PERNOD RICARD - Document d'enregistrement universel 2019-2020

4. GESTION DES RISQUES Facteurs de risques

Fonds de pension  (1) 4.

IDENTIFICATION ET DESCRIPTION DU RISQUE

EFFETS POTENTIELS SUR LE GROUPE

Les obligations de retraite non financées du Groupe s’élevaient à 605 millions d’euros au 30 juin 2020. Au cours de l’exercice 2019/20, l’ensemble des contributions du Groupe versées aux plans de retraite s’est élevé à 53 millions d’euros. Les obligations de retraite du Groupe sont principalement couvertes par des provisions comptabilisées au bilan et partiellement couvertes par des fonds de pension ou par des assurances. Le montant de ces provisions est basé sur certaines hypothèses actuarielles qui comprennent, par exemple, des facteurs d’actualisation, les tendances en matière de démographie, de retraite et d’évolution des salaires ainsi que les prévisions de rendement des placements.

L’équilibre actif/passif est sujet entre autres à la performance des investissements de l’actif. Une crise de liquidité ou un choc financier majeur pourrait être de nature à dégrader significativement la performance des actifs financiers et remettre en cause l’équilibre actif/passif. Un déséquilibre actif/passif prononcé peut nécessiter une augmentation des engagements de retraite du Groupe comptabilisés au bilan et engendrer une hausse de l’allocation aux provisions de retraite. Ceci entraînerait un impact négatif significatif sur les résultats financiers du Groupe.

CONTRÔLE ET ATTÉNUATION DU RISQUE Une gouvernance spécifique ainsi qu’une politique de gestion ont été mises en place et sont régulièrement revues en cohérence avec le profil de risque des différents plans de retraite du Groupe. La stratégie d’investissement fait l’objet d’une revue fréquente afin notamment de minimiser la volatilité des actifs. L’opération de buy-in réalisée pour le plus important fond de pension du Groupe en Septembre 2019 s’inscrit dans cette volonté de réduire les risques liés aux fonds de pensions. Par cette opération, le Trustee a contracté une police d’assurance auprès d’une compagnie d’assurance reconnue et de bonne qualité de crédit couvrant la majorité des engagements de retraite du fonds. Cette police réduit l’exposition du Groupe sur ce fonds de pension à une potentielle insuffisance de financement des régimes pouvant survenir du fait des fluctuations des paramètres de marché (inflation et taux d’intérêt principalement) et d’une évolution de la longévité. Par ailleurs, les régimes à prestations définies (essentiellement les filiales au Royaume-Uni, en Amérique du Nord et dans le reste de l’Europe) font l’objet d’une évaluation actuarielle annuelle sur la base d’hypothèses variant selon les pays.

(1) Note 4.7 de l’annexe aux comptes consolidés.

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