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Facteurs de risque Risques demarché

de ses commissions d’acquisition commerçants sur celui de ses pour l’acquisition commerçants, et donc d’adapter le montant repositionner lui-même comme acquéreur paneuropéen, ce qui concurrents (avec une marge réduite ou négative) et de se exigences des systèmes de cartes internationaux, en particulier impartis. Le Groupe serait alors dans l’obligation de respecter les pourrait avoir un effet défavorable significatif sur ses activités, sa situation financière et ses résultats. leurs portefeuilles d’offres en conséquence selon les délais leurs modèles de fonctionnement et de commissions ainsi que entrent dans le périmètre du Règlement et doivent adapter En tant que schémas quadripartites, Visa Europe et Mastercard

économiques des émetteurs de cartes, en ce qui concerne la schémas internationaux de paiement par carte, les modèles nouveaux produits. rentabilité, la concurrence accrue et la capacité de lancer de Le Règlement adopté aura un impact défavorable significatif sur cartes et les opérateurs des schémas de paiement. Par le montant des commissions facturées par les émetteurs de refacturer ce manque à gagner par l’augmentation des coûts de conséquent, ces émetteurs et opérateurs pourraient chercher à défavorable significatif sur les activités, la situation financière et participation aux schémas, ce qui pourrait avoir un effet

les résultats des opérations du Groupe.

4.4

Risques demarché

Risque de change

4.4.1

Les flux de facturation intragroupe concernant la refacturation soldes liées aux mouvements de taux de change sont de services centraux sont libellés en euros. Les variations de ces impacter le résultat financier du Groupe positivement ou enregistrées dans les comptes des différentes filiales et peuvent négativement. commerciales ou financières libellées dans une devise qui change couvrant les cas où il effectuerait des transactions diffère des devises locales concernées. En application de cette Le Groupe applique une politique de gestion du risque de d’une devise étrangère doit être couverte dès sa constatation politique, toute exposition significative au taux de conversion des contrats de change à terme et des contrats de swap de par l’utilisation de divers instruments financiers, principalement manière significative à la variation du cours d’une devise et devises. Au 31 décembre 2016, le Groupe n’était pas exposé de n’avait mis en place aucun de ces instruments de couverture.

l’évolution du taux de change de l’euro par rapport aux libellés en euros, son chiffre d’affaires dépend en partie de euro (dont 9,5% en livres sterling). Les comptes du Groupe étant zone euro, alors que 21,2% a été réalisé dans des pays hors zone réalise une part de son chiffre d’affaires (exposition au risque de monnaies des pays hors zone euro au sein desquels le Groupe chiffre d’affaires du Groupe a été réalisé dans des pays de la obligations du Groupe est libellée en euros. En 2016, 78,8% du La majeure partie du chiffre d’affaires, des dépenses et des est généré en euros et que, dans les pays en dehors de la zone euro ses coûts sont encourus en euros et son chiffre d’affaires courantes dans la monnaie locale. euro, il réalise ses ventes et effectue la majorité de ses dépenses le Groupe estime que son exposition est limitée car dans la zone dans lesquelles les revenus sont générés et les coûts encourus), « transaction » (c’est à dire, un non-alignement entre les devises conversion des taux de change). Concernant le risque dit de

Risque de taux d’intérêt

4.4.2

d’une marge (voir le tableau détaillé ci-dessous). Le Groupe le taux Euribor ou EONIA, ajustés à la hausse ou à la baisse L’ensemble des emprunts du Groupe, lesquels sont en grande portent intérêt à des taux variables principalement indexés sur majorité souscrits auprès du groupe Atos, et de ses dépôts

relativement faible (26,3 millions d’euros) et de sa trésorerie n’est pas significative étant donné son niveau d’endettement considère que son exposition aux variations de taux d’intérêts

nette de 398,9 millions d’euros au 31 décembre 2016.

Risque de liquidité

4.4.3

intégralement en des financements et des dépôts en numéraire Les emprunts et liquidités du Groupe consistent quasi

groupe Atos à travers des prêts intragroupes, des comptes dont les échéances sont inférieures à deux ans, accordés par le

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