MRM // Document d'enregistrement universel 2022

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Facteurs de risque

Principaux facteurs de risques

2.2.1 Risques liés à l’environnement économique, aux habitudes de consommation et aux comportements d’achat

1 GUERRE EN UKRAINE

Description du risque et de ses impacts

Mesures d’atténuation du risque

Les actifs de M.R.M. étant tous situés en France, M.R.M. ne souffre pas d’impact direct de la guerre. M.R.M. reste néanmoins exposée aux conséquences indirectes de cette guerre et aux incertitudes économiques engendrées et reste donc attentive aux effets indirects du conflit sur son activité, comme l’impact de la hausse du coût de l’énergie sur les charges de fonctionnement de ses centres commerciaux.

Le conflit armé entre l’Ukraine et la Russie, qui a débuté en février 2022, a déclenché de très vives tensions géopolitiques en Europe de l’Est avec un risque d’extension de ce conflit à d’autres pays. Ceci constitue une source de risques et d’incertitudes dont les conséquences économiques (directes et indirectes), financières, sociales et environnementales pourraient avoir des impacts négatifs significatifs sur tous les acteurs économiques. En France, territoire sur lequel l’ensemble des actifs de M.R.M. sont implantés, les conséquences économiques indirectes de ce conflit se font fortement ressentir avec notamment une hausse du coût des matières premières, de l’énergie, une inflation certaine et des problématiques d’approvisionnement.

2.2.2 Risques financiers

Les procédures mises en place pour suivre les risques relatifs à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière sont décrites au paragraphe 1.7 du rapport de gestion figurant en section 3.6 du présent Document d’Enregistrement Universel.

2 ÉVOLUTION DÉFAVORABLE DES TAUX D’INTÉRÊT

Description du risque et de ses impacts

Mesures d’atténuation du risque

Pour se prémunir contre la hausse des taux d’intérêt, le Groupe procède systématiquement à la couverture des dettes contractées à taux variable en souscrivant des caps. Au 31 décembre 2022, 100 % de la dette bancaire du Groupe est rémunérée à taux variable. Elle est couverte à 77 % par des caps portant sur l’Euribor 3 mois et à des taux strike compris entre 1,0 % et 2,5 %. Il convient de noter qu’en janvier 2024, M.R.M. devra à nouveau couvrir entre 45 et 65 % de sa dette bancaire. Une analyse de sensibilité à la hausse des taux montre qu’une hausse de l’Euribor 3 mois de 100, 200, 300 ou 400 points de base aurait un impact négatif respectif de 982 milliers d’euros, 1 593 milliers d’euros, 1 917 milliers d’euros et 2 192 milliers d’euros sur les charges financières du Groupe. Enfin, la prochaine échéance significative de remboursement de dette bancaire et donc de refinancement du Groupe est en décembre 2028, ce qui laisse du temps pour une amélioration des conditions économiques et financières.

L’investissement immobilier étant une activité fortement capitalistique, M.R.M. a besoin de mobiliser des ressources financières à long terme, soit sous la forme d’emprunts, soit sous la forme de fonds propres, afin de financer ses investissements et acquisitions mais aussi de refinancer ses dettes arrivant à échéance. Après une décennie de taux d’intérêts historiquement bas voire négatifs, on observe depuis le milieu de l’année 2022 une remontée forte des taux d’intérêts longs sur les marchés financiers mondiaux. L’ensemble des emprunts bancaires souscrits par le groupe M.R.M. sont à taux variable, la remontée des taux entraîne donc mécaniquement un renchérissement du coût de ses crédits et une hausse des charges financières du Groupe, ce qui pourrait avoir un impact défavorable sur sa rentabilité et ses résultats et être susceptible de freiner les projets de développement de la Société.

M.R.M. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2022 T

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