Document d'enregistrement universel 2023

5 PERFORMANCE FINANCIÈRE Rapport de gestion

5.1.4 k) Endettement net L’endettement net au 31 décembre 2023 s’élève à 3 281 millions €, en baisse de 1 039 millions € par rapport au 31 décembre 2022, liée principalement aux éléments suivants : ● un cash flow libre positif de 2 343 millions € ; ● des distributions à hauteur de 896 millions €, dont 893 millions € de dividendes ;

● l'absence de rachats d’actions et de plan d'actionnariat salarié, à comparer avec l’année précédente qui s'élevait à 196 millions € ; ● l’enregistrement de nouveaux contrats de locations pour 363 millions € ;

● une variation de périmètre pour 23 millions € ; ● des variations monétaires pour 25 millions €.

ÉVOLUTION DE LA DETTE FINANCIÈRE NETTE

31 décembre 2023 31 décembre 2022

(en millions €)

Au 1 er janvier

4 320

2 789

Cash flow libre (1) hors M&A et financement des co-entreprises et entreprises associées

- 2 804

67 76 37

Acquisitions de participations

666

Financement net des co-entreprises et entreprises associées

- 205

Cash flow libre (1)

- 2 343

+ 180 + 809 + 120

Dividendes et autres distributions

+ 896

Rachats d’actions

+ 0 + 0

Augmentation de capital réservée aux employées - Bib’Action

+ 76

Nouveaux contrats de location

+ 363

+ 198 + 193

Variation de périmètre

+ 23 + 25

Parités monétaires

+ 77

Autres

- 3

- 122

5

AU 31 DÉCEMBRE

+ 3 281

+ 4 320 + 1 531

VARIATION

- 1 039

(1) Voir définition au paragraphe 1.5.3.

Ratio d’endettement net Le ratio d’endettement au 31 décembre 2023 s’établit à 18,3 %, par rapport à un ratio de 25,2 % à fin 2022. Cette évolution s’explique principalement par la diminution de l'endettement net par rapport à 2022, dans un contexte de nette amélioration du cash flow libre, alors que dans le même temps les capitaux propres ont crû plus modérément. Notations financières La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM), la Compagnie Financière Michelin SA et la CFM Suisse SA bénéficient des notations financières sollicitées ci-après : CGEM Compagnie Financière Michelin SA CFM Suisse

Standard & Poor’s

A-2

A-2

A-2

Court terme

Fitch Ratings

F2 A- A-

F2 A- A-

F2

Standard & Poor’s

A A

Long terme

Fitch Ratings

Standard & Poor’s

Stable Stable

Stable Stable

Stable Stable

Perspective

Fitch Ratings

Depuis le 1 er juillet 2020, la notation de l’agence Moody’s est non sollicitée par le Groupe. Moody’s a cependant confirmé la notation long terme de CGEM « A3 » et la perspective « stable », le 17 janvier 2024.

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023_ MICHELIN