GROUPAMA / Document d'enregistrement universel 2019

5 FACTEURS DE RISQUES DU GROUPE Principaux risques auxquels le Groupe est exposé

Risque de crédit 5.1.1.2 Le Groupe est sensible à l’écartementsignificatif et généralisé des spreads sur l’ensembledes émetteursprivés et souverains.De tels développementspourraientavoir un impact négatif significatifsur la solvabilitédu Groupe. Au 31 décembre2019, le ratio de solvabilité réglementaire est de 302 %. Toutefois, la grande majorité du portefeuille obligataire du Groupe est constituée d’émissions publiques et privées de la zone euro, avec une prédominancedes notations AAA, AA et A, représentant 69,0 %, les notations BBB représentant 27,4 % et les notations inférieures à BBB représentant 3,6 % au 31 décembre 2019. Malgré la qualité de ces notations,compte tenu du contexteactuel des marchés financierset de l’environnementmondial, le risque de crédit est considérécomme« important ». 5.1.1.3 Le Groupe est exposé au risque de perte sur la valeur de marché des actions en raison des fluctuations des marchés financiers (position individuelledes actifs ou reflet de mouvementsplus larges du marché).Au 31 décembre2019, les actions représentent6,6 % de l’actif du Groupe en termes d’exposition économique. Au 31 décembre2019, une baisse de 25 % de la valeur des actions aurait eu un impactmodéréde 7 pointssur le ratio de solvabilitédu Groupe, tandis qu’une hausse de 25 % de la valeur des actions aurait entraîné une augmentationde 5 points du ratio de solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2019, le ratio de solvabilité réglementaire est de 302 %. Le risqueactions est considérécomme« modéré ». 5.1.1.4 Le Groupe est exposé au risque immobilier, qui se traduit par un rendement insuffisant des actifs (baisse des revenus et/ou des plus-values réalisées) ou une diminution des plus-values latentes (ou une augmentationdes moins-values latentes). Une baisse des rendementspourrait avoir un impact modéré sur le résultat net et une diminutiondes plus-values latentes (ou une augmentationdes moins-valueslatentes) pourrait affecter directementla solvabilitédu Groupe. Au 31 décembre2019, le ratio de solvabilitéréglementaire est de 302 %. Les actifs immobiliersdu Groupe sont principalementdétenus par des filiales en France. Au 31 décembre2019, les actifs immobiliers représentent 5,8 %du portefeuille duGroupe. Le risqueimmobilier est considérécomme« modéré ». Groupama publie ses comptes consolidés et combinés en euros. Groupamaest cependantexposé au risque de change. D’une part en raison de son activité et de son développementà l’international dans des zones hors euro. En effet bien que le Groupe exerce majoritairementson activité dans des pays de la zone euro, environ 16 % de son chiffre d’affaires au 31 décembre2019 (22 % sur le périmètre consolidé) provient de l’activité de ses filiales internationales (cf. note 35 – Analyse du chiffre d’affaires des comptes combinés et consolidés) et environ 6 % du chiffre d’affaires est libellé en devises autres que l’euro (8 % sur le Risque actions Risque immobilier Des fluctuations de taux de change 5.1.1.5

périmètre consolidé), dont notamment la livre turque, le leu roumain, le forint hongrois, le dinar tunisien et le yuan chinois. Par ailleurs la détention d’actifs de placement en devises telles que le dollar américain, le forint hongrois et la livre sterling expose le Groupe à des variationsde parité qui impactent le résultat net et la situationfinancière duGroupe. Contexte Covid-19 - avril 2020 5.1.1.6 Le Covid constitue un événementmondial inédit dont l’ampleur et la durée restentinconnuesà ce stade. L’environnement financier incertain et volatil engendré par la pandémie oblige les Etats à prendre différentes mesures économiques et financières d’une grande ampleur. En effet, les autorités budgétaires interviennenten tant que « garant en dernier ressort » avec des mesures de liquidité (garantie de l’État sur les prêts et reports d’impôts) et des mesures de soutien de la demande. Les banques centrales assurent les besoins de liquidité du système financier en adressant les sujets les uns après les autres ; liquidité bancaire, liquidités en dollars sur les marchés internationaux, créditsCT et LT, dettesouveraine. La fermeturequasi-généraliséedes frontièreset la mise en place de mesures de confinementdans plusieurs pays du monde induisent une révision à la baisse des perspectivesde croissance. Dans les pays à confinementélevé comme la France et l’Italie, des baisses considérables d’activité sont attendues au 2ème trimestre. La reprise économique qui devrait se produire « mécaniquement », une fois l’épidémie stabilisée, risque toutefois d’être impactée par des comportements de consommation et d’investissements prudents desacteurséconomiques. L'évolution récente des marchés financiers est susceptible de conduire à une baisse du ratio de solvabilité du Groupe, qui resterait néanmoins largement au-dessus des minima réglementaires.Le ratio de solvabilité (SCR) du Groupe s’établit à 302%avec mesure transitoireau 31 décembre2019, laissant de la marge en cas d’évolution défavorable des marchés financiers. Toutefois, les impacts à moyen terme de l'épidémie restant à ce jour incertainset dépendantdes développementsfuturs, la situation financièredu Groupepourrait êtredavantageimpactéesi l'épidémie devenait plus grave et/ou prolongée. L’activité d’assuranceIARD évolue selon des cycles dont la durée est variable. Ces cycles peuvent comporter la survenance, à une fréquence inhabituelle, d’événements catastrophiques ou être impactés parla conjonctureéconomique. Les multiplications d’événements climatiques, au niveau mondial, ainsi que d’autres risques, comme les actes de terrorisme, les explosions, l’apparition et le développementde pandémies ou les conséquences du réchauffement climatique pourraient, outre les dégâts et impacts immédiats qu’ils occasionnent, avoir des conséquencesmajeuressur les activitéset les résultatsactuelset à venir des assureurs. Le risquede change est considéré comme« modéré ». RISQUES ASSURANTIELS 5.1.2

101 Document d’Enregistrement Universel 2019 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES