Groupama // Document d'enregistrement universel 2021

7 ÉTATS FINANCIERS Comptes combinés et annexes

Les taux d’actualisation ont été conservés globalement à leurs niveaux de l’exercice précédent, avec des taux cibles identiques (8 % pour la filiale grecque, 10 % pour la filiale roumaine, 9 % pour la filiale hongroise et 8 % pour les filiales bulgares). Le taux de croissance retenu pour la valorisation au-delà de la période explicite est fonction de la maturité des marchés. Il repose sur des indicateurs issus d’études stratégiques. Les taux retenus pour les marchés matures d’Europe occidentale et du Sud sont compris dans une fourchette de 1 % à 3 %. Ces taux peuvent être portés sur des marchés émergents à faible taux de pénétration d’assurance jusqu’à 4,5 %. Des analyses comparatives a posteriori entre les données des business plans et les données réelles sur les principaux agrégats du compte de résultat (ratio combiné, résultat technique…) ont été réalisées et n’ont pas remis en cause les tests de dépréciation. Des tests de sensibilité ont été menés sur la valeur d’utilité retenue avec les hypothèses de variation suivantes : hausse de 100 points de base du taux d’escompte ; et ❯ baisse de 50 points de base du taux de croissance à long terme. ❯ S’agissant de l’écart d’acquisition de l’unité génératrice de trésorerie des pays de l’Europe centrale et orientale, une hausse conjointe de 100 points de base des taux d’escompte et de rendement conduirait à un excédent de couverture de 127 millions d’euros (une baisse de 100 points de base se traduirait par un excédent de couverture de 182 millions d’euros). Sur cette même unité génératrice de trésorerie, le test de sensibilité portant sur une baisse de 50 points de base du taux de croissance à long terme conduirait à un excédent de couverture de 111 millions d’euros (l’excédent serait de 169 millions d’euros avec une variation favorable de 50 points de base).

En ce qui concerne l’écart d’acquisition de l’unité génératrice de trésorerie de la filiale grecque, Groupama Phoenix, une hausse de 100 points de base du taux d’escompte conduirait à un excédent de 9 millions d’euros (alors qu’une variation de 100 points de base à la baisse du taux d’escompte se traduirait par un excédent de 72 millions d’euros). Le test de sensibilité portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de couverture de 28 millions d’euros (l’excédent serait de 42 millions d’euros avec une variation favorable de 50 points de base). Sur l’unité génératrice de trésorerie de la filiale italienne, Groupama Assicurazioni, le test de sensibilité portant sur une hausse de 100 points de base du taux d’actualisation conduirait à une insuffisance de 53 millions d’euros alors qu’une baisse de 100 points de base conduirait à un excédent de 337 millions d’euros. Le test portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de 66 millions d’euros alors qu’une hausse de 50 points de base conduirait à un excédent de 163 millions d’euros. Sur l’unité génératrice de trésorerie de la filiale française Gan Assurances, le test de sensibilité portant sur une hausse de 100 points de base du taux d’actualisation conduirait à une insuffisance de 65 millions d’euros alors qu’une baisse de 100 points de base conduirait à un excédent de 216 millions d’euros. Le test portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de 22 millions d’euros alors qu’une hausse de 50 points de base conduirait à un excédent de 90 millions d’euros. La réalisation simultanée de tous les scenarii adverses ou favorables aurait un impact quasi-identique au cumul des impacts pris isolément.

2.2

Écarts d’acquisition – Détail par unité génératrice de trésorerie

31.12.2021

Valeur brute

Pertes de valeur

Écart de conversion

Valeur nette

(en millions d’euros)

Pays d’Europe centrale et orientale

1 031

(502)

(219)

310

Italie

781

(228)

553

Turquie

262

(147)

(116)

Grèce

131

(48)

83

Total International

2 206

(925)

(334)

946

Groupama Gan Vie

470

470

Gan Assurances

196

196

Activités financières, immobilières et autres sociétés d’assurance

36

36

Total France et outre-mer

701

701

VALEUR À LA CLÔTURE

2 907

(925)

(334)

1 648

173 Document d’Enregistrement Universel 2021 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES