GROUPAMA / Document de référence 2018

FACTEURS DE RISQUES ET GESTION DES RISQUES GESTION DES RISQUES ET ANALYSES DE SENSIBILITÉ

le risque commercial induit par le risque de provisionnement ❯ dans la mesure où la rémunération de l’assurée pourrait être impactéepar les provisionnements mentionnés ci-dessus. Le poids des instruments de capitaux propres rapporté au total des placementsfinanciers (y compris immeubles d’exploitation)en valeur de marché s’élève à 4,6 % et ne comprend pas les expositionssous forme optionnelle.La majorité des instrumentsde capitaux propres est classée dans la catégorie « actifs disponibles à la vente ». Lesinstruments decapitaux propresregroupent : des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les ❯ marchés réglementés. L’exposition peut être également effectuée sous forme indicielle et éventuellementsous forme de produits structurés dont la performance est partiellement indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous formeOPCVM (FCPet SICAV) ; des actions de sociétés françaises et étrangèresnon cotées. La ❯ détention peut être endirect ousous formede FCPR. Gestion du risquepar le Groupe (b) Le Groupe gère de façon tactique ses couvertures et son exposition en fonction des niveaux de marché avec des variations de son exposition faible sur l’année 2018. Le Groupe a également poursuivi sa politique de diversification au travers d’engagements en actions noncotées. La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintesinternes relevant de deux logiques distinctes :

une limite primaire fixant le maximumadmissibled’expositionau ❯ risque actions ; un jeu de limites secondairesdont les objectifs sont de limiter la ❯ concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu liquides. Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assuranceet au niveau du Groupe. Les dépassementséventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités derisques correspondants. Le tableau ci-dessousprésente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une analyse de sensibilitémenée en cas de variation à la hausse et à la baisse de10 %des cours et indicesboursiers. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯ placementsfinanciers ; le taux d’impôt envigueur. ❯ Au cours de l’exercice 2018, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assuranceVie ont été compris dans une fourchettede taux allant de 65,36 %à 88,03 %. Analyse de sensibilité des placements (c) financiers aurisque actions

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31.12.2018

31.12.2017

Risque Actions

Risque Actions

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réserve de réévaluation

59 34

(59)

57 32

(57)

Actions

(34)

(32)

OPCVM actions

25

(25)

25

(25)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés Impact sur le résultat net

10

(10)

19

(19)

Actions OPCVM actions

10

(10)

19

(19)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivésincorporés

Risque de change 5.2.3.3 Exposition aurisque de change (a)

euro avec le dollar, le forint hongrois, le leu roumain, le lev bulgare, la livre sterling etla livre turque. Les investissementsréalisés par Groupama, dans le cadre de ses filiales à l’international, l’exposent au niveau de la situation nette comptable des entités ayant une monnaie fonctionnelle différente de l’euro. Il s’agit à ce jour de la livre sterling, de la livre turque, du forint hongrois, du leu roumain, du lev bulgare, du yuan et du dinar tunisien. Ces impacts figurent au niveau des capitaux propres, en réserve deconversion.

L’expositionau risque de change des filiales de la zone euro porte essentiellement sur leurs actifs soumis aux variations de change, sur des OPCVM ou des titres libellés en devises et des OPCVM libellés en euros portant sur des titres en devises. Dans la pratique, les portefeuillessont exposés principalementaux risques de parité

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES