Compagnie des Alpes // Document d'enregistrement universel 2021

5 INFORMATIONS FINANCIÈRES

Analyse des performances consolidées et des secteurs

5.1.1.7 Flux financiers

Exercice 2020/2021

Exercice 2019/2020

(en millions d’euros)

Capacité d’autofinancement des activités poursuivies après coût endettement et impôts

81,5

108,6

Investissements industriels (nets de cessions) Variation créances et dettes s/immobilisations

- 92,8

- 161,7 - 13,4 - 66,5

0,6

AUTOFINANCEMENT DISPONIBLE

- 10,8 - 56,1 189,5 246,8 - 4,3 - 11,1 353,9 -

Acquisitions/Cessions d’immobilisations financières Variation des dettes financières et dettes de loyers Dividendes (y compris minoritaires des filiales)

6,0

119,7 - 22,1

Augmentation de capital CDA

-

Variation du fonds de roulement et divers

- 8,2 - 8,6 20,3

Intérêts financiers bruts versés VARIATION DE LA TRÉSORERIE

Flux La capacité d’autofinancement est en baisse de + 108,6 M€ à + 81,5 M€. Après retraitement de la cession des biens des Deux Alpes, les investissements nets sont en baisse de 31,8 M€ au 30 septembre 2021, en raison des plans d’économies enclenchés dans le contexte de crise sanitaire et la cession des biens des Deux Alpes pour 51 M€. La hausse de l’autofinancement disponible (ou free cash flow ) de - 66,5 M€ à - 10,8 M€ s’explique principalement par une baisse de la capacité d’autofinancement compensée en totalité par le plan de réduction des investissements. Après prise en compte de la dette pour engagements locatifs de 162,2 M€, l’endettement net du Groupe s’élève à 663,9 M€ contre 824,7 M€ au 30 septembre 2020. Hors IFRS 16, l’endettement net s’élève à 501,7 M€ contre 647,7 M€ en septembre 2020. Un nouveau prêt garanti par l’État (dit PGE « saison ») a été souscrit en décembre 2020, auprès des partenaires historiques du Groupe, pour un montant de 269 M€. Par ailleurs, le Groupe a procédé durant cet exercice à deux augmentations de capital successives intervenues en juin pour 227,2 M€ (net des frais pour 4,1 M€) puis en juillet (portant la participation totale à 79,81 % au 30 septembre 2021). Ratios de structure financière Le ratio dette nette/EBO s’élève à 8,8 contre 8,1 au 30 septembre 2020. Pour mémoire, il est calculé avant application d’IFRS 16. En application du covenant holiday (Suspension de ce covenant de levier d’endettement) obtenu en mai avec l’ensemble des partenaires bancaires et obligataires concernés, le Groupe n’est pas tenu de respecter un ratio inférieur à 3,5x pour la période allant de septembre 2021 à mars 2022.

Sans contrepartie financière, cet accord prévoit certains engagements substitutifs couvrant la période du 30 septembre 2021 au 31 mars 2022. Ils concernent essentiellement : i. le respect de niveaux de liquidité minimale (Doit être supérieure à 250 M€ mensuellement) ; ii. l’engagement de ne pas excéder un montant d’investissements industriels nets consolidés de 190 M€ sur 12 mois glissants ; iii. le maintien d’un endettement net consolidé du Groupe à un niveau inférieur à 750 M€ ; et iv. le respect au 31 mars 2022 d’un ratio financier maximum à 7,00. Position de liquidité Compte tenu des différentes mesures prises tout au long de l’exercice pour renforcer sa position de liquidité, dont l’augmentation de capital avec maintien du DPS de 231 M€ réalisé avec succès en juin dernier, et de la bonne performance enregistrée au 4 e trimestre, le Groupe dispose des marges de manœuvre nécessaires à la poursuite de la mise en œuvre de sa stratégie de croissance et d’attractivité destinée à retrouver au plus vite les niveaux d’activité et de rentabilité qui étaient les siens avant crise. 5.1.1.8 Évènements postérieurs à la clôture Fin novembre, le Groupe a décidé de proroger le PGE Saison à hauteur de 130 M€ à un horizon de deux ans. Le solde de 139 M€ sera remboursé en décembre 2021.

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