MRM - Document d'enregistrement universel 2019

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Renseignements de caractère général concernant l’émetteur et son capital

Rapport de gestion relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2019

1.3.5 Endettement Au 31 décembre 2019, les financements du Groupe sont constitués de dettes bancaires hypothécaires pour un total de 77,1 millions d’euros, contre 74,1 millions d’euros à fin 2018. Cette augmentation de 3,0 millions d’euros s’explique par : • les tirages de 5,4 millions d’euros sur la ligne de crédit disponible destinée au financement partiel des investissements réalisés sur le patrimoine de commerces ; • en partie compensés par les amortissements contractuels pratiqués au cours de l’année pour 2,5 millions d’euros. Compte tenu des tirages déjà effectués sur la ligne de crédit destinée au financement partiel des investissements sur le patrimoine de commerces existant, le montant résiduel de crédit disponible au 31 décembre 2019 s’élève à 0,9 million d’euros. Le coût moyen de la dette s’établit à 1,58 % en 2019, contre 1,68 % en 2018 :

3 ÉCHÉANCIER DE LA DETTE BANCAIRE AU 31 DÉCEMBRE 2019

0,9 M€

2,59 €

133,2 M€

21,2 M€

53,5 M€

2,4 M€

1 an

2 ans

3 ans

Le niveau d’endettement du Groupe (ratio Loan-To-Value consolidé) ressort à 45,9 % au 31 décembre 2019, contre 45,0 % au 31 décembre 2018. Compte tenu de la trésorerie disponible, le ratio d’endettement net total est passé de 36,8 % au 31 décembre 2018 à 38,6 % au 31 décembre 2019. Au 31 décembre 2019, le Groupe respecte l’ensemble de ses engagements en matière de covenants LTV, ICR et DSCR vis-à-vis de ses partenaires financiers. 1.4 Événements importants survenus depuis la clôture de l’exercice Suite à la décision du groupe Conforama de mettre fin aux activités de son enseigne Maison Dépôt du fait des difficultés financières rencontrées par le Groupe, le bail portant sur une surface de 3 300 m² au sein du retail park Aria Parc à Allonnes a fait l’objet d’une résiliation amiable anticipée en janvier 2020. À ce titre, M.R.M. a perçu une indemnité de résiliation en réparation du préjudice subi. 1.5 Évolution prévisible et perspectives d’avenir Le dernier immeuble de bureaux ayant été cédé en janvier 2019, le recentrage des activités de M.R.M. sur l’immobilier de commerce est maintenant achevé. M.R.M. prévoit d’achever en 2020 l’important plan d’investissements initié en 2016 et destiné à valoriser ses actifs de commerce, représentant un montant total d’investissements prévisionnels de 35,5 millions d’euros et portant sur sept actifs. Sur les sept programmes compris dans ce plan, cinq ont été achevés au cours des exercices précédents. Concernant les deux derniers programmes, la rénovation de la Galerie du Palais à Tours, rebaptisée Passage du Palais, a été réalisée au cours du premier semestre 2019, et les travaux de restructuration partielle et d’extension du centre commercial Valentin, le programme le plus important du plan d’investissements, seront achevés à la fin du premier semestre 2020 (1) .

Coût moyen de la dette (en millions d’euros)

2019 2018

Coût de l’endettement financier brut Retraitement postes non récurrents Coût de l’endettement financier brut retraité

1,5

1,2

- 0,0 - 0,1

1,2

1,4

Encours moyen de la dette 75,6 82,4 COÛT MOYEN DE LA DETTE 1,58 % 1,68 %

Au 31 décembre 2019, 79,5 % de la dette bancaire est rémunérée à taux fixe. La dette bancaire à taux variable est, quant à elle, partiellement couverte par un instrument financier de type cap . Les emprunts de M.R.M. au 31 décembre 2019 présentent la maturité suivante : • maturité à un an au plus : 2,4 millions d’euros ; • maturité à plus d’un an : 74,7 millions d’euros. La dette à maturité à un an au plus comprend les amortissements contractuels à pratiquer dans les douze prochains mois.

(1) Comme indiqué au paragraphe 1.4.6 « Évènements récents » du présent Document d’Enregistrement Universel, la crise sanitaire liée à l’épidémie du COVID-19 a entraîné l’arrêt temporaire du chantier, M.R.M. mettra à jour le calendrier de sa finalisation une fois la situation redevenue normale.

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M.R.M. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019