DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023

5 FACTEURS DE RISQUES DU GROUPE Principaux risques auxquels le Groupe est exposé

5.1.1.5 Des fluctuations de taux de change Groupama publie ses comptes combinés en euros. Groupama est cependant exposé au risque de change. En premier lieu, en raison de son activité et de son développement à l’international dans des zones hors euro. En effet bien que le Groupe exerce majoritairement son activité dans des pays de la zone euro, environ 14 % de son revenu d’assurance au 31 décembre 2023 provient de l’activité de ses filiales internationales (cf. note 26 – Revenu du service d’assurance) et environ 8 % du chiffre d’affaires est libellé en devises autres que l’euro, dont notamment le leu roumain, le forint hongrois, le dinar tunisien et le yuan chinois. Par ailleurs, la détention d’actifs de placement en devises telles que le dollar américain, le forint hongrois et la livre sterling expose également le Groupe à des variations de parité qui impactent le résultat net et la situation financière du Groupe. Le risque de change est considéré comme « faible ». L’activité d’assurance IARD évolue selon des cycles dont la durée est variable. Ces cycles peuvent comporter la survenance, à une fréquence inhabituelle, d’événements catastrophiques ou être impactés par la conjoncture économique. Les multiplications d’événements climatiques, au niveau mondial, ainsi que d’autres risques, comme les actes de terrorisme, les explosions, l’apparition et le développement de pandémies ou les conséquences du réchauffement climatique pourraient, outre les dégâts et impacts immédiats qu’ils occasionnent, entraîner des conséquences majeures sur les activités et les résultats actuels et à venir des assureurs. L’augmentation éventuelle des indemnisations et des sinistres, l’apparition de nouveaux types de responsabilité, les incertitudes croissantes sur le volume et le niveau des pertes maximales pourraient par exemple impacter significativement les activités, le résultat net consolidé ou la liquidité de Groupama. Du fait de la diversification de son portefeuille, la sélection individuelle des risques acceptés, la limitation de son exposition aux risques, notamment en matière de catastrophes naturelles, la gestion du risque de cumuls et le recours à la réassurance, Groupama réduit significativement les impacts négatifs de son exposition. Toutefois, la négociation des renouvellements des programmes de réassurance pour 2024 s’est réalisée dans un marché considérablement durci : relèvement des tarifs après plusieurs années de résultats insatisfaisants et dans un contexte de hausse des taux ; réduction de l’offre de capacité ; exigence de rétentions plus élevées (demande d’une période de retour d’au moins 10 ans), refus des couvertures cumulatives. Les risques d’assurance sont gérés conformément aux principes et règles relatifs à la souscription et aux réserves. Ces principes et règles précisent notamment les limites de couverture et les exclusions fixées en vertu des traités de réassurance, le suivi de l’adéquation du portefeuille et du niveau tarifaire, les actions de prévention incluant, par exemple pour les risques climatiques défavorables, la fourniture d’informations aux communes assurées et, le cas échéant, aux personnes assurées, afin d’anticiper et de traiter ces risques, les règles de gestion des sinistres et les normes de provisionnement. En dépit de l’attention particulière portée au suivi de ces risques et des dispositifs de maîtrise des risques mis en place, Groupama, en raison de sa clientèle historique et de l’inflation des évènements catastrophiques liés au réchauffement 5.1.2 RISQUES ASSURANTIELS

5.1.1.2 Risque immobilier Le Groupe est exposé au risque immobilier, qui se traduit par un rendement insuffisant des actifs (baisse des revenus) ou une diminution des plus ‑ values latentes en raison de la hausse des taux de capitalisation utilisés pour la valorisation. Une baisse des rendements pourrait avoir un impact modéré sur le résultat net. La baisse des valorisations pourrait affecter directement la solvabilité du Groupe. Une baisse dans la valorisation de l’immobilier de placement et d’exploitation de 20 % aurait un impact de 9 points sur la solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2023, le ratio de solvabilité réglementaire est de 267 %. Les actifs immobiliers du Groupe sont principalement détenus par des filiales en France. Au 31 décembre 2023, les actifs immobiliers représentent 8,4 % du portefeuille du Groupe. Le risque immobilier est considéré comme « important » en raison du contexte des taux d’intérêt. Risque Crédit Le Groupe est sensible à l’écartement significatif et généralisé des spreads sur l’ensemble des émetteurs privés et souverains. En effet, le contexte d’inflation élevée, touchant notamment le prix de l’énergie risque de peser sur la santé financière des entreprises et par conséquent d’entraîner une hausse des spreads des obligations des émetteurs privés (hausses plus marquées pour les émetteurs moins bien notés). La hausse des taux constatée en 2022 et 2023 engendre une augmentation sensible des coûts de financement pour tous les acteurs (privés et souverains), ce qui est également un facteur de vulnérabilité pour les émetteurs les plus endettés et donc de hausse des spreads. De tels développements pourraient avoir un impact négatif significatif sur la solvabilité du Groupe, estimé entre 15 et 20 points de solvabilité. Au 31 décembre 2023, le ratio de solvabilité réglementaire est de 267 %. La grande majorité du portefeuille obligataire du Groupe est constituée d’émissions publiques et privées de la zone euro, avec une prédominance des notations A et supérieures représentant 67,8 %, les notations BBB représentant 26,8 % et les notations inférieures à BBB ou non notées représentant 5,4 % au 31 décembre 2023. Malgré la qualité de ces notations, compte tenu du contexte actuel des marchés financiers et de l’environnement mondial, le risque de crédit est considéré comme « important ». Risque Actions Le Groupe est exposé au risque de perte sur la valeur de marché des actions en raison des fluctuations des marchés financiers (position individuelle des actifs ou reflet de mouvements plus larges du marché). Au 31 décembre 2023, les actions représentent 9,3 % de l’actif du Groupe en termes d’exposition économique. Au 31 décembre 2023, un point d’équilibre est atteint, avec des effets sur les exigences de capital qui compensent les variations de valorisations, ainsi une baisse ou une hausse de 25 % de la valorisation des actions engendre un impact modéré (respectivement de + 5 points et de - 3 points) de solvabilité. Au 31 décembre 2023, le ratio de solvabilité réglementaire est de 267 %. Le risque Actions est considéré comme « modéré ». 5.1.1.3 5.1.1.4 Bien que les simulations montrent de faibles variations de solvabilité en cas de hausses ou de baisses modérées des taux d’intérêt sur les niveaux actuels, la volatilité des taux d’intérêt est très importante dans le contexte économique actuel, le risque est donc globalement considéré comme « important ».

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Document d’Enregistrement Universel 2023 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES