IDI // Document d'enregistrement universel 2024

 

Entretien avec les membres du Comité Exécutif

Comment jugez-vous l’année 2024 en termes d’investissement ? En 2024, nous avons réalisé 8 opérations, dont 2 prises de participations (EXSTO et TTK) et 6 opérations de croissance externe. Cet exercice a été aussi marqué par plusieurs freins à l’investissement : des vendeurs qui n’ont pas souhaité baisser leurs attentes de prix dans un contexte pourtant de hausse des taux d’intérêts, des freins liés à la consommation, des incertitudes géopolitiques, la dissolution l’été dernier entrainant une instabilité politique forte en France rendant l’avenir moins lisible… Grâce à une équipe d’investissement fidèle et fortement engagée l’IDI, a néanmoins continué à investir, désinvestir et réinvestir de manière prudente, opportuniste, efficace. Ainsi l’IDI a accompagné l’acquisition stratégique par Ekosport du leader néerlandais de la vente en ligne d’équipements de sports d’hiver, SkiWebShop, et a préparé la cession réinvestissement dans le leader français de la réservation hôtelière du voyage d’affaires, le Groupe CDS, dans le cadre d’une opération sponsorless qui s’est réalisée début 2025 effectuant à cette occasion un TRI de 46 % et un multiple de 6,5 fois sur son investissement initial. L’IDI bénéficie aujourd’hui d’une trésorerie très importante pour investir dans de nouvelles ETI et également dans des opérations de croissance externe pour ses participations. Nous avons comme objectif tous les ans d’investir au moins 100 millions d’euros en fonds propres, sous réserve que nous estimions que les conditions soient réunies pour le faire. Julien Bentz Managing Partner de l’équipe d’investissement Il faut bien garder en tête qu’investir en espérant un rendement de l’ordre de 17 % à 20 % implique de prendre des risques. Il peut exister à la marge des déconvenues. Cependant, il est vrai que depuis plusieurs années, et encore en ce début d’année 2025, certaines cessions se sont réalisées avec des retours sur investissement supérieurs à 6. Trois raisons expliquent ces succès : ■ La sélectivité. L’équipe d’investissement de l’IDI est stable, expérimentée et investit aussi à titre personnel dans les participations. De ce fait il n’y a jamais de volonté, ni de contraintes d’investir à n’importe quel prix, et sans avoir l’extrême conviction que la thèse d’investissement repose sur des arguments très solides ; ■ La qualité des managements des participations qui sont de plus en plus professionnels et qui sont prêts à aller à la conquête de nouveaux marchés internationaux, avec les multiples expériences et les moyens financiers de l’IDI ; Comment expliquez-vous les retours sur investissement très élevés de l’IDI sur ses dernières opérations ?

■ La taille. L’IDI, avec la création de idiCo, a relevé la taille de ses opérations en fonds propres et investit dorénavant à 100 % dans des PME/ETI de taille plus importante qui de fait ont une capacité supérieure à devenir des champions internationaux. L’IDI va poursuivre les deals plateforme à l’avenir qui font changer de « ligue » des PME qui auraient pu rester d’envergure nationale. Par ailleurs, la conjoncture actuelle nécessite de diversifier son activité en s’internationalisant davantage. Comment s’est passée l’année pour l’équipe d’investissement ? 2024 a été une année active, avec beaucoup de travail du côté des participations mais également plus d’une cinquantaine de dossiers étudiés en acquisition ou build-up. Au-delà du départ naturel de Marco de Alfaro, qui a contribué à la croissance de l’IDI sur ces 10 dernières années et qui a quitté ses fonctions opérationnelles, l’équipe est fidèle, stable et engagée. Chaque membre de l’équipe, du plus senior au plus junior, est actionnaire de l’I DI et investit dans les participations suivies. Il y a donc un alignement d’intérêt parfait entre actionnaires, dirigeants d’entreprises et collaborateurs de l’IDI. Cette fidélité, qui nourrit l’expérience de l’équipe, est également rendue possible par la promotion régulière des membres de l’équipe. C’est dans ce contexte que le Comex est très heureux d’avoir annoncé récemment la promotion de deux d’entre eux : Jonathan Coll en qualité de Partner et Arnaud Pierucci en tant que Directeur d’Investissement. Toute évolution technologique est un enjeu majeur qui vient impacter, voir transformer, les business model de certaines sociétés. Nous en tenons compte concernant nos futures acquisitions pour estimer si elles intègrent ou peuvent exploiter l’IA, ou si elles s’en trouveraient au contraire fragilisées. L’IDI depuis 1991 a connu de nombreux cycles économiques d’investissement et d’autres ruptures ou évolutions technologiques. Il nous faut donc s’y adapter sans céder à des investissements dans des bulles de valorisation. Les PME et ETI vont progressivement intégrer l’IA dans leur organisation du fait de leur agilité et de leur réactivité. Nous anticipons que ce mouvement va s’accélère r . Est-ce que l’intelligence artificielle est un enjeu majeur pour l’IDI ?

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024 -