LEGRAND / Document de référence 2018

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CONTRÔLE INTERNE ET GESTION DES RISQUES FACTEURS DE RISQUES ET DISPOSITIFS DE MAÎTRISE EN PLACE

R 3.6.4.8 VALEUR DES MARQUES ET DES GOODWILL

Par ailleurs, Legrand pourrait être amené à consacrer une part significative de sa trésorerie au paiement du principal et des intérêts de sa dette, ce qui pourrait avoir pour conséquence de réduire les fonds disponibles pour financer son activité courante, ses investissements, sa croissance externe ou le paiement de dividendes. Cependant le Groupe génère structurellement un niveau élevé de cash flow libre qui s’est élevé en 2018 à 746,3 millions d’euros. Enfin, au-delà de sa performance financière, les investisseurs bancaires ou en capital pourraient choisir de ne pas financer Legrand si le Groupe ne démontrait pas ses engagements et sa performance sur des enjeux sociétaux et environnementaux, par exemple concernant le plan de réduction des gaz à effet de serre. Le Groupe a défini une stratégie RSE, pris des engagements au travers d’une feuille de route RSE et communique l’avancement annuel de cette feuille de route dans son document de référence. Le Groupe bénéficie d’une notation de catégorie investment grade de la part de l’agence Standard & Poor’s (notation A-, perspective négative à la date d’enregistrement du présent document de référence), illustrant la solidité dumodèle économique du Groupe et de son bilan. L’échéancier de remboursement de la dette, de même que son headroom financier (financements immédiatement mobilisables) font l’objet d’un suivi régulier (étalement des refinancements et anticipation des échéances dans un contexte de marchés volatils). La dette financière nette qui s’élève à 2 296,6 millions d’euros au 31 décembre 2018, majoritairement financée par des lignes de financement à long terme. La maturité moyenne de la dette brute est de plus de 6 ans. À cette même date, les lignes de crédit disponibles (900 millions d’euros) ne sont pas tirées. Il n’y a pas de covenant associé aux lignes de crédit. Au 31 décembre 2018 la trésorerie s’élève à 1 022,5 millions d’euros.

Au 31 décembre 2018, les actifs incorporels du Groupe sont notamment constitués de marques à durée de vie indéfinies (1 820,1 millions d’euros) ainsi que de goodwill répartis par zone géographique (4 322,0 millions d’euros). Ces actifs peuvent présenter un risque d’ impairment ou de dépréciation liés à des facteurs internes ou externes, qui pourraient avoir un impact significatif sur la situation financière et les résultats de Legrand. Une revue annuelle de la valeur de ces actifs incorporels est effectuée et revue par les Commissaires aux comptes. W Goodwill : les hypothèses de calcul des tests de dépréciation des écarts d’acquisition ont été retenues en tenant compte de l’évolution connue et prévisible des ventes et des résultats par unité génératrice de trésorerie (UGT) à la date du calcul. D’une année à l’autre, les taux d’actualisation peuvent varier en fonction des conditions de marché (prime de risque, taux d’intérêts…). W Marques : des tests d’ impairment sont réalisés sur les 3 marques du Groupe à durée de vie indéfinie ( Legrand , Bticino , Cablofil ) pour comparer leur valeur d’utilité à leur valeur comptable. De même que les années précédentes, Legrand n’a constaté aucune perte de valeur liée au goodwill ni aux marques au cours de l’exercice 2018. Les paramètres relatifs aux tests de dépréciation des valeurs de goodwill sont repris dans la note 3.2 aux états financiers consolidés figurant au chapitre 8 du présent document de référence, qui présente également une analyse de sensibilité des principaux paramètres. Par ailleurs, les Commissaires aux comptes dans leur rapport sur les comptes consolidés relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2018 ont identifié ce point comme un point clé de l’audit et décrivent dans leur rapport les contrôles spécifiques réalisés dans le cadre de leur audit.

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