EURAZEO_DOCUMENT_REFERENCE_2017

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COMPTES CONSOLIDÉS Notes annexes aux états financiers consolidés

Tests de pertes de valeur 6.4.2 Sur les écarts d’acquisition

FINTRAX

Taux de croissance à l’infini 1,0 % 1,5 %

2,0 %

Les tests de perte de valeur sont réalisés au niveau de chaque société du Groupe sur l’ensemble de leurs UGT. Par exception, lorsque l’écart d’acquisition d’une participation est en cours d’affectation (CPK, Iberchem et WorldStrides), le test de perte de valeur consiste dans la revue de cohérence entre le dernier plan d’affaires et celui ayant sous-tendu le cas d’investissement. Les plans d’affaires des participations ont été établis sur la base de la meilleure estimation de leur direction des incidences de la situation économique actuelle. Aucune perte de valeur n’a été comptabilisée à la suite de ces tests. Sur les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée Les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée sont essentiellement constituées de marques et de droits d’édition ou de distribution. Ces immobilisations étant toutes issues d’un regroupement d’entreprises, leur valeur recouvrable a été déterminée selon la même méthodologie que celle utilisée lors de l’évaluation de leur juste valeur, dans le cadre des travaux d’affectation de l’écart d’acquisition, à savoir la méthode des royalties (flux de redevances actualisés à un horizon temps infini ; les flux sont calculés à partir d’un taux de redevance théorique appliqué au chiffre d’affaires réalisé). Ces actifs ont une durée de vie considérée comme indéfinie car il n’existe pas de limite temporelle prévisible à la génération de flux de trésorerie : ils ne sont pas amortis et font l’objet d’un test de dépréciation annuel. La majorité des immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie est testée au niveau des UGT et non de manière séparée. Sensibilité des tests de perte de valeur 6.4.3 La sensibilité des tests de perte de valeur a été vérifiée au regard des variations des deux principales hypothèses : le WACC et le taux de croissance à l’infini. Sur les écarts d’acquisition La somme des marges des tests des principales filiales (différence entre la somme des valeurs recouvrables et la somme des valeurs comptables des UGT) soumise à la sensibilité des hypothèses est détaillée dans le tableau suivant :

(En millions d’euros)

WACC

9,20 % 9,70 % 10,20 %

82 39

114 67

149

97 52

2

25

NOVACAP

Taux de croissance à l’infini 1,3 % 1,8 %

2,3 %

(En millions d’euros)

WACC

7,99 % 8,49 % 8,99 %

357 282 216

431

518 416 330

344 269

SOMMET EDUCATION

Taux de croissance à l’infini 1,0 % 1,5 %

2,0 %

(En millions d’euros)

WACC

7,08 % 7,58 % 8,08 %

21

48 15

81 42 10

(7)

(32)

(13)

Les analyses de sensibilité présentées reflètent l’agrégation des UGT de chacune des participations et indiquent que la valeur recouvrable des investissements d’Eurazeo reste supérieure à leur valeur comptable. Néanmoins, conformément à IAS 36, les éventuelles pertes de valeurs sont évaluées et comptabilisées au niveau de chaque UGT. Pour chacune des UGT, aucune variation des hypothèses raisonnablement possible (c’est-à-dire comprises dans l’intervalle de sensibilité présenté), n’entraînerait de dépréciation. Par ailleurs, le taux de croissance à l’infini utilisé est identique pour une participation donnée. De ce fait, la variation de l’un de ces paramètres peut avoir un impact sur les comptes d’Eurazeo (perte de valeur) si la valeur recouvrable d’une ou plusieurs UGT devenait inférieure à leur valeur comptable, quand bien même la somme de ces valeurs recouvrables resterait supérieure à la valeur comptable totale des UGT composant chaque participation.

ASMODEE

Taux de croissance à l’infini 1,0 % 1,5 %

2,0 %

(En millions d’euros)

WACC

10,27 % 10,77 % 11,27 %

457 406 360

494 439 389

537 476 421

EURAZEO PME

Taux de croissance à l’infini 1,4 % 1,9 %

2,4 %

(En millions d’euros)

WACC

8,58 % 9,08 % 9,58 %

492 392 304

583 470

690 560 448

371

226

Document de référence 2017

Eurazeo