Société des bains de mer MONTE-CARLO // Document d'enregistrement universel 2021-22

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ

ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS DE L’EXERCICE

Le résultat net consolidé – part du Groupe ressort ainsi en profit de 76,4 millions d’euros pour l’exercice 2021/2022 contre une perte de - 79,1 millions d’euros pour l’exercice 2020/2021, soit une augmentation de 155,5 millions d’euros.

Aprèspriseencomptedesvariationsdesprêtset avancesconsentis, des autres encaissements liés aux opérations d’investissement et des encaissements liés aux cessions d’immobilisations, les flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement correspondent à un encaissement net de 71,3 millions d’euros pour l’exercice 2021/2022 contre un encaissement net de 30,1 millions d’euros pour l’exercice précédent. Comme décrit en note 3.1.3 des notes annexes aux comptes consolidés au 31 mars 2022 présentées au chapitre 5.1 – « Comptes consolidés » du présent document, BEG a en effet procédé sur l’exercice à la distribution de dividendes et acomptes sur dividendes, la part revenant au Groupe S.B.M. s’élevant à 95 millions d’euros. Pour rappel, BEG avait procédé sur l’exercice précédent au versement exceptionnel d’une partie de la prime d’émission, la part du Groupe S.B.M. s’élevant à 72,5 millions d’euros. Au 31 mars 2022, l’ endettement financier net du Groupe S.B.M. est de - 30 millions, qui traduit le retour à une situation de trésorerie nette d’endettement positive, contre un endettement financier net de 129,9 millions d’euros au 31 mars 2021 (voir chapitre 4.1.5.2 – « Sources de financement » du présent document). Pour rappel, l’endettement financier net correspond à la différence entre la trésorerie à la clôture de la période et les dettes relatives aux emprunts auprès des établissements de crédit et aux émissions de titres de créances négociables à court terme (NEU CP). Afin d’assurer le financement de ses deux projets majeurs d’investissement – rénovation en profondeur de l’Hôtel de Paris et développement immobilier One Monte-Carlo – le Groupe S.B.M. a mis en place des financements bancaires en janvier 2017. D’un montant total de 230 millions d’euros, ces ouvertures de crédits ont permis des tirages à l’initiative du Groupe S.B.M. pouvant s’échelonner jusqu’au 31 janvier 2019. Ces financements sont remboursés semestriellement, la première échéance étant intervenue le 30 juin 2020 et la dernière étant fixée au 31 janvier 2024 (voir note 3.2 des notes annexes aux comptes consolidés). Au 31 mars 2022, la dette relative à cet emprunt s’élève à 124,4 millions d’euros, après deux nouveaux remboursements de 26,4 millions d’euros chacun sur l’exercice en juin et décembre 2021. Pour compléter ses moyens de financement à court terme, la Société a mis en place un programme d’émission de titres de créances négociables à court terme (NEU CP) en juillet 2019 pour un montant total maximum de 150 millions d’euros. Comme décrit en note 3.2 – « Financement des travaux de développement immobiliers » des notes annexes aux comptes consolidés, l’État Monégasque s’est engagé à souscrire, dans la limite d’un montant cumulé en principal de 120 millions d’euros, tout ou partie des titres de créances négociables que la Société émettrait dans le cadre de ce programme et qui ne trouveraient pas preneur sur le marché pour quelque raison que ce soit. Au 31 mars 2022, l’encours de titres émis dans le cadre de ce programme s’élève à 55 millions d’euros.

Résultat net part du Groupe

En millions d’euros

76,4

40.000000

26,1

2019 2020

2021 2022

16.666667

-6.666667

2020 2021

4

-30.000000

-53.333333

-76.666667

-79,1

100 000000

La capacité d’autofinancement s’élève à 99,7 millions d’euros pour l’exercice 2021/2022 contre - 7,5 millions d’euros pour l’exercice précédent. Cette évolution s’explique essentiellement par l’amélioration du résultat opérationnel avant amortissements de 125,6 millions d’euros. Après la prise en compte d’une augmentation du besoin en fonds de roulement de 4,9 millions d’euros, les flux nets de trésorerie générés par l’exploitation s’élèvent à 99,9 millions d’euros pour l’exercice 2021/2022 contre - 10,2 millions d’euros pour l’exercice 2020/2021. Par ailleurs, la poursuite du programme d’ investissement (voir chapitre 4.1.4 – « Investissements ») a représenté un décaissement au titre des acquisitions d’immobilisations corporelles, incorporelles et financières de 23,8 millions d’euros sur l’exercice 2021/2022 contre 43,2 millions d’euros sur l’exercice précédent. En raison de la crise sanitaire, le Groupe S.B.M. a renforcé un contrôle strict de ses investissements. L’ensemble des projets d’investissement ont été revus et il a été procédé à une réduction importante des budgets avec une suspension des investissements non essentiels.

Décaissements liés aux investissements En millions d’euros

127,7

145.833333

116.666667

87.500000

43,2

58.333333

23,8

29.166667

2020 2021

2019 2020

2021 2022

0.000000

71

DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021/2022

SOCIÉTÉ ANONYME DES BAINS DE MER ET DU CERCLE DES ÉTRANGERS À MONACO