BPCE - Rapport sur les risques Pilier III 2018

RISQUES DE NON-CONFORMITÉ, SÉCURITÉ ET RISQUES OPÉRATIONNELS Risques techniques d’assurances

Le graphiqueci-aprèsanalyse au 31 décembre2018 la répartitiondes débiteurs en fonction de l’encours de risque de crédit cumulé porté par Cofacesur eux :

l’année. Le groupe a continué d’augmenter sa diversification internationaleen 2018, notamment sur les pays développés d’Asie et également en zone Euro, afin de profiter de taux de rendement plus élevés ou d’accompagnerles différenteshausses de taux ou de diminuer le coût de la couverture de change. Des couvertures de taux ont été mises en place sur une partie de l’expositionà la dette souveraineeuropéenne ; risque de change : la majoritédes placementsest libelléeen euro et ● les filiales ou succursales souscrivant en d’autres devises doivent respecterles mêmes principesde congruence.Sur l’année 2018, des opérations de couvertures systématiques contre euro ont été réalisées, au sein du portefeuilleregroupantl’ensemble des entités européennes de Coface, pour couvrir les investissements en obligations libellées en dollar américain, en livre sterling, en dollar canadienet en dollar australien ; risque sur actions : l’expositionest plafonnée à moins de 10 % du ● portefeuilleet se concentresur la zone Euro en lien avec son cœur d’activité. Au 31 décembre 2018, les actions cotées représentaient 6 % du portefeuille de placement. Ces investissements ont fait l’objet d’une couverture sur 30 % du portefeuille investi via notammentl’achat d’options de vente sur indice Eurostoxx 50. Ces couverturespeuvent être ajustées au gré des investissementset du montant de plus oumoins-values latentes des actionsdétenues ; risque de contrepartie : une limite maximale d’exposition à une ● même contrepartie est fixée à 5 % des encours gérés avec des dérogationsexceptionnellessur des expositionscourt terme. Plus de 90 % des titres obligataires sont de catégories investment grade ayant doncun ratingmédianau minimum égal àBBB- ; risque de liquidité : 51 % du portefeuilleobligataireest de maturité ● inférieureà 3 ans au 31 décembre2018. La très grandemajoritédu portefeuille est cotée sur des marchés de l’OCDE et présente un risque de liquidité jugé faible àce jour. Des contrôles de second niveau du respect de la politique d’investissement de Coface complètent le dispositif mis enœuvre.

200 M€ et + 5,0 % 1 K€ - 100 K€ 7,2 % 50 M€ - 200 M€ 8,8 %

101 K€ - 200 K€ 4,9 %

201 K€ - 400 K€ 6,7 %

401 K€ - 800 K€ 8,5 %

801 K€ - 1 500 K€ 8,8 %

5 M€ - 50 M€ 31,2 %

1 500 K€ - 5 M€ 18,9 %

RISQUE FINANCIER Coface a mis en place une politique d’investissement prenant en compte la gestion des risques financiersà travers la définitionde son allocation stratégique, la réglementationapplicable aux compagnies d’assuranceet les contraintesrésultantde la gestion de son passif. La maîtrisedes risquesfinanciersrepose ainsi sur un dispositifde normes et contrôles rigoureux revus constamment: risque de taux et risque de crédit : Coface conserve une allocation ● très majoritairement orientée vers des produits de taux lui garantissantdes revenus récurrentset stables. La sensibilitéglobale maximaledu portefeuilleobligataireest délibérémentplafonnéeà 4 et s’établissait à 3,5 au 31 décembre 2018. Les expositions sur la dette souveraine de la Grèce sont toujours nulles, tandis que des investissementsont été réalisés sur le Portugal dans le courant de CEGC La CompagnieEuropéennede Garantieset Cautionsest la plateforme multi métiers Cautions et Garanties du groupe. Elle est exposée au risque de souscription,au risque de marché, au risque de défaut des réassureurs ainsi qu’au risque opérationnel. L’année 2018 s’est traduite par une bonne maîtrise du risque de souscription avec un niveau de sinistralité de 21 % des primes acquises. La sinistralité des cautions de prêts aux particuliers est particulièrement faible cette année. Dans le cadre du régime prudentiel Solvabilité 2, entré en vigueur le 1 er janvier 2016, CEGC utilise un modèle interne partiel. Le modèle a été homologué en mars 2017 par l’ACPR. Il répond à l’exigence spécifique requise pour les garants de crédits immobiliers visant à renforcer la robustesse du système bancaire français des crédits à l’habitat.Des modificationsmajeuresdu modèle ont été présentéeset validéesen conseil d’administration en novembre 2018.

La tarificationdes cautions de prêts aux particuliersa été revue à la hausse et miseen place en avril 2018.

RISQUE DE SOUSCRIPTION Le risque de souscription est le risque principal porté par la Compagnie.Il s’agit essentiellementd’un risque de contrepartie : les engagementsdonnés par la Compagnieaux bénéficiairesdes cautions se traduisent par une exposition directe sur les souscripteurs. Ces engagements réglementés inscrits au passif du bilan s’élèvent à 2,01 milliards d’euros au 31 décembre 2018 (+ 8,7 % par rapport à fin 2017). Cette croissance s’inscrit dans la continuité de l’exercice 2017, soutenue principalement par l’activité de cautions de prêts immobiliers aux particuliers.

11

217

Rapport sur les risques Pilier III 2018