IDI - Document de référence 2018

E N T R E T I E N A V E C

CHRISTIAN LANGLOIS-MEURINNE ET LES MEMBRES DU COMITÉ EXÉCUTIF

Cette diversification est gage de pérennité et de rendement. “ “ Christian Langlois-Meurinne

Christian Langlois-Meurinne

Marco de Alfaro

Président d’Ancelle et Associés Gérant-commandité de l’IDI

COMMENT JUGEZ-VOUS LE MARCHÉ DU CAPITAL INVESTISSEMENT ? Le marché du capital investissement est resté très fortement vendeur en 2018. Ce phénomène s’explique notamment par l’afflux massif de liquidités, par les taux qui demeurent historiquement très bas et les derniers signes de tensions économiques ne vont pas encourager la BCE à réviser ses taux… Un institutionnel aujourd’hui peut plus difficilement faire face à ses futures échéances en concentrant ses portefeuilles principalement sur l’obligataire, dont les rendements espérés n’excèdent pas plus de 2 % ! Il doit donc pour développer sa performance, investir plus massivement dans les produits alternatifs dont le capital investissement. Le segment de marché small &midcaps offre structurellement le meilleur couple rendement/risque, d’où une concurrence très élevée sur certains dossiers et une montée très forte des multiples, par exemple l’Argos index mid market a atteint son record historique à 10,1 fois l’Ebitda. Les années qui viennent montreront indubitablement quels sont les acteurs du capital investissement qui ont su investir en haut de cycle en restant sélectif et opportuniste.

APRÈS UNE ANNÉE 2017 RECORD POUR L’IDI, COMMENT S’EST PASSÉE 2018 ?

L’année 2018 a été très bénéfique pour toutes les parties prenantes de l’IDI. Après une année 2017 exceptionnelle, avec la cession d’Idinvest, l’exercice 2018 a généré des résultats très solides et de très forts retours sur investissement. Certaines participations, présentes depuis de longues années dans le portefeuille, ont reçu de nombreuses marques d’intérêt et l’IDI a su être opportuniste pour profiter des conditions de marché. Ainsi Isla délice a dégagé un TRI de 36% et Albingia, détenue depuis près de 12 ans, a généré un multiple de 8,5 fois ! COMMENT EXPLIQUEZ-VOUS LA PROGRESSION DE VOTRE ANR EN 2018 ? La progression de l’ANR en 2018 s’explique principalement par les bonnes performances des sociétés du portefeuille de l’IDI et sa capacité à investir sur le long terme. Certains observateurs se sont inquiétés à tort de la sortie d’Idinvest de nos comptes.

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