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6 - ÉTATS FINANCIERS

Notes annexes aux comptes consolidés

Risque de taux d’intérêt 8.2.2.2. L’exposition du Groupe aux variations de taux d’intérêt est due principalement à son endettement et à ses dépôts. La politique du Groupe oblige les filiales à emprunter, et à prêter leur excès de trésorerie, à la Trésorerie Groupe, qui en retour satisfait leurs besoins de liquidités en empruntant à l’extérieur. Les filiales ne pouvant pas faire d’opérations avec la Trésorerie Groupe du fait des lois ou restrictions locales, peuvent emprunter ou investir auprès de banques locales en respectant les règles établies par la Trésorerie Groupe.

Le risque de taux est mesuré en consolidant les positions emprunteuses et prêteuses du Groupe et en réalisant une analyse de sensibilité. La grande majorité de la dette non courante du Groupe est actuellement à taux variable. La sensibilité des charges d’intérêts du Groupe aux variations des taux d’intérêts est présentée ci-dessous : OPÉRATION DE TAUX D’INTÉRÊTS Au 31 décembre 2017, le Groupe n’a aucune opération de couverture de taux d’intérêt en cours.

TAUX D’INTÉRÊTS EFFECTIFS Les taux d’intérêt effectifs moyens annuels sur la dette consolidée du Groupe sont les suivants :

2017

2016

Taux d’intérêt moyen sur la dette consolidée

3,84 % 3,64 %

6,31 % 6,41 %

Taux d’intérêt moyen après opérations de swaps de change

Le taux d’intérêt effectif moyen des dépôts de Technicolor s’élève à 1,41 % en 2017 (1,30 % en 2016). Ces dépôts ont en général une maturité inférieure à un mois. SENSIBILITÉ AUX MOUVEMENTS DES TAUX D’INTÉRÊTS Les variations de taux d’intérêts ont un impact sur les actifs et passifs à taux fixe comptabilisés à leur juste valeur et les produits et charges d’intérêts des actifs et passifs financiers à taux variable. Le Groupe n’a

pas d’actifs et passifs significatifs à taux fixe comptabilisés à la juste valeur. La part de la dette moyenne en 2017 et 2016 du Groupe soumise à un taux d’intérêt variable est présentée dans le tableau ci-dessous. Le Groupe considère que toute dette à taux fixe inférieure à un an est une dette à taux variable. Le seuil d’un an est pertinent car il représente la limite entre le courant et le non-courant.

2017 1 143 91 %

2016 1 209 99 %

(en millions d’euros) Dette moyenne

Part à taux variable *

Au 31 décembre 2016, inclut 576 millions d’euros de dettes à taux variable ayant un taux de référence avec un plancher de 1 %. *

En 2017, l’encours moyen des dépôts du Groupe était de 254 millions d’euros, entièrement rémunéré à taux variable. La dette du Groupe est principalement constituée de dette à terme libellée en dollar US et en euros dont le taux d’intérêt est basé sur le LIBOR US et l’EURIBOR respectivement, tous les deux avec un taux plancher de 0 % et de 90 millions d’euros émis au taux fixe de 2,542 %.

Les dépôts du Groupe sont principalement en dollar US, et en euro. Le Groupe estime qu’une variation de 1 % des taux d’intérêts est raisonnablement possible sur une année et les tableaux ci-dessous permettent donc d’apprécier l’impact maximal d’une telle hausse.

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