PERNOD RICARD - Document d'enregistrement universel 2019-2020

4. GESTION DES RISQUES Facteurs de risques

Risques financiers IV. Les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de la réponse à la crise provoquée par la propagation du virus Covid-19 auront des répercussions importantes sur les résultats du Groupe. Cette année, cela s'est notamment traduit par des dépréciations d'actifs d'un milliard d'euros, en particulier sur la marque Absolut. Pour faire face aux répercussions potentielles de cette crise sur la trésorerie du Groupe, Pernod Ricard a pris toutes les mesures de précaution pour se garantir une liquidité suffisante afin de faire face à ses besoins, par exemple, en suspendant le programme de rachat d’action prévu pour un maximum d'un milliard d’euros sur les exercices 2019/20 et 2020/21. Le Groupe a par ailleurs anticipé le refinancement d'une partie de ces échéances obligataires en levant 2 milliards d'euros sous la forme d'un emprunt obligataire en deux tranches à 5 et 10 ans. Ce montant vient s'ajouter aux émissions d'octobre 2019 pour un montant 1,5 milliard d'euros à 4, 8 et 12 ans.

Le Groupe a également mis en place en mai 2020 un Programme EMTN ( medium term note ) d'une taille de 7 milliards d'euros. Aucun tirage n'a, à ce jour, été réalisé sous le programme. La trésorerie du Groupe au 30 juin 2020 ressort à 1,9 milliard d’euros à laquelle s’ajoute un montant de 3,4 milliards d’euros de lignes de crédit confirmées non tirées incluant une ligne de crédit revolving de 600 millions d’euros mise en place en mars 2020. L'endettement financier net du Groupe ressort au 30 juin 2020 à 8,4 milliards d'euros. Les prochaines échéances obligataires sont de 200 millions de dollars américains en janvier 2021 et de 500 millions de dollars américains en avril 2021.

Risque de taux de change  (1) 1.

IDENTIFICATION ET DESCRIPTION DU RISQUE

EFFETS POTENTIELS SUR LE GROUPE

Le Groupe, du fait de son implantation internationale, est naturellement exposé aux fluctuations des devises étrangères (hors euro sa devise fonctionnelle et de reporting ) dans lesquelles sont réalisées ses opérations (risques de transaction et de conversion des résultats) et dans lesquelles sont libellés ses actifs et passifs.

Ces fluctuations peuvent donc impacter les résultats et les capitaux propres de Pernod Ricard. Il s’agit notamment : du risque de conversion des comptes des filiales consolidées — ayant une devise fonctionnelle différente de l’euro ; et des risques opérationnels sur les flux d’exploitation non libellés — en devise de fonctionnement des entités. Par ailleurs, la variation des devises par rapport à l’euro (notamment le dollar américain) peut impacter le montant nominal des dettes et le montant des frais financiers publié dans les comptes consolidés en euro et détériorer les résultats du Groupe.

CONTRÔLE ET ATTÉNUATION DU RISQUE La politique du Groupe est, sauf exception, de facturer les clients finaux dans la devise fonctionnelle de l’entité distributrice. Les expositions de change nettes qui en résultent sont couvertes par l’utilisation d’opérations à terme. Le risque résiduel peut être couvert en partie par l’utilisation d’instruments financiers dérivés (achats à terme, ventes à terme ou achats d’options) destinés à couvrir des créances ou des dettes hautement probables ou afin de sécuriser la remontée des dividendes. En matière de risque de change patrimonial, la mise en place de financements d’actifs en devises étrangères acquis par le Groupe dans la même devise permet de créer une couverture naturelle.

(1) Note 4.9 de l’annexe aux comptes consolidés.

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