EDF / Document de référence 2018

PERFORMANCES DU GROUPE EN 2018 ET PERSPECTIVES Examen de la situation financière et du résultat

La variation de 116 millions d’euros par rapport à 2017 provient essentiellement d’une évolution favorable du cash-flow opérationnel mais également du poste actifs dédiés. Ces évolutions sont toutefois partiellement compensées par une hausse des investissements nets pour 2 297 millions d’euros et par une moindre amélioration du BFR pour - 1 014 millions d’euros. Dividendes versés en numéraire 5.1.5.2.6 Les dividendes versés en numéraire (- 1 278 millions d’euros) comprennent : le solde du dividende 2017 pour - 60 millions d’euros, l’essentiel du dividende ■ ayant été versé en titres ; l’acompte sur dividende 2018 pour - 451 millions d’euros, voté en Conseil ■ d’administration le 6 novembre 2018 et payé le 10 décembre 2018 à hauteur de 0,15 euro par action ; les rémunérations versées en 2018 aux porteurs de titres subordonnés à durée ■ indéterminée au titre des « émissions hybrides » de janvier 2013 et janvier 2014 (- 584 millions d’euros) ; les dividendes versés par les filiales du Groupe à leurs actionnaires minoritaires ■ (- 183 millions d’euros). Cash-flow Groupe 5.1.5.2.7 Le cash-flow Groupe s’élève à - 480 millions d’euros contre - 209 millions d’euros en 2017. Effet de la variation de change 5.1.5.2.8 L’effet de change a un impact favorable de 97 millions d’euros sur l’endettement financier net du Groupe au 31 décembre 2018. Autres variations monétaires 5.1.5.2.9 L’évolution défavorable de - 3 966 millions d’euros par rapport à 2017 est principalement liée à l’augmentation de capital d’EDF SA réalisée en 2017, sans équivalent en 2018.

des Risques Groupe depuis 2008, cette structure indépendante a également pour mission d’effectuer un contrôle de second niveau du risque de défaillance de contrepartie (méthodologie et organisation) sur les entités EDF et les filiales du Groupe contrôlées opérationnellement (hors Enedis) ainsi qu’un contrôle de premier niveau des activités de financement de la salle des marchés d’EDF SA. Le Département CRFI assure également un contrôle de deuxième niveau des activités de gestion du portefeuille des actifs dédiés. Le département CRFI produit des rapports de suivi quotidien et hebdomadaire des indicateurs de risques concernant les activités de la salle des marchés financiers d’EDF SA. Des audits internes réguliers s’assurent de la mise en place effective des contrôles et de leur efficacité. Position de liquidité et gestion du risque 5.1.6.1.1 de liquidité Position de liquidité 5.1.6.1.1.1 Au 31 décembre 2018, les liquidités du Groupe, composées des actifs liquides, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, s’élèvent à 23 828 millions d’euros, et les lignes de crédit disponibles s’établissent à 11 393 millions d’euros. Sur l’année 2019, les flux prévisionnels de remboursement et d’intérêts de la dette du Groupe au 31 décembre 2018 s’élèvent à 11 749 millions d’euros, dont 5 583 millions d’euros au titre d’emprunts obligataires (hors dettes hybrides). Au 31 décembre 2018, aucune société du Groupe n’a fait l’objet d’un défaut de paiement au titre de ses emprunts. Gestion du risque de liquidité 5.1.6.1.1.2 Le 19 septembre 2018, EDF a levé 3,75 milliards de dollars américains sur 3 tranches d’obligations senior : obligation de 1,8 milliard de dollars, d’une maturité de 10 ans avec un coupon ■ fixe de 4,5 % ; obligation de 650 millions de dollars, d’une maturité de 20 ans avec un coupon ■ fixe de 4,875 % ; obligation de 1,3 milliard de dollars, d’une maturité de 30 ans avec un coupon ■ fixe de 5,0 %. Par ailleurs, le 25 septembre 2018, EDF a lancé une émission obligataire senior de 1 milliard d’euros, d’une maturité de 12 ans avec un coupon fixe de 2 %. Ces opérations permettent au groupe EDF de poursuivre le renforcement de la structure de son bilan ainsi que de refinancer des échéances prochaines. La description de la dette obligataire du Groupe est détaillée à la note 38.2 « Emprunts et dettes financières » de l’annexe aux comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2018. La maturité moyenne de la dette brute du Groupe au 31 décembre 2018 s’établit à 13,6 ans contre 13,7 ans au 31 décembre 2017, celle d’EDF SA à 14,2 ans contre 14,3 ans au 31 décembre 2017. Au 31 décembre 2018, les échéances résiduelles des passifs financiers (y compris paiement des intérêts) se présentent comme suit, conformément à la norme IFRS 9 (valorisation sur la base des cours de change et des taux d’intérêt au 31 décembre 2018) :

5.

5.1.6

GESTION ET CONTRÔLE DES RISQUES MARCHÉS

Gestion et contrôle des 5.1.6.1 risques financiers

La présente section expose la politique et les principes en matière de gestion des risques financiers du Groupe définis dans le Cadre stratégique de gestion financière (liquidité, change, taux d’intérêt, actions) et de la politique de gestion du risque de contrepartie Groupe mise en place par le groupe EDF. Ces principes sont applicables à EDF et aux seules filiales contrôlées opérationnellement ou qui ne bénéficient pas, par la loi, de garanties spécifiques d’indépendance de gestion telles qu’Enedis. Conformément à la norme IFRS 7, les paragraphes suivants décrivent la nature des risques découlant des instruments financiers en s’appuyant sur des analyses de sensibilité et les risques de crédit (contrepartie). Depuis 2002, une structure dédiée – le département Contrôle des Risques Financiers et Investissements (CRFI) – est en charge de la maîtrise des risques financiers au niveau du Groupe, notamment par le contrôle de la bonne application des principes du Cadre stratégique de gestion financière (juillet 2015). Rattachée à la Direction

Instruments de couverture (1)

31 décembre 2018 (en millions d’euros)

Garanties données sur emprunts

Swaps de taux

Swaps de change

Dettes 11 749 20 007 67 993 99 749 57 849

2018

(521)

(140) (426)

138 335 501 974

Entre 2019 et 2022

(1 855) (3 020) (5 396)

2023 et au-delà

(1 997) (2 563)

TOTAL

dont remboursement de dette principale

dont charges d’intérêt 41 900 Les données sur les instruments de couverture incluent l’actif et le passif. (1)

299

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