Eurazeo / Document d'enregistrement universel 2019

Gestion des risques Facteurs de risques

Risques liés au marché de la dette 4.2.3.3.3

ELEVÉ Risque que l’évolution des marchés de la dette dégrade les conditions et les modalités de financement des acquisitions des participations. Le métier d’investisseur en capital conduit Eurazeo à financer une partie de ses opérations d’acquisition notamment par de la dette dite LBO ( i.e. par effet de levier). Dans le cadre de ce type d’opérations, Eurazeo acquiert généralement une participation par l’intermédiaire d’une société holding, dédiée à la détention de cette participation, ceci au moyen d’un financement d’acquisition. En fonction de l’évolution des marchés de la dette susceptibles de se refermer par période, la Société peut être amenée à s’adapter et à ajuster les modalités de financement de ses acquisitions. En ce qui concerne les financements déjà en place dans les participations plus anciennes, dans les conditions de marché actuelles, les équipes travaillent en amont en fonction des dossiers et des échéances de financement sur le suivi de la renégociation des conditions de financement, à la mise en place de sources de financement alternatives et/ou à la préparation des échéances de sortie des participations (introduction en Bourse, cession…). Début 2020, la tendance avait confirmé un marché très actif aussi bien en France qu’aux Etats-Unis. La propagation du covid-19 et les incertitudes sur ses impacts au niveau de l’économie mondiale ont depuis renversé cette tendance et partiellement fermé les marchés de dette . L’accès à ces marchés sera de nouveau envisageable une fois la crise stabilisée même si, dans un premier temps, les termes proposés seront probablement moins favorables aux émetteurs. Effets potentiels Hausse des marges • Limitation de la flexibilité de la documentation de financement • Fermeture ponctuelle de certains marchés • Exemples de mesure de réduction du risque Maturité longue des financements • Équipe Eurazeo dédiée au financement et à la veille du marché • Trésorerie disponible au bilan d’Eurazeo • S’agissant du risque de contrepartie lié aux liquidités et aux valeurs mobilières de placement, Eurazeo ne travaille qu’avec des banques reconnues sur le marché et a recours à des placements dont l’horizon est adapté à la prévision des besoins. Néanmoins, les placements de trésorerie sont encadrés par des limites, revues régulièrement, tant au niveau du risque de crédit que de la volatilité des supports de placement. Les risques de contrepartie sont revus chaque mois en Comité de Trésorerie. En 2019, Eurazeo n’a eu à faire face à aucune défaillance de contrepartie. Dans la gestion de son encours de trésorerie, la Société effectue un suivi permanent de la diversification de ses risques. Elle utilise principalement pour ses placements de trésorerie des Titres de Créances Négociables pouvant être swappés, des parts de Sicav ou de Fonds Communs de Placement, des Comptes à Terme et des Comptes à vue. Les règles prudentielles mises en place pour préserver le capital contre les risques de contrepartie (défaillance) se situent à trois niveaux : sélectivité des banques et des émetteurs ( rating minimum A2/P2 – sauf approbation par le Comité de Trésorerie) ; • supports de placement autorisés ; • ratio d’emprise sur les OPCVM : maximum 5 % de l’encours de l’émetteur (sauf accord du Comité de Trésorerie) ; • maturité maximum de 6 mois (sauf accord du Comité de Trésorerie) ; • liquidité des placements. • Effets potentiels Placements de trésorerie : perte en capital, problème de liquidité • Exemples de mesure de réduction du risque Règles prudentielles de sélection des banques/émetteurs • et des supports Comité de Trésorerie mensuel • Risque de contrepartie 4.2.3.3.4 MODÉRÉ Eurazeo est exposée au risque de contrepartie des institutions financières (notamment bancaires), auxquelles elle fait appel dans le cadre de ses activités de financement et de placement.

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2019