GROUPAMA / Document d'enregistrement universel 2019

6 RÉSULTATS ET SITUATION FINANCIÈRE Trésorerie et financement du Groupe

6.4

TRÉSORERIE ET FINANCEMENT DU GROUPE

6.4.1

TRÉSORERIE

6.4.2

STRUCTURE DU FINANCEMENT

DE L’ÉMETTEUR

La trésorerie et équivalents de trésorerie s’établit à 393 millions d’euros au 31 décembre2019, en baisse de 206 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2018. La répartition des flux de trésorerie au titre de l’année 2019 entre les principalesactivitésse présenteainsi : Flux de trésorerieactivitésopérationnelles : - 453 millionsd’euros ; ● Flux de trésorerie activités investissements,financiers et autres : ● 247 millions d’euros ; Total : - 206 millions d’euros. ●

Le 16 septembre 2019, Groupama a émis et placé auprès d’investisseurs institutionnels des titres subordonnés de maturité 10 ans pour un montant total de 500 millions d’euros, avec un couponannuel de 2,125 %. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama.Elle vise à allonger la maturitéde son profil de dettes et à renforcer la flexibilité financière duGroupe. L’endettement de Groupama Assurances Mutuelles s’élève à 1,630 milliard d’eurosà fin 2019. Le montant des passifs subordonnés au 31 décembre 2019 s’établit à 1,630 milliardd’euros et est en baisse de 0,003 milliard d’eurospar rapportà celui du 31 décembre 2018. Le taux d’endettement du Groupe s’apprécie au niveau du périmètre combiné (ratio désormais calculé selon la méthode retenue par notre agence de notation) et s’élève à 27,2 % à fin 2019 contre 28,4 % au31 décembre 2018.

31.12.2019

31.12.2018

de 1 à 5 ans

de 1 à 5 ans

< 1 an

> 5 ans

Total

< 1 an

> 5 ans

Total

(en millions d’euros)

Dettes subordonnéesdes entreprises d’assurance

1 630 1 630

1 633 1 633

Dettes de financementreprésentéespar des titres Dettes de financementenvers les entreprises du secteurbancaire TOTALDETTESDE FINANCEMENT

1 630 1 630

1 633 1 633

Le poste « Dettes subordonnées »correspondà l’émissionde trois emprunts obligataires : Le premier emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en janvier 2017 au travers d’une opération d’échange pour un montant nominal de 650 millions d’euros. Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 6 %. Au 31 décembre 2019, la cotation de cette émission s’établit à 127,2 % contre 111,2 % au 31 décembre 2018. Le second emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables(TSR) en septembre 2018pour un montantnominal de 500 millions d’euros. Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 3,375 %. Au 31 décembre 2019, la cotation de cette émission s’établit à 110,5 % contre 92,3 % au 31 décembre 2018. Le troisième emprunt correspondau nouvel instrument émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en septembre 2019 pour un montant nominal de 500 millions d’euros. Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 2,125 %.

Au 31 décembre 2019, la cotation de cette émission s’établit à 100,5 %. Compte tenu des conditions propres à ces émissions et en applicationde la norme IAS 32 § 16 et 17, ces trois empruntssont considérés comme des passifs financiers et non comme des instrumentsde capitaux propres. Ils sont donc comptabilisésdans le poste des dettes de financement.Les intérêtsnets d’impôtssont comptabilisés aucompte de résultat. Par ailleurs, en normes IFRS, un titre subordonnéest comptabilisé en instrument de capitaux propres et ne figure donc pas dans les tableaux précédents. Il s’agit d’un emprunt émis par GroupamaAssurancesMutuelles le 28 mai 2014 sous forme de titre subordonnéà durée indéterminée (TSDI) pourun montant total nominalde 1,1 milliardd’euros. Ce titre a été émis au taux fixe de 6,375 % pendant les dix premières années, puis au taux variable de Euribor 3 mois augmenté d’une marge de 5,77 %. Cet emprunt est assorti d’un « call à 10 ans » permettant à l’émetteur le remboursement par anticipationà partir de la dixième année. Au 31 décembre2019, la cotation de ce TSDI s’établit à 118,8 % contre 104,6 % au31 décembre 2018.

134 Document d’Enregistrement Universel 2019 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES