Société des bains de mer - Document d'enregistrement universel 2019-2020

ÉTATS FINANCIERS 5 COMPTES SOCIAUX

FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE ET ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

NOTE 2

un montant maximum de 150 millions d’euros. Dans le même temps, l’État Monégasque s’est engagé à souscrire, dans la limite d’un montant cumulé en principal de 120 millions d’euros, tout ou partie des titres de créances négociables que la Société émettrait dans le cadre de ce programme et qui ne trouveraient pas preneur sur le marché pour quelque raison que ce soit. Au 31 mars 2020, l’encours de titres émis dans le cadre de ce programme s’élève à 20 millions d’euros. À la date d’arrêté des comptes, la Direction n’a pas connaissance d’incertitudes significatives qui remettent en cause la capacité de la Société à poursuivre son exploitation. Sur cette base les comptes sociaux de la Société au titre de l’exercice clos le 31 mars 2020 sont arrêtés selon le principe de continuité d’exploitation. Reprise de l’activité La Société travaille activement à un programme de réouverture des établissements en fonction de différents scénarios, avec la plus grande vigilance quant aux dispositions en matière de santé et de sécurité à proposer à la clientèle et aux salariés de la Société. La Société a engagé, au début du mois d’octobre 2014, les travaux de lancement des deux projets immobiliers et d’urbanisme majeurs : ■ la rénovation de l’Hôtel de Paris, pour un coût des travaux revu à 280 millions d’euros sur la période 2014-2019, hors le montant estimé des pertes d’exploitation ; ■ la transformation du site précédemment occupé par le bâtiment du Sporting d’Hiver avec la création du complexe immobilier One Monte-Carlo, représentant un montant d’investissements estimé à 390 millions d’euros sur la période 2013-2019. Avec ces réalisations, la Société a pour objectif de générer un résultat opérationnel additionnel annuel, avant amortissements, supérieur à 50 millions d’euros en année pleine à compter de la date de mise en service complète de ses actifs. Cet objectif a été atteint et la réalisation de ces projets a permis à la Société de prendre une nouvelle dimension tant par l’augmentation de ses revenus que par l’accroissement de la taille de son patrimoine. Le montant total de ces projets est estimé aujourd’hui à un montant proche de 680 millions d’euros hors montant des pertes d’exploitation. Au 31 mars 2020, le montant des investissements déjà réalisés dans le cadre de ces projets s’établit à 674,9 millions d’euros depuis le démarrage des travaux, dont 63 millions d’euros au cours de l’exercice 2019/2020. 2.2 Poursuite des travaux de développement immobilier

Pandémie de Covid-19

2.1

Activité La pandémie de Covid-19 affecte l’activité de la Société depuis le début du mois de mars, et particulièrement depuis le 15 mars, date de fermeture totale des casinos et établissements de restauration à la suite des décisions gouvernementales, puis de l’Hôtel Hermitage à compter de la semaine suivante. Seul l’Hôtel de Paris reste partiellement ouvert pour héberger la clientèle, notamment les résidents permanents, mais avec une faible occupation. En revanche, la Société conserve l’essentiel de ses revenus liés à ses activités locatives commerciales et résidentielles, ce qui confirme le bien-fondé de la stratégie de diversification engagée depuis plusieurs années pour développer son patrimoine immobilier et ses activités locatives. Le premier semestre de l’exercice qui a débuté, soit la période d’avril à septembre, est habituellement la période de plus forte activité et sera donc fortement impacté du fait de la nature sans précédent de cette crise sanitaire, de ses répercussions sur le comportement potentiel des clients lors de la réouverture des établissements à une date encore incertaine, et des restrictions de transport sur les mois à venir avec une fermeture des frontières de la zone européenne. Mesures de réduction des coûts et de préservation de la trésorerie – continuité d’exploitation La Société a mis en œuvre un contrôle strict des coûts et des investissements. Dès la fermeture des établissements, la Société a procédé à une adaptation de son organisation, avec la prise de congés et le recours au chômage partiel en s’appuyant sur le dispositif gouvernemental de soutien mis en place en Principauté de Monaco. L’ensemble des projets d’investissement ont été revus et il a été procédé à une réduction importante des budgets avec une suspension des investissements non essentiels. Par ailleurs, la Société négocie avec ses contreparties, dans la mesure du possible, une meilleure répartition de ses engagements financiers dans le temps, comme par exemple l’étalement sur six mois du paiement de la redevance, agréé avec l’État Monégasque. La Société maintient un contact étroit avec ses partenaires banquiers qui ont mis à disposition un encours de crédits de 230 millions d’euros, dont les premières échéances de remboursement interviennent fin juin et fin décembre 2020 à hauteur de 26,4 millions d’euros chacune. Pour compléter ses moyens de financement à court terme, la Société a mis en place un programme d’émission de titres de créances négociables à court terme (NEU CP) en juillet 2019 pour

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019/2020

SOCIÉTÉ ANONYME DES BAINS DE MER ET DU CERCLE DES ÉTRANGERS À MONACO