures sur un horizon de 6 mois. Pour les produits et services avec un cycle plus long, des couvertures peuvent être mises en place sur un horizon supérieur. Quel que soit l’horizon de couverture, la pratique de la Trésorerie Groupe est de souscrire des instruments dérivés de très court terme (quelques jours à quelques mois), qu’elle renouvelle en fonction de son exposition globale de change suivie quotidiennement. Les dérivés utilisés se limitent à des instruments usuels décrits dans la note 8.6. Le risque transactionnel sur les expositions commerciales s’apprécie en consolidant les expositions du Groupe libellées en devise et en réalisant une analyse de sensibilité sur les principales expositions (voir ci-après). Risque sur investissements à l’étranger Les variations de la valeur en euro des investissements dans les filiales étrangères sont enregistrées dans le poste « écarts de conversion » des capitaux propres consolidés. La politique du Groupe consiste à étudier au cas par cas la couverture du risque de change lié à des investissements dans des filiales à l’étranger. Au 31 décembre 2018, le Groupe ne possède pas de couverture du risque de change sur investissement. Sensibilité au risque de change Le Groupe est principalement exposé au dollar US contre euro. Le Groupe estime qu’une variation de 10 % de la parité dollar US contre euro est sur une année, une hypothèse raisonnable. Le tableau ci-dessous permet donc d’apprécier l’impact d’une hausse de 10 % du dollar face à l’euro sur le résultat des activités poursuivies avant charges financières nettes et impôts et sur les capitaux propres (écarts de conversion). Une baisse de 10 % de la parité aurait un impact symétrique avec les mêmes montants mais dans le sens opposé. Ces estimations sont faites en supposant qu’aucune couverture ne serait mise en place.

Les états financiers consolidés du Groupe sont présentés en euros. L’exposition au risque de conversion découle de ce que les actifs, passifs, produits et charges des filiales dont la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro sont convertis en euros au cours de change applicable, pour être inclus dans les comptes consolidés du Groupe. La volatilité des cours de change peut donc avoir une incidence sur la valeur des actifs, passifs, produits et charges dans les comptes consolidés, même si leur valeur n’a pas changé dans leur propre monnaie fonctionnelle. Le politique du Groupe est de ne pas couvrir le risque de conversion. Le risque de conversion s’apprécie en effectuant des analyses de sensibilité sur les expositions principales dans les filiales dont la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro (voir ci-après). Risque de transaction L’exposition au risque de change transactionnel provient essentiellement des achats et des ventes réalisés par les filiales du Groupe dans d’autres monnaies que leur monnaie fonctionnelle. Le risque de transaction le plus important pour le Groupe est son exposition en dollar US contre l’euro. Après avoir compensé les revenus en dollar US de ses activités en Europe avec les coûts en dollar US relatifs aux achats de produits finis et de composants par ses filiales européennes, l’exposition nette en dollar US contre l’euro pour les activités poursuivies était une position nette acheteuse de 82 millions de dollars US en 2018 (position nette acheteuse de 116 millions de dollars US en 2017). La politique du Groupe consiste à : demander aux filiales de réaliser leurs achats autant que possible dans • la devise de facturation des ventes ;

Total

2018 (en millions d’euros)

Transaction

Conversion

(16)

(7)

(9)

Résultat des activités poursuivies avant charges financières (1) Impact sur capitaux propres (écarts de conversion) (2)

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Impact sur le résultat avant charges financières et impot des activités poursuivies : (1) le risque de transaction est calculé en appliquant une augmentation de 10 % sur le cours de change du dollar US contre l’euro sur l’exposition nette en dollar US (ventes moins - achats) de toutes les filiales dont la devise fonctionnelle est l’euro ; le risque de conversion est calculé en appliquant une augmentation de 10 % sur le cours de change du dollar US contre l’euro sur les profits des filiales dont la devise fonctionnelle - est le dollar US. Impact sur les capitaux propres : l’impact sur les capitaux propres est calculé en appliquant une augmentation de 10 % sur le cours de change du dollar US contre l’euro sur les (2) investissements nets dans les filiales étrangères dont la devise fonctionnelle est le dollar US.

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