GROUPAMA / Document de référence 2018

FACTEURS DE RISQUES ET GESTION DES RISQUES FACTEURS DE RISQUES

Comme indiqué dans le § 5.1.1.4 ci-dessus, la déterminationdes provisions d’assurance épargne-retraite, avec ou sans garanties spécifiquestelles que les garantiesplancher, repose par nature sur des éléments et jugements incertains tant internes qu’externes et rien ne permet de garantir que la réalité des produits ne différera pas, positivement ou négativement,de ces estimations. La défaillance d’un réassureur 5.1.1.6 ou l’augmentation des coûts de réassurance Si les accords de réassurance ont pour objet de transférer à d’autres assureurs une partie des pertes et charges connexes, ils ne supprimentpas l’obligationpour Groupama,assureur direct, de régler les demandesd’indemnisation.À ce titre, le groupe est donc soumis au risque de solvabilité de ses réassureurs au moment du recouvrement à leur encontre des sommes dues (cf. § 5.2.5 – Risque de défaillance des réassureurs,pour la décompositiondes provisions d’assurances et créances cédées par Groupama par notation desréassureurs). Bien que Groupama s’assure de la bonne diversification et de la bonne solvabilitéde ses réassureursà partir de règles de sélection régulièrement examinées et actualisées dans le cadre du comité spécifique Sécurité et Réassurance et que la précédente crise financière n’ait entraîné aucune défaillance parmi les réassureurs du groupe, ceux-ci peuvent être dans l’impossibilitéde faire face à leurs obligations financières. Cette incapacité pourrait affecter défavorablementle résultat net. En outre, la disponibilité, le montant et le coût de la réassurance dépendent de la conjoncture générale et peuvent varier substantiellement. Il est possible qu’à l’avenir le groupe soit ne puisse accéder à la réassurance à des prix commercialement raisonnables, la baisse du niveau de réassuranceaugmentantdès lors son risque de pertes, soit subisse l’impact négatif dans son compte de résultat de l’augmentation du coût de réassurance pour ses activitésdéjà réassurées.

les évolutions de taux d’intérêt utilisés pour actualiser les provisions pour rentes, les écarts inhérents au décalage entre la survenancedu dommage, la déclarationde sinistre et le règlement final des fraisengagés dansla résolution desinistres. Ces éléments ne sont pas toujours appréhendables, surtout sur une base prospective. Aussi les pertes effectives peuvent différer de manière significative des réserves brutes constituées initialement ; les réévaluations à la hausse ou à la baisse potentielles ayant dès lors un impactsur le résultatnet. Groupama surveille en permanence l’adéquation de ses réserves constituées par rapport à ses engagements. Si les réserves actuellement constituées sont suffisantes et conformes à la politique prudente de provisionnementdu groupe, rien ne permet cependant de garantir que les pertes finales ne dépasseront pas de manière significative les réserves constituées et qu’elles n’auront pasun effet négatif important sur le résultatnet. La détermination des provisions d’assurance, dont la part des garanties minimum comprises dans certains produits d’épargne retraite du groupe, le test d’adéquationeffectué sur les provisions constituées pour les contrats d’assurance Vie, le test de recouvrabilitéde la participation aux bénéfices différée active et la mise en place des FAR reposent par nature sur des éléments incertains établis à partir d’hypothèsesprospectivesd’évolutionde facteurs qui peuvent être (i) d’origine économique, démographique, sociale, législative, réglementaire, financière, (ii) relatifs au comportementde l’assuré (rachat, non-renouvellement, conservation, etc.),ou (iii) spécifiques à l’assurance Vie tels que la mortalité, la morbiditéou la longévité. Le recours à ces nombreuses hypothèses impliquant un degré élevé d’appréciation de la part des instances dirigeantes du groupe, ainsi que leur évolution ou l’évolution des marchés financiers peuvent influer sur le niveau de provisionnement, les dépenses de souscription ainsi que sur les calculs des FAR de Groupama et pourraient avoir un impact négatif sur le résultat net, la situation financière et l’appréciation de la valorisation de Groupama. Des demandes d’indemnisations non 5.1.1.5 conformes aux hypothèses utilisées lors de la détermination des prix et du calcul des provisions techniques des produits Vie, épargne, retraite La rentabilité des produits Vie, épargne, retraite dépend fortement de l’adéquation entre les demandes d’indemnisation et les hypothèses utilisées afin de déterminer les prix des produits, les charges deprestationset les provisions techniques. Si les prestations effectivementpayées aux assurés étaient moins favorablesque celles estimées selon les hypothèsessous-jacentes initiales ou que des événements ou tendances conduisaient à modifier les hypothèses sous-jacentes,le groupe serait amené à augmenter ses engagements, ce qui pourrait réduireson résultatnet. L’incertitude et l’évolution des 5.1.1.4 hypothèses prospectives utilisées dans le calcul des provisions d’assurances Vie et des frais d’acquisition reportés (FAR)

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5.1.2

FACTEURS DE RISQUES LIÉS AUX MARCHÉS FINANCIERS, À LA SOLIDITÉ DE LA NOTE FINANCIÈRE ET À LA VALORISATION DES ACTIFS ET AUTRES ASPECTS LIÉS

Les conditions difficiles et 5.1.2.1

persistantes de l’économie et du contexte mondial

Groupama tout comme les autres acteurs du marché a été impacté au cours des derniers exercices par la crise financière et ses répercussions, qui ont fortement affecté l’économie réelle au niveau mondial. En Europe, malgré la reprise économique déclenchée à partir du deuxième semestre 2016, le niveau d’endettement élevé des entreprises et des états et un chômage élevé plus particulièrementen France, en Italie et en Espagne ne pourrontêtre sensiblement diminuésque très lentement.

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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2018 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES