MRM // Document d'enregistrement universel 2022

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Renseignements de caractère général concernant l’émetteur et son capital

Comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2022

Note 7

Informations sectorielles

Depuis 2019, M.R.M. est une pure foncière de commerce. En effet, la cession d’Urban, un immeuble de bureaux vacant situé à Montreuil, en janvier 2019 a marqué l’aboutissement du processus initié en juin 2013 à la suite de l’entrée de SCOR au

capital de M.R.M. et consistant à recentrer progressivement l’activité de la foncière sur la détention et la gestion d’actifs de commerce. De ce fait, le Groupe n’exerce plus que sur un seul secteur opérationnel : l’immobilier de commerce.

Note 8

Exposition aux risques et stratégie de couverture

8.1 Risque de change Au 31 décembre 2022, le Groupe n’a pas d’activité susceptible de l’exposer à un quelconque risque de change. 8.2 Risque de taux Au 31 décembre 2022, la totalité de la dette bancaire du Groupe est rémunérée à taux variable. Le Groupe détient des caps destinés à la réduction du risque de taux sur son endettement financier à taux variable. Ainsi, au 31 décembre 2022, 77 % de l’endettement financier est « capé » ( caps portant sur l’Euribor 3 mois à un taux strike compris entre 1,00 % et 2,50 %). Les impacts d’une hausse de l’Euribor 3 mois de 100, 200, 300 ou 400 points de base, sur les charges financières du Groupe sont présentés ci-dessous :

Certains des contrats de prêts conclus ou qui seront conclus par le Groupe ou ses filiales contiennent ou pourront contenir des clauses usuelles de remboursement anticipé et d’engagements financiers dits « covenants ». Ces covenants définissent des seuils à respecter pour plusieurs ratios et notamment le ratio LTV ( loan to value ( , défini par le rapport entre le montant du prêt et la valeur de marché du bien immobilier qu’il finance), le ratio ICR ( Interest Coverage Rate , représentant le taux de couverture des charges d’intérêts par les loyers) et le ratio DSCR ( Debt Service Coverage Ratio , représentant le taux de couverture des amortissements de la dette et des charges d’intérêts par les loyers). Le respect des covenants s’apprécie au niveau du Groupe et des filiales du Groupe, qui sont propriétaires des biens immobiliers financés. Les covenants du Groupe portant sur les ratios de LTV indiquent des seuils maximums compris entre 60 % et 65 %. Les covenants portant sur les ratios d’ICR/DSCR mentionnent des seuils minimum compris entre 100 % et 200 %. Au 31 décembre 2022, le Groupe respecte l’ensemble de ses engagements en matière de covenants LTV, ICR et DSCR, vis-à-vis de ses partenaires bancaires. 8.4 Risque de crédit Le risque de crédit représente le risque de perte financière pour le Groupe dans le cas où un client ou une contrepartie à un instrument financier viendrait à manquer à ses obligations contractuelles. Pour le Groupe, ce risque provient de ses créances clients. En effet, les contreparties du Groupe pour les actifs financiers qu’il détient sont des établissements de crédit bénéficiant des meilleures notations. Pour mémoire, il convient de rappeler que les actifs financiers sont limités aux produits dérivés (des caps ).

(en milliers d’euros)

+ 100 points de base + 200 points de base + 300 points de base + 400 points de base

+ 982

+ 1 593 + 1 917 + 2 192

8.3 Risque de liquidité Le niveau du levier financier de la Société pourrait affecter négativement sa capacité à obtenir des financements supplémentaires. La politique du Groupe en matière de liquidité est de s’assurer que le montant des loyers est, à tout moment, supérieur aux besoins du Groupe pour couvrir ses charges d’exploitation, les charges d’intérêt et de remboursement au titre de l’ensemble de la dette financière existante et qu’il viendrait à contracter dans le cadre de la mise en œuvre de son programme d’investissement.

M.R.M. DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2022 T

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