MRM_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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Renseignements de caractère général concernant l’émetteur et son capital

Rapport de gestion relatif à l’exercice clos le 31 décembre 2017

1.3.6 Endettement Le 30 octobre 2017, le Groupe a souscrit un nouveau prêt bancaire d’un montant de 15,2 millions d’euros contracté auprès de Berlin Hyp. Ce nouvel emprunt arrivera à échéance fin octobre 2022 (remboursement in fine ). Adossé à un actif du portefeuille de commerces, ce nouveau prêt vient en remplacement d’une ligne de crédit d’un montant de 14,8 millions d’euros qui arrivait à échéance le 8 décembre 2017 et qui a donc été remboursée par anticipation. Avec cette opération de refinancement, plus de 90 % de la dette du Groupe est dotée d’une maturité de 4 ans ou plus, si l’on exclut le prêt consenti par SCOR SE, l’actionnaire majoritaire de M.R.M., et adossé à l’immeuble de bureaux Nova destiné à être cédé. En fin d’année 2017, le prêt consenti par SCOR SE, d’un montant de 22,0 millions d’euros qui arrivait à échéance le 15 janvier 2018, a fait l’objet d’une prorogation jusqu’au 15 janvier 2019. Au 31 décembre 2017, les financements du Groupe sont constitués de dettes bancaires hypothécaires pour un total de 73,4 millions d’euros et du prêt de 22,0 millions d’euros consenti par SCOR SE. L’encours total des emprunts du Groupe s’élève donc à 95,3 millions d’euros, contre 96,0 millions d’euros à fin 2016. Cette diminution de 0,7 million d’euros s’explique par les remboursements et amortissements contractuels pratiqués au cours de l’awnnée, partiellement compensés les tirages sur la ligne de crédit disponible et la mise en place du nouveau prêt avec Berlin Hyp. Le coût moyen de la dette s’élève à 1,83 % en 2017. Coût de l’endettement financier brut Retraitement postes non récurrents - 120 k€ Coût de l’endettement financier brut retraité 1 779 k€ Encours moyen de la dette 97 275 k€ COÛT MOYEN DE LA DETTE 1,83 % Au 31 décembre 2017, 84 % de la dette bancaire est rémunérée à taux fixe. La dette bancaire à taux variable est partiellement couverte par un instrument financier de type cap . Les emprunts de M.R.M. au 31 décembre 2017 présentent la maturité suivante : • Maturité à un an au plus : 24,1 millions d’euros ; • Maturité à plus d’un an : 71,1 millions d’euros. La dette à maturité à un an au plus comporte le prêt SCOR SE car, bien que l’échéance ait été étendue jusqu’au 15 janvier 2019, il est adossé à l’immeuble Nova destiné à être cédé, et les amortissements contractuels à pratiquer dans les douze prochains mois. 1 899 k€

3 ÉCHÉANCIER DE LA DETTE BANCAIRE AU 31 DÉCEMBRE 2017 (EN MILLIONS D’EUROS)

46,0

24,1

21,0

2,2

1,8

2018

2019

2020

2021

2022

Le niveau d’endettement du Groupe (ratio Loan-To-Value consolidé) ressort à 47,7 % au 31 décembre 2017, contre 48,5 % au 31 décembre 2016. Compte tenu de la trésorerie disponible, le ratio d’endettement net total est passé de 35,9 % au 31 décembre 2016 à 41,0 % au 31 décembre 2017. Au 31 décembre 2017, le Groupe respecte l’ensemble de ses engagements en matière de covenants LTV, ICR et DSCR vis-à-vis de ses partenaires financiers. La stratégie de recentrage des activités de M.R.M. sur l’immobilier de commerce s’est poursuivie en 2017. Le nombre d’immeubles de bureaux restant à céder est réduit à deux et leur processus de vente est engagé. M.R.M. vise l’achèvement du processus de sortie du secteur des bureaux courant 2018. Disposant d’une structure financière solide, M.R.M. a par ailleurs progressé dans son important programme d’investissements destiné à valoriser ses actifs de commerce. Celui-ci représente un montant total d’investissements prévisionnels de 35 millions d’euros, sur lequel un total cumulé de 13,6 millions ont été engagés au 31 décembre 2017. Après l’achèvement, en 2016, de la restructuration et la recommercialisation d’une surface de 5 000 m² au sein de Sud Canal à Saint-Quentin-en-Yvelines et des travaux de restructuration et de repositionnement du centre commercial Les Halles du Beffroi à Amiens, 2017 a été marquée par l’acquisition de la pleine propriété du retail park Aria Parc à Allonnes ainsi que par la livraison du programme de restructuration/extension du site Carré Vélizy et de la première phase du programme de valorisation du Passage de la Réunion à Mulhouse. 1.4 Évolution prévisible et perspectives d’avenir

M.R.M. DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017

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