Société Générale / Rapport sur les risques - Pilier 3

8 RISQUE DE MARCHÉ

ACTIFS PONDÉRÉS ET EXIGENCES DE FONDS PROPRES

Le modèle CRM simule des migrations de rating de la même façon que le modèle interne de l’IRC. À cela s’ajoute la diffusion des facteurs de risque pris en compte dans le modèle : spreads de crédit ; p corrélation de base ; p taux de recouvrement hors défaut (incertitude sur la valeur de ce p taux dans le cas où l’émetteur n’a pas fait défaut) ; taux de recouvrement en cas de défaut (incertitude sur la valeur de p ce taux dans le cas où l’émetteur a fait défaut) ; corrélation de valorisation First-to-default (corrélation des instants p de défaut utilisés pour la valorisation du panier de First-to-default ). Ces modèles de diffusion sont calibrés à partir d’historiques de données, sur une période 10 ans au maximum. La variation de prix associée à chaque scénario de CRM est déterminée après revalorisation exacte des positions (full repricing) . Par ailleurs, la charge CRM déterminée en modèle interne ne peut être inférieure à un minimum de 8% de la charge déterminée en appliquant la méthode standard pour les positions de titrisation. Les modèles internes IRC et CRM font l’objet d’une gouvernance similaire à celle des autres modèles internes répondant aux exigences du « Pilier 1 » de la réglementation. En particulier : L’adéquation des modèles IRC/CRM et de leur calibration fait l’objet p d’un suivi régulier (ongoing monitoring) , reposant sur une revue au moins annuelle des hypothèses de modélisation. Comme ces métriques sont estimées via un quantile à 99,9% à horizon un an, la faible fréquence des dépassements implique qu’un backtesting comparable à celui de la VaR n’est pas réalisable. Cette revue inclut ainsi : un contrôle de l’adéquation de la structure des matrices de - transition de r ating utilisées en IRC et CRM, un backtesting des probabilités de défaut utilisées dans ces deux - modèles, un contrôle de l’adéquation du modèle de diffusion des taux de - recouvrement en cas de défaut utilisée dans le calcul de CRM ;

Concernant la vérification de la précision de ces métriques : p le calcul d’IRC étant établi sur les sensibilités de chaque instrument - – delta, gamma – ainsi que le niveau de perte en cas de défaut (Jump to Default) calculé avec le taux de recouvrement de marché, un contrôle de la précision de cette approche par rapport à une revalorisation exacte est réalisé tous les six mois, le calcul du CRM étant fait en revalorisation exacte (full repricing) , un - tel contrôle n’est pas nécessaire ; Ces métriques sont comparées à des stress tests normatifs définis p par le régulateur. En particulier, le stress test EBA et l’exercice d’appétit pour le risque sont réalisés régulièrement sur la métrique IRC. Ces stress tests consistent à appliquer des migrations de r ating défavorables aux émetteurs, à choquer les spreads de crédit et à choquer les matrices de transition de r ating . D’autres stress tests sont aussi réalisés de façon ad hoc pour justifier les hypothèses de corrélation entre émetteurs et celles faites sur la matrice de transition de r ating ; Une analyse hebdomadaire de l’IRC et de la CRM est réalisée par p l’équipe de production et de certification des métriques de risque de marché ; La méthodologie et son implémentation ont fait l’objet d’une p validation initiale par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR). Par la suite, une revue régulière de l’IRC et de la CRM est réalisée par le Département des risques responsable de la validation des modèles internes, au titre de son appartenance à la seconde ligne de défense du Groupe. Ce processus de revue indépendante donne lieu à (i) un rapport qui décrit le périmètre de la revue, les tests effectués, les résultats de la revue ainsi que les conclusions ou les recommandations qui en découlent et (ii) à des comités de revue et d’approbation. Ce dispositif de contrôle des modèles donne lieu à un reporting aux instances appropriées. Enfin, des contrôles opérationnels réguliers de l’exhaustivité de la couverture du périmètre, ainsi que de la qualité des données décrivant les positions sont effectués.

TABLEAU ԝ 91 ԝ : IRC (99,9%) ET CRM (99,9%)

31.12.2019

31.12.2018

(En M EUR)

Incremental Risk Charge (99,9%) Début de période

317

263

Maximum

352

316

Moyenne

192

211

Minimum

58

116

Fin de période

83

266

Comprehensive Risk Measure (99,9%) Début de période

164

213

Maximum

211

310

Moyenne

144

237

Minimum

73 95

165 221

Fin de période

174

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