EDF_DOCUMENT_REFERENCE_2017

ÉTATS FINANCIERS Flux de trésorerie et autres informations

Actifs non cotés (EDF Invest) 47.2.2 Les actifs gérés par EDF Invest sont composés de titres non cotés liés à des investissements dans les infrastructures, l’immobilier et des fonds d’investissement. Au 31 décembre 2017, les actifs gérés par EDF Invest représentent une valeur de réalisation de 5 408 millions d’euros. Ils incluent notamment : 50,1 % de la participation du Groupe dans CTE, coentreprise détenant RTE, ■ conformément au décret n° 2016-1781 du 19 décembre 2016 modifiant le décret du 23 février 2007, pour une valeur de 2 705 millions d’euros au 31 décembre 2017 (3 905 millions d’euros, pour 75,93 % des titres CTE, au 31 décembre 2016) (voir note 3.4.1) ; les participations du Groupe dans TIGF, Porterbrook, Autostrade et Q-Park ■ présentées au bilan consolidé au niveau des actifs financiers disponibles à la vente ; les participations du Groupe dans Madrileña Red de Gas (MRG), Géosel, ■ Thyssengas, Aéroports de la Côte d’Azur et Central Sicaf présentées au bilan consolidé au niveau des participations dans les entreprises associées.

son jugement et déterminer si des indicateurs de dépréciation adaptés à la structure même de ce portefeuille doivent être pris en considération. Compte tenu de ces éléments, le Groupe retient une durée de cinq ans comme critère de durée conduisant à constater une perte prolongée par rapport à la valeur historique. Cette durée correspond à la fourchette basse des estimations statistiques relatives aux marchés boursiers. Par ailleurs, et à partir des observations statistiques du modèle de gestion actif/passif utilisé sur ce portefeuille, le Groupe juge que le caractère important de la perte de valeur des actifs dédiés s’apprécie à partir d’une perte de 40 % par rapport à la valeur historique du portefeuille. Parallèlement à ces critères généraux de dépréciation et dans le cadre du suivi opérationnel de ses actifs, le Groupe exerce son jugement au travers de règles de gestion pérennes, précises et supervisées par ses organes de gouvernance (limites de ratios d’emprise, analyses de volatilité et appréciation de la qualité individuelle des gérants de fonds).

47.3

VALORISATION DES ACTIFS DÉDIÉS D’EDF

Le tableau suivant présente les actifs dédiés par nature :

6.

31/12/2017 Valeur de réalisation

31/12/2016 Valeur de réalisation

Valeur comptable

Valeur comptable

Présentation au bilan consolidé

(en millions d’euros)

Actions

9 942 9 282

9 942 9 282

8 010 6 866

8 010 6 866

Titres de dettes

Portefeuille trésorerie

104

104

900

900

Actifs financiers disponibles

Actifs dédiés – actions et titres de dettes

à la vente 19 328 19 328 15 776 15 776

Dérivés

Juste valeur des dérivés

30

30

(18)

(18)

Autres éléments

Actifs financiers disponibles à la vente

-

-

-

-

Placements diversifiés actions et obligations

19 358 19 358 15 758 15 758

Créance de CSPE (1)

Prêts et créances financières

3 294

3 349

4 185

4 288

Dérivés

Juste valeur des dérivés

-

-

(2)

(2)

Créance de CSPE après dérivés

3 294 1 241

3 349 2 705

4 183 1 852

4 286 3 905

CTE (2)

Participations dans les entreprises associées (3) Participations dans les entreprises associées (3) Actifs financiers disponibles à la vente et autres actifs nets (5)

Autres entreprises associées

893

944

487

537

Autres actifs (5)

1 716 3 850 26 502

1 759 5 408 28 115

1 191 3 530 23 471

1 191 5 633

Actifs non cotés (EDF Invest) TOTAL ACTIFS DÉDIÉS (4)

25 677 Il s’agit de la créance constituée des déficits de compensation accumulés au 31 décembre 2015, déduction faite de la quote-part cédée le 22 décembre 2016 et (1) des remboursements reçus en 2017, conformément à l’échéancier. La valeur de réalisation de la créance CSPE est estimée en tenant compte du niveau des taux de marché. En 2017, la participation du Groupe de 50,1 % dans CTE (ex C25), société détenant 100 % des titres de RTE. En 2016, 75,93 % de la participation du Groupe (2) dans CTE. Les titres CTE sont pris en compte pour leur valeur d’équivalence dans les comptes consolidés (valeur comptable du tableau). La valeur de réalisation présentée dans ce tableau s’appuie sur le prix de la transaction réalisée le 31 mars 2017 (voir note 3.4.1). Incluant une valorisation de la quote-part de capitaux propres des sociétés contrôlées détenant ces participations. (3) La limitation de la valeur de certains investissements, conformément à l’article 16 du décret n° 2007-243 relatif au calcul de la valeur de réalisation réglementaire (4) des actifs dédiés, n’a pas d’effet au 31 décembre 2017. En 2016, en limitant la valeur de certains investissements conformément à l’article 16 du décret n° 2007-243 relatif au calcul de la valeur de réalisation réglementaire des actifs dédiés, le montant de cette valeur de réalisation réglementaire était ramené à 24 312 millions d’euros au 31 décembre 2016. Incluant une valorisation de la quote-part de capitaux propres des autres sociétés contrôlées. (5)

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