NEXITY - Document d'enregistrement universel 2019

1 PRÉSENTATION DU GROUPE Client Particulier

Solvabilité des ménages 1 La vente de logements neufs en France est étroitement liée à la solvabilité des ménages, c'est-à-dire à la capacité des ménages à faire face aux obligations au titre des prêts contractés pour réaliser leurs achats immobiliers. En matière de crédit immobilier, les taux demeurent à des niveaux très bas (1,13% sur le dernier trimestre 2019) permettant de stabiliser les durées des prêts, qui s’établissent à 19 ans, niveau jamais observé par le passé. Sans cela, la détérioration de la solvabilité des emprunteurs affectés par la hausse des prix de l’immobilier puis par la dégradation des soutiens publics aurait pesé sur l’activité des marchés immobiliers et sur la production de crédits. Selon l’Observatoire Crédit Logement/CSA, le coût relatif des opérations réalisées dans le neuf se stabilise à 5,4 années de revenus sur le dernier trimestre de 2019, niveau comparable à celui de fin 2018.

Les revenus des ménages qui réalisent ces opérations augmentent presque trois fois moins vite que les coûts des opérations réalisées, en réponse à la progression de la part des accédants jeunes et modestes. Le niveau de l’apport baisse encore compte tenu de l’amélioration des conditions de crédit et de l’assouplissement des conditions d’octroi des prêts. L’indicateur de solvabilité de la demande ne parvient pas vraiment à se redresser, en dépit de conditions de crédit facilitant la réalisation des projets immobiliers des ménages. La dégradation des soutiens publics et les conséquences de la hausse des coûts des opérations réalisées pèsent toujours sur l’indicateur de solvabilité.

Les constructions de logements neufs Les évolutions démographiques génèrent un besoin structurel de logements neufs en France du fait d’une croissance de la population, d’une décroissance de la taille des ménages et d’un effort de construction insuffisant depuis plusieurs années. Le graphique ci-dessous illustre l’estimation de Nexity du besoin en logements neufs en France :

400 - 450 k unités (estimation Nexity)

Migrations régionales Rattrapage du déficit de construction

378

364

364

359

330

322

312

130

294

127

Obsolescence

130

130

85

84

100

83

113

117

101

109

109

124

109

107

Croissance des ménages

135

126

120

128

137

103

113

104

2040 selon Nexity

2019

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Promoteur (1) ventes

Logement social (2) Autorisations de financement

Maisons individuelles (3) Ventes

(1) Ventes brutes des promoteurs, i.e. logements collectifs et individuels groupés – source : Commissariat Général au Développement Durable. (2) Nombre de logements financés, hors ANRU – source : Ministère de l’égalité des territoires et du logement – Bilan des logements aidés 2012-2017 – Ministère de l’égalité des territoires et du logement pour 2018 et 2019. (3) Contrats de constructions de maisons individuelles – source : Union des Maisons Françaises 2012 – LCA/FFB pour 2017 à 2019.

Selon le Commissariat Général au Développement Durable, la baisse continue du nombre de logements commencés, enregistrée depuis 2011, s’est interrompue en 2015 avec des mises en chantier qui ont progressé jusqu’en 2017, où 428.600 logements ont été mis en chantier. Depuis 2 ans, le nombre de logements mis en chantier ne cesse de diminuer (- 3% entre 2017 et 2018 et de - 1% entre 2018 et 2019) pour s’établir à 410.300 unités en 2019. Entre 2018 et 2019, la baisse est portée par le recul du collectif (- 1,7%) et de l’individuel pur (- 1,7%).

Tandis que les logements commencés en résidences avec services et en individuel groupé ont progressé sur cette période (respectivement + 0,4% et + 3,7%). Le Groupe est présent principalement sur le marché de la promotion privée (en collectif, résidences gérées et individuel groupé), sur le marché des ventes en bloc aux opérateurs de logements sociaux et intermédiaires, et dans une moindre mesure, sur le marché de l’individuel diffus au travers de son activité de lotissement.

Source : Observatoire Crédit Logement. 1

Nexity / DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019 /26