EDF / Document d'enregistrement universel 2020

6 ÉTATS FINANCIERS

Annexe aux comptes sociaux

30.3

Actifs de couverture

Les actifs de couverture, constitués dans le cadre d’une gestion actif/passif, s’élèvent à 13 203 millions d’euros au 31 décembre 2020 (12 314 millions d’euros au 31 décembre 2019) et sont affectés à la couverture des indemnités de fin de carrière et aux droits spécifiques du régime spécial de retraite.

La valeur des actifs de couverture s’est appréciée au cours de l’exercice, principalement en raison de l’évolution favorable des marchés financiers sur le marché obligataire.

Les placements se décomposent au sein des contrats de la manière suivante :

31/12/2020

31/12/2019

(en millions d’euros)

TOTAL ACTIFS DE COUVERTURE

13 203 12 656

12 314 11 764

Actifs de couverture – régime spécial de retraite

dont en % : Actions

33 % 67 %

31 % 69 %

Obligations et monétaires

Actifs de couverture – indemnités de fin de carrière

532

534

dont en % : Actions

37 % 63 %

34 % 66 %

Obligations et monétaires Autres actifs de couverture

15

16

30.4

Hypothèses actuarielles

Le taux d’actualisation des engagements pour avantages du personnel a été déterminé sur la base du rendement des obligations d’entreprises de première catégorie, en fonction de leur duration, appliqué aux échéances, correspondant aux décaissements futurs résultant de ces engagements. Pour les durations les plus longues, cette estimation prend également en compte les données d’un panier élargi d’obligations d’entreprises rendues comparables à celles des obligations de première catégorie, compte tenu de la réduction depuis 2017 du panel sur ces durations. La baisse du taux d’actualisation est liée essentiellement à la baisse des taux sans risque constatée sur 2020. L’évolution des paramètres économiques et de marchés utilisés a conduit EDF à fixer le taux d’actualisation à 0,90 % au 31 décembre 2020 (1,30 % au 31 décembre 2019). L’hypothèse d’inflation est établie sur la base d’une courbe de taux d’inflation, construite à partir des prévisions économiques et des produits de marché indexés sur l’inflation. Compte tenu de l’évolution des paramètres économiques et de marché, l’hypothèse d’inflation résultante moyenne servant de référence dans le groupe EDF pour les pays de la zone euro est de 1,2 % (1,3 % au 31 décembre 2019). Les engagements reposent sur des hypothèses d’augmentations salariales différenciées par âge et collège en moyenne annuelle de 2,3 % (inflation incluse) sur la base d’une projection d’une carrière complète. Les lois de salaires, utilisées pour le calcul des engagements, sont basées sur les évolutions de salaires constatées sur la période 2015-2018 (retraitées des effets exceptionnels). La loi de mortalité utilisée pour le calcul des engagements repose sur la table générationnelle INSEE 2013-2070 corrigée des différences de mortalité constatées entre la population française et la population du régime des IEG.

Les principales hypothèses actuarielles utilisées pour le calcul des engagements au titre des avantages postérieurs à l’emploi et des avantages à long terme des IEG sont résumées ci-dessous : le taux d’actualisation retenu s’élève à 0,90 % au 31 décembre 2020 (1,30 % au 31 décembre 2019) ; le taux d’inflation retenu est estimé à 1,20 % au 31 décembre 2020 (1,30 % au 31 décembre 2019) ; l’espérance de durée résiduelle moyenne d’activité retenue est de 19,4 ans ; le taux de rotation des agents est considéré comme non significatif ; l’évaluation du tarif agent inclut l’évolution des taxes assises sur ce tarif ; le taux de rendement attendu des actifs de couverture des droits spécifiques passés du régime spécial des retraites est de 1,77 % pour 2020 (2,55 % pour 2019) ; le taux de rendement attendu des actifs de couverture des indemnités de fin de carrière est de 1,40 % pour 2020 (2,21 % pour 2019).

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