BPCE - Document de référence 2018

5 RAPPORT FINANCIER

Comptes consolidés IFRS du Groupe BPCE au 31 décembre 2018

Pour ces instruments, le tableau ci-après fournit les principaux paramètres non observables ainsi que les intervalles de valeurs :

Principaux types de produits composant le niveau 3 au sein de la classe d’instrument

Intervalles de données non observables au sein des produits de niveau 3 considérés

Classe d’instrument

Techniques de valorisation utilisées

Principales données non observables

Les taux de défaut utilisés sont issus des prix de marchés des obligations « PFI » sous-jacentes et l’utilisation de taux de recouvrement basé sur les données historiques des agences de rating Actualisation des flux attendus sur la base d’hypothèses de remboursement anticipé du portefeuille sous-jacent Modèles de valorisation d’options sur taux d’intérêt Modèle de représentation à plusieurs facteurs de la courbe des taux Modèle normal bi-varié pour appréhender la valeur temps des options spread lock et réplication pour les CMS et TEC Forwards

Instruments dérivés de crédit

Corrélation entre les actifs, spread de base entre l’actif cash et l’actif dérivé, taux de recouvrement

50 % - 100 %

CDO

Swaps de Titrisation

Taux de Remboursement anticipé

[2 % - 28 %]

Sticky CMS/ Volatility Bond

Paramètres de retour à la moyenne

[0 % ; 5 %]

Callable Spread Option and Corridor Callable Spread Option

[0 % ; 30 %]

Spread mean-reversion

spread lock : [+ 11,65Bp, + 11,93 BP] Vol tec =[17BP, 74 BP] Correl TEC-CMS = [50 %, 90 %]

Swap spread lock et Option sur spread lock

Courbe de spread lock, Volatilités TEC forward et corrélation TEC-CMS Vol de taux pour les devises absentes de Totem ou maturités longues

Instruments dérivés de taux d’intérêt Instruments dérivés de change

Cap/Floor de volatilité

Vol Taux : 4 % à 100 %

Black & Scholes

Option à barrière européenne, Option asiatique, Option vanille digitale, Option vanille européenne

Skew Model, Modèle à volatilité locale , Black & Scholes, Modélisation synthétique du panier sous-jacent VRAC (avec un repo à estimer) et valorisation actuarielle dans le cas du TRS ou avec un modèle hybride standard Equity / Taux pour

Vol de change pour les paires absentes de Totem ou maturités longues

Vol ATM : [1,04 % to 20,62 %]

Pensions et TRS VRAC

TRS et Pensions indexés sur paniers d’actions VRAC

l’autocall TRS Courbe de repo des paniers VRAC

Repo Vrac : [- 0,78 to + 1.5]

Correl EURCHF : [47 % ; 51 %] Correl USDCHF : [- 74 % ; 71 %] Volatilité Long terme EURCHF : [8,5 %, 10 %] Volatilité Long terme USDCHF : [9,5 %, 12 %] Volatilité Long terme EURUSD : [9,5 %, 12 %]

Strip d’options long terme, Strip d’options quantos, Strip d’options digitales Spread Options et Spread Options digitale s

Corrélation change / change Volatilité long terme USDCHF & EURCHF

Instruments dérivés Helvetix

Modèle Black & Scholes Copule gaussienne

L’approche retenue est un modèle hybride couplant un modèle multi sous jacent equity de type volatilité locale avec un modèle de taux 1 facteur Heath-Jarrow-Morton (HJM1F)

Instruments dérivés sur fonds Instruments dérivés hybrides taux/change Instruments dérivés hybrides Equity/Taux/ Change (FX) Instruments dérivés hybrides Taux/Crédit Instruments dérivés sur actions

Payoffs as Target Volatility strategy et CPPI sur Mutual Funds

Données sur les fonds Correl Fonds – Taux : [- 39 % à 30 %]

Correl AUDJPY et USDJPY : [15 % à 50 %] Volatilité Long Terme : [8,74 % à 15,45 %] Corrélation Equity/USDEUR : [- 8 %, 50,7 %] Corrélation Equity/Taux : [5 %, 47 %] Corrélation USDEUR/IR : [24 %, 28 %] - Correl Taux/Credit : [- 20 %] - Vol Credit : Structure par terme ([2Y : [20 % ; 75 %], 5Y : [20 % ; 60 %], 10Y : [20 % ; 33 %])

Corrélation entre taux de change et taux d’intérêt ainsi que des niveaux de volatilité long terme

Modèle de valorisation des options hybrides taux de change/taux d’intérêt

PRDC/PRDKO/TARN long terme

Range Accrual Callable Long (15Y) sur plusieurs classes d’actifs (Equity+Fx+Taux)

Modèle hybride couplant une diffusion Equity, une diffusion FX et une diffusion des taux

Paramètres de Corrélations (Equity-Fx, Equity-Taux, Taux-Fx)

Range Acrrual Callable Long (15Y) sur Taux et Crédit (événement de défaut)

Modèle hybride couplant une diffusion des taux et une diffusion du crédit Modèle de valorisation d’options sur volatilité intégrant la corrélation entre les actifs

Paramètres de Corrélation Taux-Crédit et Volatilité Crédit

Payoffs Multi-sous-jacent de maturité longues

Paramètres de corrélation

Correl stock/stock : [5,2 à 93,17]

Politique suivie par le groupe concernant les transferts de niveau de juste valeur Les transferts de niveau de juste valeur sont examinés et validés par des comités ad hoc chez Natixis associant notamment Finance, Risques et Métiers. Pour ce faire, sont pris en compte différents indicateurs témoignant du caractère actif et liquide des marchés, tels qu’exposés dans les principes généraux.

Pour tout instrument pour lequel ces critères ne seraient plus respectés ou pour lesquels ces critères redeviendraient observés, une étude est menée. Les transferts vers ou en dehors du niveau 3 sont soumis à validation préalable. Au 31 décembre 2018, comme indiqué parmi les faits marquants, un portefeuille de produits dérivés en Asie a fait l’objet d’un transfert en niveau 3 de la hiérarchie de juste valeur. Pour mémoire, il s’agit de

348

Document de référence 2018