MRM // Document d'enregistrement universel 2021

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Renseignements de caractère général concernant l’émetteur et son capital

Comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2021

Note 7 Informations sectorielles

Depuis 2019, M.R.M. est une pure foncière de commerce. En effet, la cession d’Urban, un immeuble de bureaux vacant situé à Montreuil, en janvier 2019 a marqué l’aboutissement du processus initié en juin 2013 à la suite de l’entrée de SCOR au

capital de M.R.M. et consistant à recentrer progressivement l’activité de la foncière sur la détention et la gestion d’actifs de commerce. De ce fait, le Groupe n’exerce plus que sur un seul secteur opérationnel : l’immobilier de commerce.

Note 8 Exposition aux risques et stratégie de couverture

8.1 Risque de change Au 31 décembre 2021, le Groupe n’a pas d’activité susceptible de l’exposer à un quelconque risque de change. 8.2 Risque de taux Au 31 décembre 2021, la totalité de la dette bancaire du Groupe est rémunérée à taux variable. Le Groupe détient des caps destinés à la réduction du risque de taux sur son endettement financier à taux variable. Ainsi, au 31 décembre 2021, 77 % de l’endettement financier à taux variable est « capé » ( cap portant sur l’Euribor 3 mois à un taux strike compris entre 1,00 % et 1,25 %). Compte tenu d’un floor à 0 % dans un contexte de taux d’intérêts négatifs, une augmentation des taux d’intérêts de 100 points de base aurait un impact de 341 milliers d’euros sur les charges financières du Groupe. 8.3 Risque de liquidité Le niveau du levier financier de la Société pourrait affecter négativement sa capacité à obtenir des financements supplémentaires. La politique du Groupe en matière de liquidité est de s’assurer que le montant des loyers est, à tout moment, supérieur aux besoins du Groupe pour couvrir ses charges d’exploitation, les charges d’intérêt et de remboursement au titre de l’ensemble de la dette financière existante et qu’il viendrait à contracter dans le cadre de la mise en œuvre de son programme d’investissement. Certains des contrats de prêts conclus ou qui seront conclus par le Groupe ou ses filiales contiennent ou pourront contenir des clauses usuelles de remboursement anticipé et d’engagements financiers dits « covenants ». Ces covenants définissent des seuils à respecter pour plusieurs ratios et notamment le ratio LTV (L oan To Value , défini par le rapport entre le montant du prêt et la valeur de marché du bien immobilier qu’il finance), le ratio ICR ( Interest Coverage

Rate , représentant le taux de couverture des charges d’intérêts par les loyers) et le ratio DSCR ( Debt Service Coverage Ratio , représentant le taux de couverture des amortissements de la dette et des charges d’intérêts par les loyers). Le respect des covenants s’apprécie au niveau du Groupe et des filiales du Groupe, qui sont propriétaires des biens immobiliers financés. Les covenants du Groupe portant sur les ratios de LTV indiquent des seuils maximums compris entre 60 % et 65 %. Les covenants portant sur les ratios d’ICR/ DSCR mentionnent un seuil minimum de 200 %. Au 31 décembre 2021, le Groupe respecte l’ensemble de ses engagements en matière de covenants LTV, ICR et DSCR, vis-à-vis de ses partenaires bancaires. 8.4 Risque de crédit Le risque de crédit représente le risque de perte financière pour le Groupe dans le cas où un client ou une contrepartie à un instrument financier viendrait à manquer à ses obligations contractuelles. Pour le Groupe, ce risque provient de ses créances clients. En effet, les contreparties du Groupe pour les actifs financiers qu’il détient sont des établissements de crédit bénéficiant des meilleures notations. Pour mémoire, il convient de rappeler que les actifs financiers sont limités aux produits dérivés ( caps ). La Société a défini une politique de crédit lui permettant de limiter son exposition. Des procédures sont en place pour s’assurer que les contrats de location sont conclus avec des clients dont la solvabilité est analysée et répond aux critères de risques définis par le Groupe. Certains locataires représentent une quote-part significative des loyers facturés annuellement par la Société. La résiliation d’un ou plusieurs baux pourrait avoir un impact sur le niveau des loyers perçus par la Société ainsi que sur sa rentabilité. Toutefois, les principaux baux sont des baux récents et certains locataires sont tenus par des baux fermes sur une période pouvant aller de trois à neuf ans.

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M.R.M. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2021