Groupama // Document d'enregistrement universel 2021

5 FACTEURS DE RISQUES DU GROUPE Principaux risques auxquels le Groupe est exposé

Sur les activités non-vie, le résultat du Groupe est sensible à la hausse des taux si celle-ci est conjuguée à une inflation persistante entraînant une hausse des coûts et, à un environnement récessif entraînant une baisse de la matière assurable. Dans ce contexte, en cas de difficultés d’ajustement des tarifs le Groupe pourrait constater une érosion de ses marges. Dans les conditions actuelles de marché où, bien que les taux ne soient plus en territoire négatif les taux d’intérêt restent bas, et le risque de maintien sur les niveaux actuels ou de baisse ne peuvent être écartés. Le risque est donc globalement considéré comme « important ». 5.1.1.2 Le Groupe est sensible à l’écartement significatif et généralisé des spreads sur l’ensemble des émetteurs privés et souverains. De tels développements pourraient avoir un impact négatif significatif sur la solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2021, le ratio de solvabilité réglementaire est de 271 %. Toutefois, la grande majorité du portefeuille obligataire du Groupe est constituée d’émissions publiques et privées de la zone euro, avec une prédominance des notations AA et A, représentant 68,0 %, les notations BBB représentant 28,3 % et les notations inférieures à BBB représentant 3,7 % au 31 décembre 2021. Malgré la qualité de ces notations, compte tenu du contexte actuel des marchés financiers et de l’environnement mondial, le risque de crédit est considéré comme « important ». 5.1.1.3 Le Groupe est exposé au risque de perte sur la valeur de marché des actions en raison des fluctuations des marchés financiers (position individuelle des actifs ou reflet de mouvements plus larges du marché). Au 31 décembre 2021, les actions représentent 8,7 % de l’actif du Groupe en termes d’exposition économique. Au 31 décembre 2021, une baisse de 25 % de la valeur des actions aurait eu un impact modéré de 14 points sur le ratio de solvabilité du Groupe, tandis qu’une hausse de 25 % de la valeur des actions aurait entraîné une augmentation de 4 points du ratio de solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2021, le ratio de solvabilité réglementaire est de 271 %. Le risque Actions est considéré comme « modéré ». 5.1.1.4 Le Groupe est exposé au risque immobilier, qui se traduit par un rendement insuffisant des actifs (baisse des revenus et/ou des plus-values réalisées) ou une diminution des plus-values latentes (ou une augmentation des moins-values latentes). Une baisse des rendements pourrait avoir un impact modéré sur le résultat net et une diminution des plus-values latentes (ou une augmentation des moins-values latentes) pourrait affecter directement la solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2021, le ratio de solvabilité réglementaire est de 271 %. Les actifs immobiliers du Groupe sont principalement détenus par des filiales en France. Au 31 décembre 2021, les actifs immobiliers représentent 6,9 % du portefeuille du Groupe. Risque Crédit Risque Actions Risque Immobilier

Le risque immobilier est considéré comme « modéré ».

Des fluctuations de taux de change 5.1.1.5 Groupama publie ses comptes combinés en euros. Groupama est cependant exposé au risque de change. En premier lieu, en raison de son activité et de son développement à l’international dans des zones hors euro. En effet bien que le Groupe exerce majoritairement son activité dans des pays de la zone euro, environ 15 % de son chiffre d’affaires au 31 décembre 2021 provient de l’activité de ses filiales internationales (cf. note 34 – Analyse du chiffre d’affaires) et environ 7 % du chiffre d’affaires est libellé en devises autres que l’euro, dont notamment la livre turque, le leu roumain, le forint hongrois, le dinar tunisien et le yuan chinois. Par ailleurs, la détention d’actifs de placement en devises telles que le dollar américain, le forint hongrois et la livre sterling aussi expose le Groupe à des variations de parité qui impactent le résultat net et la situation financière du Groupe. Le risque de change est considéré comme « modéré ». L’activité d’assurance IARD évolue selon des cycles dont la durée est variable. Ces cycles peuvent comporter la survenance, à une fréquence inhabituelle, d’événements catastrophiques ou être impactés par la conjoncture économique. Les multiplications d’événements climatiques, au niveau mondial, ainsi que d’autres risques, comme les actes de terrorisme, les explosions, l’apparition et le développement de pandémies ou les conséquences du réchauffement climatique pourraient, outre les dégâts et impacts immédiats qu’ils occasionnent, avoir des conséquences majeures sur les activités et les résultats actuels et à venir des assureurs. L’augmentation éventuelle des indemnisations et des sinistres, l’apparition de nouveaux types de responsabilité, les incertitudes croissantes sur le volume et le niveau des pertes maximales pourraient par exemple impacter significativement les activités, le résultat net consolidé ou la liquidité de Groupama. Du fait de la diversification de son portefeuille, la sélection individuelle des risques acceptés, la limitation de son exposition aux risques notamment en matière de catastrophes naturelles, la gestion du risque de cumuls et le recours à la réassurance, Groupama réduit significativement les impacts négatifs de son exposition. Les risques d’assurance sont gérés conformément aux principes et règles relatifs à la souscription et aux réserves. Ces principes et règles précisent notamment : les limites de couverture et les exclusions fixées en vertu des traités de réassurance ; le suivi de l’adéquation du portefeuille et du niveau tarifaire ; les actions de prévention incluant, par exemple pour les risques climatiques défavorables, la fourniture d’informations aux communes assurées et, le cas échéant, aux personnes assurées, afin d’anticiper et de traiter ces risques ; les règles de gestion des sinistres ; et les normes de provisionnement. RISQUES ASSURANTIELS 5.1.2

111 Document d’Enregistrement Universel 2021 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES