QUADIENT // Document d'enregistrement universel 2021

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ÉTATS FINANCIERS Comptes consolidés

Risque de taux Politique de gestion

En fonction de la position à gérer et du taux de référence retenu, une stratégie de couverture est mise en place. Elle a pour but de protéger le taux de référence et de permettre de profiter, au moins en partie, des évolutions favorables. Ces stratégies de couverture sont constituées d’instruments dérivés fermes, d’instruments dérivés optionnels et maintiennent une position ouverte si cela est possible. La valorisation de la position ouverte aux taux à terme du marché ainsi que les taux obtenus par les couvertures en place doivent toujours conduire à protéger le taux de référence. Les stratégies de couverture concernent les trois années de gestion. Toutefois, le niveau de couverture et le poids des différents instruments dérivés peuvent varier d’une année à l’autre, l’objectif étant de garder davantage de possibilités d’optimisation pour les années les plus éloignées. Position à la fin de l’exercice Le tableau suivant représente par échéance la position de Quadient au 31 janvier 2022 pour les principales devises :

Pour limiter les effets d’une hausse des taux d’intérêt sur le niveau de ses frais financiers, Quadient a décidé de mettre en œuvre une politique de couverture des risques visant à protéger un taux de financement maximum annuel sur les trois ans à venir. L’horizon de gestion retenu est glissant, de manière à avoir toujours trois ans de gestion. Le Groupe a mis en place une politique de centralisation du risque de taux ce qui lui permet de suivre l’exposition globale du risque de taux du Groupe et de maîtriser parfaitement les instruments de marché utilisés dans le cadre des couvertures mises en place. Le Groupe assure la couverture du risque de taux en fonction de la dette actuelle, mais également en fonction de l’évolution probable de sa dette (évolution des tirages sur sa ligne de crédit revolving) . Les instruments financiers sont portés par les entités juridiques ayant inscrit à leur bilan la dette correspondante.

EUR

USD

Notionnels

< 1 an 1 à 5 ans

> 5 ans

Total

< 1 an 1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

34,6 539,3 96,0 670,0 24,4 97,0 86,0 207,4

Dont dettes à taux fixes

31,1

445,8

-

477,0

1,0 34,9

-

35,9

ÉCHÉANCIER DES COUVERTURES CORRESPONDANTES

150,0 70,0

-

220,0 25,0 160,0

-

185,0

Les flux d’intérêts (hors impact des marges) ont été calculés sur la base d’une dette constante en fonction des conditions à terme de taux d’intérêt et en fonction de la parité de change à la clôture de l’exercice. L’échéancier suivant est obtenu :

2022

2023

2024

Intérêts sur taux fixes

1,1

0,1

0,1

Intérêts sur position à taux variable

1,2

3,4

4,9

Intérêts sur opérations de couverture

0,5

(0,4)

(0,5)

TOTAL

2,8

3,1

4,5

La sensibilité du résultat financier aux variations de taux est la suivante :

2022

2023

2024

Sensibilité à la hausse de + 0,5 des taux Sensibilité à la baisse de (0,5) des taux

0,8

3,0

3,3

(0,5)

(1,3)

(2,7)

Pour l’exercice 2021, la politique du Groupe a consisté à protéger par avance son résultat financier. Par conséquent, après couverture et à dette constante, 70 de la dette du Groupe n’est plus exposée aux conditions de taux à terme pour l’exercice en cours et 30 de la dette reste ouverte aux conditions de taux à terme au 31 janvier 2022. Caractéristiques des instruments Les instruments financiers dérivés utilisés sont standards et liquides. Les instruments suivants sont utilisés :

instruments dérivés fermes : swap et Forward Rate ● Agreement (FRA) ; instruments dérivés optionnels plain vanilla : achat et ● vente de cap , achat et vente de floor (utilisés seuls ou combinés) ; instruments dérivés optionnels avec barrière activante ● ou désactivante : achat et vente de cap ou de floor (utilisés seuls ou combinés) ; achat et vente de swaptions (utilisés seuls ou ● combinés).

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021