GROUPAMA / Document d'enregistrement universel 2020

7 ÉTATS FINANCIERS Comptes consolidés et annexes

Gestion du risque par le Groupe 3.2.2 Le Groupe gère de façon tactique ses couvertures et son exposition en fonction des niveaux de marché avec quelques prises d’opportunités ponctuelles prises en mars 2020 sans changer significativement l’exposition du Groupe. Le Groupe a également poursuivi sa politique de diversification au travers d’engagements en actions non cotées. La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes relevant de deux logiques distinctes : une limite primaire fixant le maximum admissible d’exposition au ❯ risque actions ; un jeu de limites secondaires dont les objectifs sont de limiter la ❯ concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu liquides. Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assurance et au niveau du Groupe. Les dépassements éventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités de risques correspondants. financiers au risque actions Le tableau ci-dessous présente les impacts sur le résultat et sur la réserve de réévaluation (classée en capitaux propres) d’une analyse de sensibilité menée en cas de variation à la hausse et à la baisse de 10 % des cours et indices boursiers. Les impacts sont présentés après prise en compte des éléments suivants : le taux de participation aux bénéfices de l’entité détenant les ❯ placements financiers ; le taux d’impôt en vigueur. ❯ Au cours de l’exercice 2020, les taux de participation aux bénéfices différée utilisés par les entités porteuses d’engagement d’assurance Vie ont été compris dans une fourchette de taux allant de 62,57 % à 86,04 %. Analyse de sensibilité des placements 3.2.3

3.2

Risque de variation de prix

des instruments de capitaux propres (actions) Nature et exposition au risque actions 3.2.1 L’exposition aux marchés actions permet de capter le rendement de ces marchés mais expose également les sociétés à deux grands types de risques : le risque de provisionnement comptable (provision pour ❯ dépréciation durable, provision pour risque d’exigibilité, provisions pour aléa financier) ; le risque commercial induit par le risque de provisionnement ❯ dans la mesure où la rémunération de l’assurée pourrait être impactée par les provisionnements mentionnés ci-dessus. Le poids des instruments de capitaux propres rapporté au total des placements financiers (y compris immeubles d’exploitation) en valeur de marché s’élève à 5,9 % et ne comprend pas les expositions sous forme optionnelle. La majorité des instruments de capitaux propres est classée dans la catégorie « actifs disponibles à la vente ». Les instruments de capitaux propres regroupent : des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les ❯ marchés réglementés. L’exposition peut être également effectuée sous forme indicielle et éventuellement sous forme de produits structurés dont la performance est partiellement indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous forme OPCVM (FCP et SICAV) ; des actions de sociétés françaises et étrangères non cotées. La ❯ détention peut être en direct ou sous forme de FCPR.

31.12.2020

31.12.2019

Risque Actions

Risque Actions

+ 10 %

- 10 %

+ 10 %

- 10 %

(en millions d’euros)

Impact sur la réserve de réévaluation

91

(91)

76

(76)

Actions

52

(52)

42

(42)

OPCVM actions

39

(39)

34

(34)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivés incorporés Impact sur le résultat net

14

(14)

8

(8)

Actions

4

(4)

OPCVM actions

10

(10)

8

(8)

Obligations OPCVM taux Instruments dérivés et dérivés incorporés

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Document d’Enregistrement Universel 2020 - GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES