Eurazeo / Document d'enregistrement universel 2019

États financiers Comptes consolidés 31 décembre 2019

Co-investissement des équipes 16.19 de Direction des participations

capital). Cette société participe à hauteur de 10 % (12 % à compter de juin 2017 : programmes CarryCo Capital 2, CarryCo Patrimoine 2 et CarryCo Brands) à chaque investissement réalisé par Eurazeo. Pour les investissements réalisés entre le 1 er  janvier 2012 et le 31 décembre 2013 et leurs suites éventuelles, l’entité se dénomme CarryCo Croissance. Pour les investissements réalisés depuis le 1 er  janvier 2014, il existe différentes entités propres à chaque branche d’activité (CarryCo Capital 1, CarryCo Croissance 2, CarryCo Patrimoine, CarryCo Capital 2, CarryCo Patrimoine 2 et CarryCo Brands). Au sein de chaque CarryCo, un accord a été conclu entre Eurazeo et les investisseurs personnes physiques qui stipule que les investisseurs personnes physiques ne peuvent récupérer leur investissement que si Eurazeo a préalablement été remboursée de son investissement et qui permet ensuite aux investisseurs personnes physiques d’appréhender la totalité de la plus-value réalisée par CarryCo sous réserve qu’Eurazeo ait au global obtenu un rendement annuel de 6 % minimum ( hurdle ). Ces seuils et plus-values sont selon les cas calculés (i) soit en agrégeant les investissements réalisés au titre du programme considéré, (ii) soit en les répartissant par moitié entre la performance constatée investissement par investissement d’une part et sur l’ensemble des investissements de la période considérée d’autre part. Selon les programmes d’investissement concernés, les bénéficiaires acquièrent leurs droits soit immédiatement soit progressivement, pour autant qu’ils soient toujours en fonction aux dates anniversaires prévues. Le droit sur les plus-values éventuelles sera en tout état de cause liquidé par Eurazeo à une certaine date ou en cas de changement de contrôle d’Eurazeo. Les sommes investies par le Directoire et les équipes d’investissement sont comptabilisées en dettes. La valeur du passif prend en compte l’éventuel engagement d’Eurazeo de racheter aux bénéficiaires leurs droits en application des clauses de départs ou de liquidation prévues contractuellement ainsi que la part revenant en fin de programme aux bénéficiaires au titre des plus-values nettes de cession réalisées, dès que le hurdle de 6 % a une forte probabilité d‘être atteint. Les plus-values de cession constatées par Eurazeo sont comptabilisées nettes de l’éventuelle quote-part revenant aux bénéficiaires dès que l’atteinte du hurdle est probable. Résultat net par action 16.21 Le résultat net par action se calcule en divisant le résultat net part du Groupe, par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice, à l’exclusion du nombre moyen des actions ordinaires achetées et détenues à titre d’autocontrôle. Le résultat net dilué par action est calculé sur la moyenne pondérée du nombre d’actions, évaluée selon la méthode du rachat d’actions. Cette méthode suppose, d’une part l’exercice des options de souscription existantes dont l’effet est dilutif, et d’autre part l’acquisition des titres par le Groupe, au cours du marché pour un montant correspondant à la trésorerie reçue en échange de l’exercice des options, augmenté de la charge des stock-options restant à amortir. Lorsqu’il y a division du nominal ou attribution d’actions gratuites, le résultat net par action des années antérieures est ajusté en conséquence.

Dans le cadre de l’acquisition de certaines participations, Eurazeo a convenu de partager avec le management de chaque société acquise les gains et les risques liés à l’investissement. Ainsi, les dirigeants concernés sont invités à investir des sommes significatives au regard de leur propre patrimoine aux côtés d’Eurazeo. Les instruments financiers concernés sont souscrits à la juste valeur et évalués selon des modèles classiques, adaptés aux instruments concernés. Chaque investissement n’est générateur d’éventuels gains qu’à partir d’un certain niveau de rentabilité de l’investissement pour Eurazeo. Il représente un risque élevé pour les cadres dirigeants dans la mesure où en dessous de ce seuil, les sommes investies par eux peuvent être partiellement ou en totalité perdues. Eurazeo limite généralement son engagement à une rétrocession de la plus-value réalisée (au-delà d’un taux de retour minimum défini à l’origine) sur les actions concernées, à l’occasion d’une cession ou d’une introduction en Bourse. Le droit sur les plus-values éventuelles sera, en tout état de cause, liquidé dans un délai qui diffère d’une participation à l’autre. En conséquence, cette dilution future, qui n’est constatée qu’à la date de sortie des participations, se traduit par une plus-value de cession réduite à hauteur de la participation attribuée aux managers. Par ailleurs, il convient de noter que l’engagement pris par Eurazeo envers le management des participations n’a de valeur en général pour les bénéficiaires que dans la mesure où les titres sont cédés, ou introduits en Bourse, décisions qui relèvent discrétionnairement d’Eurazeo. Ainsi, Eurazeo dispose d’un droit inconditionnel de se soustraire à la remise d’actifs financiers en règlement de son obligation contractuelle et ces instruments sont inscrits en capitaux propres. Cependant, dans certains cas particuliers, Eurazeo a pris l’engagement de racheter aux dirigeants leurs actions de la société émettrice de ces instruments financiers. Dans ce cas, une dette est reconnue à ce titre, à hauteur de l’engagement contractuel. Par analogie avec la pratique habituelle des fonds d’investissement, Eurazeo a mis en place un mécanisme de co-investissement au bénéfice des membres du Directoire et des équipes impliquées sur les investissements (“les bénéficiaires”). Sur la stratégie PME, Eurazeo investit au travers de fonds d’investissement au sein desquels les membres du Directoire et les équipes d’investissement sont co-investisseurs. En cohérence avec les pratiques de Place et la réglementation en vigueur, Eurazeo et les équipes d’investissement détiennent une typologie de parts distincte dont les droits différents sur l’attribution des plus-values et produits du fonds. Ces droits sont définis par le règlement du fonds (déclaré auprès de l’AMF). Les parts dites de carried acquises par les équipes portent des droits financiers équivalents à ceux décrits ci-dessous pour Eurazeo SE. Pour la stratégie Eurazeo, pour les investissements réalisés à compter du 1 er  janvier 2012, cemécanisme a été structuré au travers d’une société à capital variable regroupant Eurazeo (95 % du capital) et les investisseurs personnes physiques (détenant ensemble 5 % du Contrats de co-investissement 16.20 du Directoire et des équipes d’investissement

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