HERMÈS - Document d'enregistrement universel 2019

1

PRÉSENTATION DU GROUPE FACTEURS DE RISQUE

RISQUE DE CHANGE ●

1.11.5.2

DESCRIPTIF DU RISQUE s

GESTION DU RISQUE s

Le groupe est naturellement exposé au risque de change car la quasi-intégralitéde sa production est située dans la zone euro, alors que la majorité de ses ventes s’effectue dans une devise autre que l’euro (dollaraméricain, yenjaponais, autres devises asiatiques, etc.). Au 31 décembre 2019, plus de 70 % des ventes du groupe sont réaliséesdans une devise autre que l’euro.

Ce risque est couvert de manière à minimiseret anticiper l’impact des fluctuations desdevises sur lesrésultatsdu groupe. La politique de change du groupe est fondée sur les principes de gestionsuivants : les filiales de distribution sont facturées dans leur devise par les • filiales de production,qui appliquentun taux de change annuel sur les barèmesétablisen euros.Les filialesde distributionconcentrent ainsi l’essentiel du risque de change ; le risque de change du groupe est systématiquementcouvert par • Hermès International sur une base annuelle, calculée sur les flux internes futurs de trésorerie d’exploitation entre les sociétés du groupe ; aucune opération spéculativeau sens économiquedu terme n’est • autorisée ; ces couvertures sont réalisées avec des opérations de change • fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de couverture ; les autres transactions hors exploitation sont couvertes contre le • risque de change dès que leur engagementest ferme et définitif. Il s’agit notammentdes risques financiersnés d’opérationsde prêts intragroupeset des dividendesen devises. Ces règles de gestion ont été validées par le Comité exécutif et ont également été entérinées par leConseil de surveillance. La gestion administrativeet le contrôlede ces opérationssont assurés par le départementdu Middle & Back-Office , notamment par le biais d’un logiciel de trésorerieintégré. Par ailleurs, la directionde l’audit et des risques d’Hermès International veille au bon respect du contrôle des risqueset desprocéduresde gestion. Les décisionsde gestion,à l’intérieurde ces règles,sont validéespar le Comitéexécutifdans le cadre d’un Comitéde sécuritétrésoreriequi se réunit régulièrement. Le risque de change du groupe est couvert annuellementpar Hermès Internationalselonla politiquedécriteci-dessussur la basedesfluxfuturs de trésoreriehautementprobableset issus des prévisionsbudgétaires. Pratiquement, au 31 décembre, la couverturedestransactions internesen devises de l’année suivante estprochede 100 %. À ce titre, le groupea recoursà des achats et ventes d’optionsd’achat et de vente ainsi qu’à des swaps de deviseset des contratsde change à terme. Des informations quantitatives sur les impacts du risque de change sont fourniesdans les notes 25.2des comptes consolidés. La directionde la trésorerieeffectueuneveilleconstantesur les évolutions des réglementations juridiquesen matièred’opérationsde dérivés,afinde se mettreen conformitéavec les réglementations en vigueur.Par ailleurs, la directionfinancièreveilleà faireévoluerses procédureset ses outilsde manièreà s’adapteren permanenceà l’évolutionde son environnement. Grâceà la politiquede couverturedu change,les impactssont anticipés. Les perteséventuellessontneutraliséesen tout ou partiepar des hauses tarifaires déterminées par région.

IMPACTS POTENTIELS SUR LE GROUPE s Pertes financières.

DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019   HERMÈS INTERNATIONAL

56