Société des bains de mer MONTE-CARLO // Document d'enregistrement universel 2021-22

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ

ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS DE L’EXERCICE

4.1.5.2 SOURCES DE FINANCEMENT L’endettement net du Groupe S.B.M. au titre des exercices clos aux 31 mars 2020, 2021 et 2022 se présente comme suit :

Exercice 2019/2020 226 831 19 998 246 829 109 737 137 092

Exercice 2020/2021 175 667 54 917 230 584 100 699 129 885

Exercice 2021/2022

(en milliers d’euros)

Emprunts auprès des établissements de crédit Titres de créances négociables à court terme

123 331 54 976 178 307 208 344 (30 037)

Sous-total Endettement financier à la clôture de l’exercice

Trésorerie à la clôture de l’exercice

ENDETTEMENT FINANCIER NET À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE

Afin d’assurer le financement de ses différents projets, la Société a mis en place des lignes de crédits fin janvier 2017 (voir note 3.2 – « Financement des travaux de développement immobilier ») pour un montant total de 230 millions d’euros, dont les tirages à l’initiative de l’emprunteur pouvaient s’échelonner jusqu’au 31 janvier 2019. Au 31 mars 2022, le Groupe S.B.M. a utilisé la totalité des financements bancaires mis à sa disposition, soit un montant total de 230 millions d’euros. Ces financements sont remboursés semestriellement, la première échéance étant intervenue le 30 juin 2020 et la dernière étant fixée au 31 janvier 2024. Au 31 mars 2022, la dette résiduelle relative à cet emprunt s’élève à 124,4 millions d’euros, après deux nouveaux remboursements sur l’exercice de 26,4 millions d’euros chacun en juin et décembre 2021, la prochaine échéance étant prévue en juin 2022. Le Groupe S.B.M. maintient le plan de remboursement de ces lignes de crédits tel que prévu à la mise en place, malgré les fortes perturbations créées par la crise sanitaire sur l’évolution de ses activités. Pour rappel les frais payés directement imputables à

l’émission de la dette sont inclus dans l’évaluation de celle-ci et sont donc présentés en diminution du montant emprunté. Pour compléter ses moyens de financement à court terme, la Société a mis en place un programme d’émission de titres de créances négociables à court terme (NEU CP) en juillet 2019 pour un montant total maximum de 150 millions d’euros. Comme décrit en note 3.2 – « Financement des travaux de développement immobilier » des notes annexes aux comptes consolidés au 31 mars 2022, l’État Monégasque s’est engagé à souscrire, dans la limite d’un montant cumulé en principal de 120 millions d’euros, tout ou partie des titres de créances négociables que la Société émettrait dans le cadre de ce programme et qui ne trouveraient pas preneur sur le marché pour quelque raison que ce soit. Cet engagement a été prorogé jusqu’au 30 juin 2025. Au 31 mars 2022, l’encours de titres émis dans le cadre de ce programme s’élève à 55 millions d’euros. Le Groupe S.B.M. dispose par ailleurs de facilités de découvert autorisé pour 15 millions d’euros, montant non utilisé en date du 31 mars 2022.

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L’état des lignes de crédits et découverts confirmés se présente comme suit au 31 mars 2022 :

Disponibles

Utilisés 124 400

Non utilisés

(en milliers d’euros)

Ouverture de crédits à taux variables

124 400 15 000 139 400

Découverts confirmés

15 000 15 000

124 400

TOTAL

ANALYSE PAR ÉCHÉANCES DE REMBOURSEMENT Échéances à moins d’un an Échéances à plus d’un an et moins de cinq ans

67 800 71 600

52 800 71 600

15 000

Échéances à plus de cinq ans

Impact de la pandémie de Covid-19 sur la situation de trésorerie Le Groupe S.B.M. a mis en œuvre dès le début de la pandémie de Covid-19 une réduction drastique des dépenses d’exploitation. Dès la fermeture des établissements, le Groupe S.B.M. a procédé à une adaptation de son organisation, avec la prise de congés et le recours au chômage partiel en s’appuyant sur le dispositif gouvernemental de soutien mis en place en Principauté de Monaco (Chômage Total Temporaire Renforcé). Ce contrôle des dépenses d’exploitation s’est poursuivi sur l’exercice 2021/2022, le Groupe S.B.M. continuant à travailler sur l’optimisation de ses coûts à travers la réduction des dépenses d’exploitation et une meilleure adaptation des charges aux fluctuations saisonnières.

En complément de la réduction drastique des dépenses d’exploitation, le Groupe S.B.M. a renforcé un contrôle strict de ses investissements. L’ensemble des projets d’investissement ont été revus et il a été procédé à une réduction importante des budgets avec une suspension des investissements non essentiels. La crise sanitaire liée à l’épidémie de Covid-19 et le choc économique engendré par cette dernière ont obligé la Société a accéléré la mise en œuvre d’un plan de restructuration global en complément des dispositions déjà mises en place depuis le début de la crise sanitaire. La prise en compte de ce plan de

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021/2022

SOCIÉTÉ ANONYME DES BAINS DE MER ET DU CERCLE DES ÉTRANGERS À MONACO

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