HERMES_DOCUMENT_REFERENCE_2017

PRÉSENTATION DU GROUPE

FACTEURS DE RISQUES

futurs de trésorerie hautement probables et issus des prévisions bud- gétaires. Pratiquement, au31décembre, la couverture des transactions internes en devises de l’année suivante est proche de 100 %. A ce titre, le groupe a recours à des achats et ventes d’options d’achat et de vente ainsi qu’à des swaps de devises et des contrats de change à terme. Des informations quantitatives sur les impacts du risque de change sont fournis dans les notes 22.2 des comptes consolidés. La direction de la trésorerie effectue une veille constante sur les évolu- tions des réglementations juridiques enmatièred’opérations dedérivés, afin de se mettre en conformité avec les réglementations en vigueur. Par ailleurs, la direction financière veille à faire évoluer ses procédures et ses outils de manière à s’adapter en permanence à l’évolution de son environnement. Descriptif du risque Compte tenu de sa situation de trésorerie positive, et de ses autres opé- rations traitées avec les banques (couvertures de change), le groupe est exposé à un risque de contrepartie principalement bancaire faisant l’objet d’un suivi adapté. Gestion du risque En accord avec les procédures de contrôle interne mises en place, le groupe ne traite qu’avec des banques et des établissements financiers de premier rang ayant signé des conventions FBF et ISDA relatives aux opérations sur instruments financiers à terme et n’encourt pas de risque de contrepartie significatif. Par ailleurs, les risques de contrepartie sur les opérations financières sont suivis de façon continue par le service Trésorerie d’Hermès International. Enfin, le groupe n’est pas exposé à un risque lié à des concentrations significatives. Par ailleurs, l’impact du risque de crédit tel que préconisé par IFRS 13 dans la Juste Valeur des instruments dérivés est proche de 0 pour le groupe, compte tenu du fait que l’ensemble des instruments dérivés a une maturité inférieure à 12 mois. Hermès considère que les risques financiers liés aux effets du chan- gement climatique sur son activité sont non significatifs à ce jour (articleL.225-100-1duCodedecommerce).Legroupedéploieunestra- tégie « bas-carbone » et a mis en place un certain nombre de mesures pour réduire ses consommations énergétiques et ses émissions, que ce soit dans ses approvisionnements, ses sites manufacturiers, ou dans ses magasins. En complément de ces efforts internes, Hermès a mis en place depuis 2012 une stratégie volontaire de compensation des émissions carbone du groupe (Fonds Livelihoods). 1.8.3.3 Maitriser le risque de contrepartie 1.8.3.4 Risques financiers liés aux effets du changement climatique

Des informations quantitatives sur les impacts du risque de taux d’inté- rêt sont fournis dans la note 22.3 des comptes consolidés. La direction de la trésorerie effectue une veille constante sur les évo- lutions des réglementations juridiques en matière d’opérations de placements, afin de se mettre en conformité avec les réglementations en vigueur. Par ailleurs, la direction financière veille à faire évoluer ses procédures et ses outils de manière à s’adapter en permanence à l’évo- lution de son environnement. Descriptif du risque Le groupe est naturellement exposé au risque de change car la quasi intégralité de sa production est située dans la zone euro, alors que la majorité de ses ventes s’effectue dans une devise autre que l’euro (dol- lar américain, yen japonais, autres devises asiatiques…). Ce risque est couvert de manière à minimiser l’impact des fluctuations des devises sur les résultats du groupe. Gestion du risque La politique de change du groupe est fondée sur les principes de gestion suivants : s les filiales de distribution sont facturées dans leur devise par les filiales de production, concentrant mécaniquement le risque de change sur ces dernières ; s le risque de change du groupe est systématiquement couvert par Hermès International sur une base annuelle, basée sur les flux internes futurs de trésorerie d’exploitation entre les sociétés du groupe ; s aucune opération spéculative au sens économique du terme n’est autorisée ; s ces couvertures sont réalisées avec des opérations de change fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de couverture ; s les autres transactions hors exploitation sont couvertes contre le risque de change dès que leur engagement est ferme et définitif. Il s’agit notamment des risques financiers nés d’opérations de prêts intragroupes et des dividendes en devises. Ces règles de gestion ont été validées par le Comité exécutif et ont éga- lement été entérinées par le Conseil de surveillance. La gestion administrative et le contrôle de ces opérations sont assu- rés par le service du Middle & Back-Office , notamment par le biais d’un logiciel de trésorerie intégré. Par ailleurs, l’Audit interne d’Hermès International veille au bon respect du contrôle des risques et des procé- dures de gestion. Les décisions de gestion, à l’intérieur de ces règles, sont validées par le Comité exécutif dans le cadre d’un Comité de sécurité et trésorerie qui se réunit régulièrement. Le risque de change du groupe est couvert annuellement par Hermès International selon la politique décrite ci-dessus sur la base des flux 1.8.3.2 Maitriser le risque de change

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2017 HERMÈS INTERNATIONAL

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