ANTIN // Document d'enregistrement universel 2021

FACTEURS DE RISQUE

Risques liés aux activités d’Antin

potentiels sur les prix, les conditions et la structure d’une proposition d’investissement, ainsi que sur sa capacité à créer de la valeur et à réussir sa cession. Une forte concurrence sur les actifs, dans un contexte d’abondance de capitaux et de taux d’intérêt bas, peut conduire à des prix d’acquisition élevés, notamment pour les actifs dans les secteurs les plus recherchés. Cette concurrence peut être exacerbée par de nouveaux entrants sur le marché qui recherchent les rendements historiques du capital-investissement d’infrastructure en tant que classe d’actifs. Par conséquent, il existe un risque pour Antin de ne pas réussir à concurrencer d’autres sociétés d’investissement, consortiums ou entreprises dans la course aux investissements en infrastructures, ou d’acquérir de tels investissements à des prix d’acquisition élevés, ce qui pourrait entraîner une baisse des rendements des investissements des Fonds Antin et, par conséquent, avoir des conséquences défavorables significatives sur la capacité d’Antin à attirer des Investisseurs de Fonds et à lever des capitaux pour de nouveaux fonds. Enfin, le succès ou la performance future d’un investissement dans un fonds peut également être inférieur aux projections financières utilisées lors de l’évaluation d’un tel investissement. Afin d’établir la juste valeur de ses investissements (à laquelle les immobilisations financières détenues par Antin dans les Fonds Antin sont évaluées), Antin évalue et réalise une due diligence continue sur un large éventail d’opportunités d’investissement, dont certaines conduisent à investir alors que d’autres pas (se reporter à la section 3.3.3 « Antin est exposé au risque de réévaluation de certains actifs détenus par les Fonds Antin, ainsi qu’au risque de changement de méthodes Antin est impacté par l’évolution du marché de la gestion des encours d’épargne. Par exemple, les Investisseurs de Fonds peuvent cesser ou réduire leurs investissements dans les Fonds Antin, si les rendements générés par les marchés privés diminuent ou s’ils choisissent de faire appel à leurs propres conseillers en investissement. En raison de telles évolutions des conditions de marché, les Investisseurs de Fonds pourraient également chercher à négocier des conditions économiques moins favorables pour les Gérant des fonds, telles que des commissions de gestion inférieures ou une allocation réduite au carried interest dans la structure de distribution. Antin utilise l’indicateur « taux de commission de gestion effectif », qui est calculé comme le taux moyen pondéré des commissions de gestion pour tous les Fonds Antin contribuant au FPAUM sur une période donnée. Même si depuis 2015, le taux de commission de gestion effectif d’Antin est resté stable autour de 1,4 %, les taux de commission de gestion sur la classe des actifs d’infrastructure pourraient diminuer. Antin tire actuellement la majorité de ses revenus des commissions de gestion générées par Antin pour la gestion des activités des Fonds Antin. Par ailleurs, Antin génère également des revenus sur le carried interest et les produits d’investissement. Le montant des commissions de gestion générées dépend à la fois de la taille du FPAUM d’Antin, qui représente la part des actifs sous gestion sur laquelle Antin est en droit de percevoir des commissions de gestion, et du taux de ces commissions de gestion. La croissance du FPAUM d’Antin dépend principalement de la capacité d’Antin à lever des capitaux pour de nouveaux fonds, qui elle-même dépend de la capacité d’Antin à identifier des opportunités d’investissement, à générer des rendements absolus et relatifs attractifs pour les investisseurs, à exécuter la stratégie de croissance d’Antin et à maintenir la qualité de la marque et de la réputation d’Antin. En particulier, le FPAUM est dépendant des étapes du cycle de vie des Fonds Antin, y compris la maturité de ces fonds et la réalisation de leurs investissements. Sur la durée d’investissement du fonds concerné, le FPAUM est calculé sur la base du capital engagé. Durant la période post-investissement, le FPAUM est calculé sur la base du coût résiduel des investissements qui ne sont pas encore réalisés. Une réduction du FPAUM qui n’est pas compensée par

d’évaluation » du présent Document d'Enregistrement Universel). Il ne peut être certain que les due diligences effectuées par Antin concernant une opportunité d’investissement révèlent ou mettent en évidence tous les faits, opportunités ou risques pertinents, y compris des passifs éventuels importants non déclarés, des difficultés réglementaires ou des fraudes en cours, qui pourraient être nécessaires ou utiles dans l’évaluation d’une telle opportunité d’investissement. De tels facteurs entraînant une mauvaise performance des Fonds Antin ou une incapacité à attirer des investisseurs pourraient affecter la marque et la réputation d’Antin et sa capacité à lever des capitaux pour les futurs fonds (se reporter à la section 3.1.1.6 « Une détérioration de la qualité de la marque et de la réputation d’Antin pourrait avoir un effet négatif sur la concurrence pour les investisseurs et les opportunités d’investissement et nuire à la capacité d’Antin à lever des capitaux pour de nouveaux fonds, à attirer et retenir des talents et à investir » du présent Document d'Enregistrement Universel), ce qui pourrait avoir des répercussions défavorables significatives sur la taille du FPAUM d’Antin (se reporter à la section 3.1.1.3 « La performance financière peut être affectée par une baisse FPAUM et une baisse des taux de commissions de gestion » du présent Document d'Enregistrement Universel) et sur ses revenus tirés des commissions de gestion à moyen et long terme, ainsi que sur la capacité d’Antin à négocier des taux de commission de gestion ou d’autres conditions économiques pour les futurs Fonds Antin comparables à celles obtenues par le passé, ainsi que sur le carried interest et les produits de placement perçus par Antin. Par ailleurs, même si la définition d’une « infrastructure » par Antin est large, ce qui permet à Antin d’offrir une large gamme d’investissements axés sur les actifs d’infrastructure dans ses Fonds, la demande des investisseurs à l’égard de certaines classes d’actifs peut varier dans le temps et sur différents marchés, en fonction de l’attractivité d’une classe d’actifs en particulier. Par ailleurs, de nouvelles classes d’actifs pourraient émerger, dont certaines pourraient ne pas déjà faire partie de l’offre d’Antin. L’augmentation de la demande en faveur de classes d’actifs autres que celles gérées par Antin pourrait affecter sa position concurrentielle, réduire ainsi le FPAUM ainsi que ses revenus et ses résultats. De tels changements dans la demande des investisseurs pourraient avoir un effet défavorable significatif sur les activités, le résultat d’exploitation, la situation financière et les perspectives d’Antin. une augmentation du FPAUM généré par les nouveaux Fonds Antin pourrait entraîner une baisse des revenus issus des commissions de gestion. Antin pourrait ne pas être en mesure de maintenir ses niveaux historiques de croissance du FPAUM à défaut d’être en capacité de continuer à attirer de nouveaux investisseurs et de lever de nouveaux fonds. Même si le FPAUM d’Antin progresse comme prévu, les commissions de gestion générées par le FPAUM d’Antin pourraient diminuer en raison d’une baisse du taux des commissions de gestion. Cette diminution pourrait résulter d’une pression concurrentielle, telle qu’une baisse des niveaux de frais standard dans l’industrie, ou d’une diminution du taux de commission de gestion que les investisseurs sont prêts à payer. Le FPAUM d’Antin pourrait également être affecté en cas de révocation d’un gérant de fonds par les investisseurs d’un ou plusieurs fonds donnés, avec ou sans motif valable, en vertu des stipulations de leurs conventions de sociétés en commandite. Aucun processus de révocation n’a été engagé à ce jour, mais il ne peut être exclu que des investisseurs révoquent des gérants de fonds à l’avenir, ce qui réduirait significativement le FPAUM d’Antin. Le FPAUM d’Antin pourrait également être affecté par une détérioration de la qualité de la marque et de la réputation

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3.1.1.2 L’évolution des tendances du marché mondial de l’épargne, de l’industrie des marchés privés ou des préférences des investisseurs dans les fonds pourrait avoir un impact négatif sur Antin*

3.1.1.3 La performance financière peut être affectée par une baisse du FPAUM et une baisse des taux de commission de gestion*

73 ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNERS S.A. - DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021