BPCE - Document de référence 2018

RAPPORT FINANCIER Comptes consolidés IFRS du groupe BPCE SA au 31 décembre 2018

Les couvertures de juste valeur correspondent principalement à des swaps de taux d’intérêt assurant une protection contre les variations de juste valeur des instruments à taux fixe imputables à l’évolution des taux de marché. Ces couvertures transforment des actifs ou passifs à taux fixe en éléments à taux variable. La macrocouverture de juste valeur est utilisée pour la gestion globale du risque de taux notamment pour couvrir : les portefeuilles de prêts à taux fixe ; ● les dépôts à vue ; ● les dépôts liés au PEL ; ● la composante inflation du Livret A. ● La microcouverture de juste valeur est utilisée notamment pour couvrir : un passif à taux fixe ; ● les titres de la réserve de liquidité à taux fixe et des titres indexés ● inflation. Les couvertures de flux de trésorerie permettent de figer ou d’encadrer la variabilité des flux de trésorerie liés à des instruments portant intérêt à taux variable. La couverture de flux de trésorerie est également utilisée pour la gestion globale du risque de taux. Les couvertures de flux de trésorerie sont utilisées notamment pour : la couverture de passif à taux variable ; ●

la couverture du risque de variation de valeur des flux futurs ● variables de la dette ; et la macrocouverture d’actifs à taux variable. ● Les principales sources d’inefficacité des couvertures sont liées à : l’inefficacité « bi-courbes » : la valorisation des dérivés ● collatéralisés (faisant l’objet d’appels de marge rémunérés à EONIA) est basée sur la courbe d’actualisation EONIA, alors que l’évaluation de la composante couverte des éléments couverts en juste valeur est calculée sur une courbe d’actualisation Euribor ; la valeur temps des couvertures optionnelles ; ● la surcouverture dans le cadre des tests d’assiette en ● macrocouverture (montants des notionnels de dérivés de couverture supérieurs au nominal des éléments couverts, notamment dans le cas où les éléments couverts ont fait l’objet de remboursements anticipés plus importants que prévus) ; les ajustements valorisation liés au risque de crédit et au risque de ● crédit propres sur dérivés (Credit Value adjustment et Debit Value ajustement) ; des décalages de fixing des flux entre l’élément couvert et sa ● couverture. Le montant notionnel des instruments financiers ne constitue qu’une indication du volume de l’activité et ne reflète pas les risques de marché attachés à ces instruments.

31/12/2018

01/01/2018

5

Juste valeur positive

Juste valeur négative

Juste valeur positive *

Juste valeur négative

Notionnel 361 086 13 674 374 760

Notionnel 547 307 11 505 558 812

en millions d’euros Instruments de taux Instruments de change Opérations fermes Instruments de taux

5 906

6 373 1 958 8 331

7 472

6 986 2 161 9 147

583

769

6 489

8 241

3 108 3 108

7 7

2 2

6 811 6 811

10 10

8 8

Opérations conditionnelles Couverture de juste valeur

377 868 19 471

6 496

8 333

565 623 19 394

8 251

9 155

Instruments de taux Instruments sur actions Instruments de change Opérations fermes

58

256

42

309

198

15 137 34 608 34 608

599 657 657

769

1 703

317 359 359

536 845 845

1 025 1 025

21 295 21 295

Couverture de flux de trésorerie

Dérivés de crédit

128

TOTAL DES INSTRUMENTS DÉRIVES DE COUVERTURE

412 476

7 153

9 358

587 046

8 610

10 000

Par rapport aux comptes publiés en décembre 2017, un ajustement de - 4 millions d’euros a été comptabilisé suite à un changement de méthode. *

Tous les instruments dérivés de couverture sont présentés dans le poste « Instruments de dérivés de couverture » à l’actif et au passif du bilan.

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