EURAZEO_DOCUMENT_REFERENCE_2017

3 GOUVERNANCE

Gestion des risques, contrôle interne, et principaux facteurs de risques

Autres risques financiers 3.4.2.9 Risques de taux 3.4.2.9.1 à taux variable. Le Groupe a pour politique de se prémunir contre la variabilité des taux en mettant en place un mix de dettes à taux fixe et de dettes à taux variable, qui bénéficient pour partie de couvertures de taux. Eurazeo est également exposée sur la valeur de certains de L’exposition d’Eurazeo et de ses participations consolidées au risque ses actifs, notamment immobiliers (pôle Patrimoine) en cas de de taux d’intérêt concerne en particulier la dette moyen et long terme remontée des taux.

Au 31 décembre 2017, les emprunts et dettes financières (voir Note 9.1 de l’annexe aux comptes consolidés) peuvent s’analyser comme suit :

Taux Variable

31/12/2017

Taux Fixe

couvert non couvert

Échéances des dettes

(En millions d’euros)

Autres dettes et intérêts

70,5 70,5 158,7

70,5 70,5 38,6

-

-

2022

S/Total Holding CIFA Assets CIFA 4 Assets Grape Hopitality

0,0

0,0

Location financière Location financière

120,1

-

2027 2029 2023 2021

7,5

-

-

7,5

Emprunt

336,9

6,7 1,3

308,9

21,3

Autres dettes et intérêts

1,3

-

-

S/Total Eurazeo Patrimoine

504,5

46,6

429,0

28,9

Asmodée

Emprunts obligataires

1,6

- -

-

1,6

2018 2021

Emprunts

223,5

217,6

6,0

Autres dettes et intérêts

18,3

17,2

- - -

1,1

2018-2023 2018-2022

Fintrax

Emprunts

388,5

- - - -

388,5

Autres dettes et intérêts

13,4

13,4 21,7 5,2 12,1 44,0

2019 2024

Iberchem Novacap

Emprunts Emprunts

120,7 650,2 46,7 141,5 83,4 343,5

99,0

645,0

2018-2023

Autres dettes et intérêts

34,6

-

2025 2023 2022 2024 2022

Sommet Education

Emprunts

-

97,4

Emprunts obligataires

83,4

-

-

WorldStrides

Emprunts

-

150,1

193,4

Autres dettes et intérêts

0,9

0,9

-

-

S/Total Eurazeo Capital

2 032,1

136,1

1 209,1

687,0

Emprunts

461,7 231,0

39,2 74,5 35,7

270,3 106,6

152,2 49,9

2024-2029 2026-2027 2018-2031

Emprunts obligataires Autres dettes et intérêts

59,5

10,2

13,7

S/Total Eurazeo PME

752,2

149,3 402,5

387,1

215,8 931,6

TOTAL DETTE CONSOLIDÉE

3 359,3

2 025,2

Risques liés au marché de la dette 3.4.2.9.2 Le métier d’investisseur en capital conduit Eurazeo à financer une partie de ses opérations d’acquisition notamment par de la dette bancaire (i.e. par effet de levier). Dans le cadre de ce type d’opérations, Eurazeo acquiert généralement une participation par l’intermédiaire d’une société holding, dédiée à la détention de cette participation, ceci au moyen d’un financement d’acquisition En fonction de l’évolution des marchés de la dette susceptibles de se refermer par période, la Société peut être amenée à s’adapter et à ajuster les modalités de financement de ses acquisitions. En ce qui concerne les financements déjà en place dans les participations plus anciennes, dans les conditions de marché actuelles, les équipes travaillent en amont en fonction des dossiers et des échéances de financement sur le suivi de la renégociation des conditions de financement, à la mise en place de sources de financement alternatives et/ou à la préparation des échéances de sortie des participations (introduction en bourse, cession…).

Les emprunts et dettes financières consolidés sont à taux fixe, ou couverts au sens des normes IFRS (par des dérivés qualifiés de couverture) pour 56 %, ils sont sans recours sur Eurazeo. Par ailleurs, conformément à la norme IFRS 7, une analyse de sensibilité à la variation des taux d’intérêt (+/- 100 points de base : choc instantané, parallèle sur toute la courbe, survenant le premier jour de l’exercice, puis aucun changement du niveau des taux postérieurement) est présentée en Note 9.5.2 de l’annexe aux comptes consolidés (p. 239). Afin de limiter l'exposition aux variations de taux, des dérivés de couverture sont généralement utilisés pour couvrir les financements. Au 31 décembre 2017, sur 3 359,3 millions d'euros d’emprunts et dettes financières consolidés, plus de 72 % du nominal est à taux fixe, ou couvert par des contrats de dérivés de taux d’intérêt. D’un point de vue comptable, ces dérivés ne sont pas toujours qualifiés de couverture en application des normes IFRS.

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Document de référence 2017

Eurazeo