Rapport annuel d'activité 2025

2 SITUATION ET ACTIVITÉS DE LA SOCIÉTÉ ET DE SES FILIALES DURANT L’EXERCICE ÉCOULÉ Situation fi nancière de la Société et du groupe durant l’exercice écoulé

Flux de trésorerie opérationnels EBITDA

précités. À cet effet s’ajoute une chronique d’encaissement plus favorable dans le secteur Mines en 2025. Investissements opérationnels nets Les investissements nets s’établissent à 1 269 millions d’euros en 2025, contre 980 millions d’euros en 2024. L’essentiel de cette hausse de + 289 millions d’euros provient en grande partie du projet d’extension de capacité de l’usine Georges Besse II dans l’enrichissement et dans une moindre mesure de la hausse des investissements dans la Mine et le nucléaire médical. Cash- fl ow opérationnel En conséquence des éléments décrits ci-dessus, le cash-flow opérationnel ressort à 723 millions d’euros à fi n 2025, contre 937 millions d’euros à fi n 2024.

L’EBITDA d’Orano s’élève à 1 382 millions d’euros en 2025, en baisse par rapport à 2024 où il s’établissait à 2 067 millions d’euros. Cette variation de - 685 millions d’euros s’explique par une base comparable 2024 augmentée de la contribution ponctuelle de contrats signés avec les électriciens japonais qui masque une génération d’EBITDA en hausse des secteurs Mines, Amont et Aval. Variation du besoin en fonds de roulement (BFR) opérationnel La variation du BFR opérationnel est de + 610 millions d’euros en 2025, contre - 149 millions d’euros en 2024, soit une contribution de + 759 millions d’euros. Cette hausse provient pour l’essentiel du secteur Aval compte tenu d’une base comparable 2024 diminuée par la neutralisation dans la variation du BFR des pré fi nancements reçus antérieurement des électriciens japonais au titre des contrats

Cash- fl ow net des activités de l’entreprise

Variation 2025/2024

2025

2024

(en millions d’euros)

Cash-flow opérationnel

723 (49)

937

(214) + 133

Cash-flow des opérations de fi n de cycle

(182) (102) (179) (120)

Impôts

(137) (218)

- 35 - 39 277

Coût des opérations fi nancières

Autres éléments

157 247 476

Cash-flow non opérationnel

583 354

- 336 + 122

CASH-FLOW NET DES ACTIVITÉS DE L’ENTREPRISE

Le cash-flow net des activités de l’entreprise s’élève à 476 millions d’euros au 31 décembre 2025 (contre 354 millions d’euros l’année précédente).

Flux de trésorerie consolidés Le tableau ci-dessous présente le tableau de flux de trésorerie consolidés simpli fi é du groupe :

Variation 2025/2024

2025

2024

(en millions d’euros)

Capacité d’auto fi nancement avant intérêts fi nanciers et impôts

964

1 715 (183) 1 532 (137) 1 395

- 751

Intérêts fi nanciers et impôts versés

(235)

- 52

Capacité d’auto fi nancement après intérêts fi nanciers et impôts

728 604

- 803 + 742

Variation du besoin en fonds de roulement

Trésorerie provenant des opérations d’exploitation Trésorerie utilisée pour des opérations d’investissement Trésorerie utilisée pour des opérations de fi nancement

1 333

- 62

(1 004)

(1 388)

+ 385

(77) (43) 209

(1) 16 22

- 76 - 59

Impact des variations de taux de change

AUGMENTATION/(DIMINUTION) TOTALE DE LA TRÉSORERIE

+ 187

Trésorerie à l’ouverture de l’exercice

1 252 1 461

1 230 1 252

+ 22

TRÉSORERIE NETTE À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE

+ 209

54

Orano - Rapport annuel d’activité 2025