MRM // Document d'enregistrement universel 2021

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Facteurs de risque

Principaux facteurs de risques

2.2.1 Risques liés à l’environnement économique, aux habitudes de consommation et aux comportements d’achat

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SURÉQUIPEMENT COMMERCIAL EN FRANCE

Description du risque et de ses impacts

Mesures d’atténuation du risque

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Les actifs de M.R.M., qu’ils soient basés en centre-ville ou en périphérie, sont localisés dans de bons emplacements, avec pour plusieurs sites un positionnement de « proximité » comportant des commerces alimentaires résilients. D’autre part, la loi votée en 2021 de zéro artificialisation nette des sols vient limiter les projets futurs et donc renforcer les sites existants.

3 La multiplication des zones commerciales (ouvertures et extensions) en France au cours de ces 30 dernières années place aujourd’hui certains territoires en situation de suréquipement commercial ; territoires dans lesquels on peut observer la dévitalisation des centres-villes et la disparition de commerces de proximité. Le suréquipement commercial en France pourrait également entraîner une réduction des opportunités pour de nouveaux investissements ou de nouveaux projets de commerces en centre-ville ou en périphérie. Cette situation pourrait donc être susceptible d’affecter l’activité de M.R.M., ses revenus locatifs et la valeur de son patrimoine, mais aussi limiter ses futurs projets de développement et donc affecter ses perspectives de croissance. 4 5

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2.2.2 Risques financiers

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Les procédures mises en place pour suivre les risques relatifs à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière sont décrites au paragraphe 1.7 du rapport de gestion figurant en section 3.6 du présent Document d’Enregistrement Universel. 1

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CAPACITÉ DU GROUPE À SE REFINANCER

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Description du risque et de ses impacts

Mesures d’atténuation du risque

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En décembre 2021, M.R.M. a refinancé par anticipation l’intégralité de sa dette bancaire qui arrivait à échéance entre juin 2022 et juin 2023. Ce nouveau financement hypothécaire, contracté auprès d’un pool bancaire constitué de Banque Européenne du Crédit Mutuel, LCL et BRED Banque Populaire, est adossé à l’ensemble du patrimoine immobilier, et a une maturité de 7 ans. Il se décompose comme suit : • une ligne de crédit d’un montant de 75,7 millions d’euros qui a permis le remboursement par anticipation de l’ensemble des échéances de dette bancaire du Groupe ; • une ligne de crédit de 6,4 millions d’euros qui sera destinée à financer de nouveaux investissements visant à exploiter le potentiel de création de valeur que recèle encore le patrimoine, mais aussi des investissements soutenant les objectifs que M.R.M. s’est fixés en matière environnementale. De plus, M.R.M. s’attache à maintenir son endettement à un niveau adapté (le ratio de LTV net s’établit à 40,0 % au 31 décembre 2021) et son ratio de couverture des intérêts à un niveau satisfaisant.

10 L’investissement immobilier étant une activité fortement capitalistique, M.R.M. a besoin de mobiliser des ressources financières à long terme, soit sous la forme d’emprunts, soit sous la forme de fonds propres, afin de financer ses investissements et acquisitions mais aussi de refinancer ses dettes arrivant à échéance. M.R.M. est donc exposée à des risques liés aux fluctuations des marchés en cas de crise de liquidité ou de choc économique plus large. Par ailleurs, les actifs immobiliers de M.R.M. ont des typologies diversifiées, avec une certaine dispersion géographique sur la moitié nord de la France. De plus, la majorité des actifs ont une taille unitaire relativement petite et sont détenus sous forme de portefeuille par une seule SPV. Ces caractéristiques pourraient entraîner des difficultés à refinancer les emprunts bancaires à leur échéance. 11 4 5 6

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M.R.M. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021

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