EDF / Document de référence 2018

5.

PERFORMANCES DU GROUPE EN 2018 ET PERSPECTIVES Examen de la situation financière et du résultat

Investissements nets 5.1.5.2.3 Les investissements nets s’élèvent à 12 107 millions d’euros en 2018 contre 9 810 millions d’euros en 2017, soit une augmentation de 2 297 millions d’euros (+ 23,4 %) et se décomposent ainsi :

Variation en valeur

Variation en %

2018

2017

(en millions d’euros)

France - Activités de production et commercialisation

5 275 3 345

5 849 3 212

(574)

- 9,8 + 4,1 - 34,7 - 13,6 - 11,7 - 14,3 - 54,4 - 71,9 n. a.

France - Activités régulées

133

EDF Renouvelables

458 293 261 568 438 252

701 339

(243)

Dalkia

(46) 261 (75) (73)

Framatome Royaume-Uni

-

643 511 553 160

Italie

Autre international

(301) (115)

Autres métiers

45

INVESTISSEMENTS NETS HORS LINKY, HORS NOUVEAUX DÉVELOPPEMENTS ET HORS PLAN DE CESSION D’ACTIFS GROUPE LINKY, NOUVEAUX DÉVELOPPEMENTS ET PLAN DE CESSION D’ACTIFS GROUPE

10 935 1 172 12 107

11 968 (2 158)

(1 033)

- 8,6 n. a.

3 330 2 297

9 810

+ 23,4

INVESTISSEMENTS NETS

n.a. : non applicable.

Investissements nets hors Linky, hors 5.1.5.2.3.1 nouveaux développements et hors plan de cession d’actifs Groupe Les investissements nets du segment France - Activités de production et commercialisation baissent de 574 millions d’euros, soit - 9,8 %. La baisse provient notamment des investissements réalisés dans la centrale thermique de Bouchain en 2017 et de dépenses moins élevées en 2018 par rapport à 2017 sur les Diesels d’Ultime Secours (DUS). L’internalisation du fournisseur Framatome dans le Groupe contribue également à la baisse des investissements nets. Les investissements nets du segment France - Activités régulées augmentent de 133 millions d’euros, soit + 4,1 %. Cela s’explique principalement par une hausse des raccordements clients particuliers et producteurs et de la hausse des obligations réglementaires. Les investissements nets d’ EDF Renouvelables baissent de 243 millions d’euros (- 34,7 %). Cette baisse est principalement liée à des montants de ventes d’actifs structurés bien plus importants en 2018 qu’en 2017 (en particulier la cession du parc éolien au Royaume-Uni), en partie compensée par l’acquisition des droits de développements des parcs offshore écossais « Neart na Gaoithe1 » courant 2018. Au Royaume-Uni , la diminution de 75 millions d’euros, soit - 11,7 %, s’explique, entre autres, par une diminution des investissements dans les centrales charbon ainsi que par un ralentissement des investissements « Smart metering » et, dans une moindre mesure, dans le renouvelable. En Italie , les investissements nets sont en retrait de 73 millions d’euros, principalement par de moindres investissements réalisés dans l’activité exploration & production. Le segment Autre international est en baisse de 301 millions d’euros, soit - 54,4 %. Cette évolution s’explique par la baisse des dépenses sur le projet de construction de l’EPR de la centrale nucléaire de Taishan en Chine, entrée en exploitation commerciale en décembre 2018, par le ralentissement des investissements sur le projet SINOP au Brésil et par la cession des entités polonaises en 2017. Les investissements nets du segment Autres métiers sont en retrait de 115 millions d’euros. Cette évolution s’explique en particulier par la baisse des investissements chez Dunkerque LNG, du fait de la cession en cours d’année 2018, et de la vente ces dernières années d’actifs immobiliers. Linky, nouveaux développements et plan 5.1.5.2.3.2 de cession d’actifs Groupe Les investissements au titre du programme Linky, dont le déploiement s’est accéléré à partir de 2017, se sont élevés à 792 millions d’euros.

Les nouveaux développements regroupent les projets significatifs de développement du Groupe dont la génération d’EBE n’est pas immédiate ainsi que les acquisitions significatives. En 2018, ces nouveaux développements correspondent essentiellement aux investissements relatifs au Nouveau Nucléaire au Royaume-Uni pour 1 646 millions d’euros (montée en puissance du projet Hinkley Point C), aux acquisitions réalisées par Edison pour 402 millions d’euros (notamment Edison Énergie (1) et Zephyro), et dans une moindre mesure aux projets éoliens offshore en France. Les cessions d’actifs correspondent essentiellement à la cession par EDF de sa participation au capital de Dunkerque LNG contribuant à une diminution de l’endettement financier net de 1 468 millions d’euros. Actifs dédiés 5.1.5.2.4 Conformément à la loi 2006-739 du 28 juin 2006 relative à la gestion durable des matières et déchets radioactifs, EDF a constitué un portefeuille d’actifs dédiés pour sécuriser le financement de ses engagements nucléaires de long terme qui s’élève à 26 232 millions d’euros au 31 décembre 2018. D’une manière générale, les flux sur actifs dédiés correspondent : aux dotations permettant d’atteindre une couverture complète de ses ■ engagements ; au réinvestissement des produits financiers générés par ces actifs (dividendes et ■ intérêts) ; aux retraits d’actifs correspondant aux coûts encourus sur l’exercice dans le cadre ■ des engagements nucléaires de long terme entrant dans le périmètre de la loi du 28 juin 2006 ; aux retraits exceptionnels proposés aux organes de gouvernance de la gestion de ■ ces actifs lorsque la valeur du portefeuille excède le montant des engagements à financer, et dûment validés par ces organes. En 2018, les flux nets de - 501 millions d’euros correspondent aux trois premières catégories décrites ci-dessus. Cash-flow avant dividendes 5.1.5.2.5 Le cash-flow avant dividendes s’établit à 798 millions d’euros en 2018 (contre 682 millions d’euros en 2017) et s’explique essentiellement par :

un cash-flow opérationnel de 12 944 millions d’euros ; ■ des investissements nets de - 12 107 millions d’euros ; ■ une dotation nette aux actifs dédiés de - 501 millions d’euros ; ■ une variation de BFR favorable de 462 millions d’euros. ■

Ex. Gas Natural Vendita Italia. (1)

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