Rapport annuel d'activité 2025

ÉTATS FINANCIERS

Comptes consolidés – exercice clos au 31 décembre 2025

Suivi et analyse du risque du portefeuille dédié Dans le cadre du mandat de conservation et valorisation des fonds dédiés au démantèlement, une étude régulière des risques sous jacents des portefeuilles et des fonds est réalisée. Cette étude permet d’estimer la perte maximale avec un degré de confiance de 95 % des portefeuilles à différents horizons – méthode « VaR » ( Value at Risk ) et de volatilités estimées de chaque fonds ou actif dédié. Elle apporte une seconde estimation au travers de scénarios déterministes : choc de la courbe des taux et/ou baisse des marchés actions.

Les instruments dérivés sont admis à titre de couverture ou d’exposition relative et font l’objet de règles d’investissements précises visant à interdire tout effet de levier. La somme des engagements nominaux ne peut excéder l’actif net du FCP. Les ventes d’options ou les achats d’options de vente sur des actifs sous-jacents dans lesquels le FCP n’est pas investi ou au-delà de l’investissement sont ainsi interdites.

Les impacts liés à des variations des marchés actions et de taux sur l’évaluation des actifs financiers de couverture sont synthétisés dans le tableau suivant :

31 décembre 2025

(en millions d’euros)

HYPOTHÈSE BAISSE DES ACTIONS ET HAUSSE DES TAUX - 10 % sur actions

(420) (102) (522)

+ 100 bps sur les produits de taux

TOTAL

HYPOTHÈSE HAUSSE DES ACTIONS ET BAISSE DES TAUX + 10 % sur actions

420 102 522

- 100 bps sur les produits de taux

TOTAL

NOTE 14 INFORMATIONS RELATIVES AUX COENTREPRISES ET ENTREPRISES ASSOCIÉES

AU 31 DÉCEMBRE 2025

Quote-part de résultat net des coentreprises et entreprises associées

Quote-part de situation nette dé fi citaire des coentreprises et entreprises associées

Titres des coentreprises et entreprises associées

(en millions d’euros)

ETC

18

– – 9 –

12

SI-nerGIE

– –

– – – – – –

Accelerated Decommissioning Partners (ADP)

6

Neomat CAM Neomat PCAM

(10)

–

10 68

Nurlikum Mining LLC (JV) (1)

(2)

Autres coentreprises et entreprises associées

– 7

–

TOTAL

88

12

(1) Cf. Note 2.

Orano considère avoir une obligation implicite d’assurer la continuité de l’exploitation d’ETC (coentreprise détenue à parité par Orano et URENCO) et de SI-nerGIE (GIE détenu à parts égales par Orano et Framatome cf. Note 28) ; en conséquence, et conformément aux dispositions de la norme IAS 28, Orano reconnaît la quote-part de

capitaux propres négatifs au passif de son bilan consolidé, et la quote-part de résultat déficitaire dans son compte de résultat et dans son état de résultat global consolidés. Les relations avec les coentreprises et les entreprises associées sont décrites dans la Note 28.

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